電力生產(chǎn)能力增長歷程：產(chǎn)能擴張迅速，逐步緩解發(fā)電裝機不足始于2002年全國大面積的電力供需緊張形勢促使我國加快電力工業(yè)投資，使電力工業(yè)得到飛速發(fā)展，“十五”后三年我國新增發(fā)電能力1.52億千瓦。截至2005年，我國發(fā)電總裝機容量達5.08億千瓦，其中火電裝機容量3.84億千瓦，總裝機容量同比增長高達14.92%，創(chuàng)我國裝機容量增速的歷史新高。
2006年1-10月份，全國電力裝機繼續(xù)保持高速增長，新增生產(chǎn)能力（正式投產(chǎn)）6693.75萬千瓦。其中水電738.27萬千瓦，火電5914.54萬千瓦。新建機組的迅速投產(chǎn)改善了我國過去幾年發(fā)電裝機明顯不足的現(xiàn)狀，有力地緩解了我國電力供需矛盾。
電力供應的市場狀況：2006-2007年歷史投產(chǎn)高峰過后平穩(wěn)發(fā)展根據(jù)國家發(fā)改委2006年14號文，繼2004年國家核準和開工電站項目建設規(guī)模超過6000萬千瓦后，2005年國家共核準電站建設項目139項，建設規(guī)模1.18億千瓦。2006年6月，國家電網(wǎng)公司預測2006、2007年全國新增發(fā)電裝機規(guī)模9000萬千瓦和8000萬千瓦，而國家發(fā)改委預測值為8600萬千瓦和7600萬千瓦。從目前情況看，全國2006-2007年發(fā)電裝機投產(chǎn)高峰已成定局。
電力施工技術的提高導致電廠建設周期普遍縮短半年左右，因此，預計2007年投產(chǎn)的機組將提前投產(chǎn)。據(jù)此，我們預計2006年全國投產(chǎn)新機組將達9000萬千瓦，2007年為8000萬千瓦。由于國家發(fā)改委2006年開始加緊電力項目的審批，預計2007年以后我國每年新投產(chǎn)機組將在6000萬千瓦左右。到2010年全國發(fā)電裝機容量將達到8.5億千瓦。
發(fā)電核心要素分析
機組利用率：2008年見底，2009年恢復電力需求和電力裝機容量兩者的關系在很大程度上決定了發(fā)電機組利用率的高低，而發(fā)電利用小時數(shù)能較直觀地反映出機組利用率情況。
盡管我國電力需求從2001年以來一直保持10%以上的增速，但2005-2006年發(fā)電裝機容量的迅速增長，使得全國發(fā)電機組平均利用小時數(shù)從2004年開始下降。2005年全國發(fā)電設備平均利用小時數(shù)比2004年下降44小時，而2006年1-10月全國發(fā)電設備平均利用小時數(shù)同比下降177小時，其中，水電下降207小時，火電下降210小時，三者降幅分別為3.90%、6.53%、4.20%。2006年下半年我國主要江河來水偏少，造成水電利用小時數(shù)降幅最大。
新建機組2006-2007年集中投產(chǎn)，是造成發(fā)電設備利用率下降的直接原因。按照我們前面的投產(chǎn)測算，預計2006-2008年全國發(fā)電設備利用小時數(shù)分別比上年下降261小時、199小時和41小時，降幅分別為4.8%、3.8%和0.8%。2008年后新投機組減少，全國總裝機容量增速率略低于電力需求增速，發(fā)電利用小時數(shù)將緩慢回升。
在全國經(jīng)濟發(fā)展不出現(xiàn)意外停滯的情況下，我國發(fā)電設備利用率將不會出現(xiàn)1999年發(fā)電利用小時數(shù)只有4400小時的情形。而從我國電力行業(yè)10年左右的周期來看，2008年前后，我國電力行業(yè)將進入新一輪的景氣周期。
煤炭價格：煤炭產(chǎn)能釋放，煤價2007年將面臨回調從2006年8、9月份開始，全國煤炭價格呈不同程度的上漲趨勢。其中，
秦皇島大同和
山西優(yōu)混
動力煤中轉價格到12月中旬分別漲到495元/噸、457元/噸，較9月初分別上漲12.8%、11.8%；秦皇島煤炭平倉價較9月初平均上漲10.8%。在這輪煤電博弈中，我們認為供煤方希望在2007年年初的全國煤炭訂貨會上提高談判籌碼。從2007年全年來看，我們認為煤炭價格在二季度將出現(xiàn)回調，這是基于以下幾方面判斷的結果：
受宏觀調控的影響，近年原煤需求增速回落。原煤在經(jīng)歷2003、2004年21.46%的需求高速增長后，2005年需求增長率明顯回落到8.01%，預計2006、2007年煤炭需求增長保持在8.7%左右，絕對需求增長值近2億噸。
近年煤炭固定投資迅速增長，原煤產(chǎn)能將過剩。2003年，
煤炭開采和洗選業(yè)投資總額為437億元，預計2006年投資額1463億元，四年內煤炭業(yè)固定投資翻了近兩番。截至2005年4月，全國煤礦持有生產(chǎn)許可證的核定產(chǎn)能為22.6億噸，根據(jù)2006年新增1.17億噸推測，2006年底全國煤炭產(chǎn)能為23.4億噸，預計與全國原煤生產(chǎn)總量持平�？紤]到2007、2008年約2億噸、2.4億噸產(chǎn)能釋放，歷時煤炭供應增長將超過需求增長，產(chǎn)能出現(xiàn)過剩。
我國煤炭出口減少，進口增多。2006年9月取消的煤炭出口退稅，使得更多的煤炭從出口轉為內銷，同時使得進口煤炭增多。2005年進口煤炭2562萬噸，同比增長39.5%，2006年1-8月進口煤炭2283萬噸，同比增長38.5%。與國內煤炭價格三季度上漲相反，澳大利亞BJ動力煤從6月份持續(xù)下跌，11月份BJ動力煤炭跌到42.9美元/噸，加海運費和裝卸費跟秦皇島煤炭運到南方港到岸價相差無幾。進口煤價下跌將進一步增大國內煤價回調的壓力。
電價
2007年變動概率較小
煤電聯(lián)動方案實施以來，我國分別在2005年5月和2006年7月實施了兩次煤電聯(lián)動，全國上網(wǎng)電價平均分別上漲2.52分/千瓦時、1.174分/千瓦時。
方案規(guī)定以電煤綜合出礦價格（車板價）為基礎，實行煤電價格聯(lián)動。
電力企業(yè)要消化30%的煤價上漲因素。燃煤電廠上網(wǎng)電價調整時，水電企業(yè)上網(wǎng)電價適當調整，其他發(fā)電企業(yè)上網(wǎng)電價不隨煤價變化調整。
對于煤電價格聯(lián)動的周期及區(qū)域，文件規(guī)定原則上不少于6個月為一個煤電價格聯(lián)動周期。若周期內平均煤價比前一周期變化幅度達到或超過5%，相應調整電價；若變化幅度不到5%，則下一周期累計計算，直到累計變化幅度達到或超過5%，進行電價調整。
電價改革一直是我國電力體制改革中核心敏感的部分。在“競價上網(wǎng)”前面實施之前，煤電聯(lián)動只是過渡的權益之計。而從目前情況來看，“競價上網(wǎng)”在未來一兩年內難以形成，煤電聯(lián)動仍將在一定時期內繼續(xù)維持。
從上面分析來看，煤炭價格波動在2007年內難以再次啟動煤電聯(lián)動。因此，2007年我國全國性的電價上漲概率將很小。
