2008年上半年，納入鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)的大中型鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)26%。從目前的情況看，預(yù)計(jì)2008年鋼鐵行業(yè)凈利潤(rùn)將同比增長(zhǎng)30%-40%。“高成本、高價(jià)格、高效益”是2008年鋼鐵行業(yè)運(yùn)行的特點(diǎn)。

從中長(zhǎng)期來看，供給不足將支撐鋼鐵牛市，行業(yè)景氣至少持續(xù)3~5年。

從需求來看，需求仍然保持旺盛。次貸危機(jī)影響不能夸大。盡管其導(dǎo)致美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，但是鋼鐵產(chǎn)品為工業(yè)化的必需品，其需求相對(duì)剛性，盡管今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)只有0.9%，但是美國(guó)鋼鐵消費(fèi)仍然有6.5%的增長(zhǎng)。新興市場(chǎng)國(guó)家快速增長(zhǎng)的鋼材消費(fèi)，加上發(fā)達(dá)國(guó)家鋼鐵產(chǎn)品不斷更新的市場(chǎng)需求，保證了全球鋼材旺盛的市場(chǎng)需求。國(guó)際鋼鐵協(xié)會(huì)在2008年4月的最新需求預(yù)測(cè)中，仍然保持了對(duì)未來鋼鐵消費(fèi)的樂觀預(yù)期，2008年預(yù)測(cè)增速為6.7%，高于2007年6.6%的增速；2009年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)6.3%，仍保持了旺盛需求。而處于重化工業(yè)時(shí)期的中國(guó)，在工業(yè)化完成之前仍將對(duì)鋼鐵需求保持較快增速。

從供給來看，供給低速增長(zhǎng)。2008年上半年粗鋼增速9.6%，與2006年、2007年同期18.3%和18.9%的增速相比，大幅降低。2000年~2004年鋼鐵行業(yè)轟轟烈烈的固定資產(chǎn)投資所形成的新增產(chǎn)能已經(jīng)基本釋放。2004年以后國(guó)家嚴(yán)控鋼鐵行業(yè)的固定資產(chǎn)投資，加上近年來淘汰落后產(chǎn)能取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展，對(duì)于控制鋼鐵供給過快增長(zhǎng)起了很重要的作用。根據(jù)地方政府與發(fā)改委簽訂的淘汰落后產(chǎn)能責(zé)任書要求，2008年要關(guān)停和淘汰落后煉鐵能力3706萬噸、煉鋼能力3820萬噸。相對(duì)于2007年生鐵4.7億噸、粗鋼4.9億噸的總產(chǎn)量來說，淘汰的落后產(chǎn)能占到8%的比例。

低價(jià)鋼鐵時(shí)代也已經(jīng)過去。從需求和供給兩方面看，未來3~5年鋼鐵行業(yè)將維持景氣。

近期山東鋼鐵集團(tuán)、河北鋼鐵集團(tuán)以及廣東鋼鐵集團(tuán)的相繼成立，表明國(guó)內(nèi)鋼鐵并購(gòu)的步伐正在加快。未來行業(yè)集中度的提升，將提高行業(yè)對(duì)上游以及下游企業(yè)的議價(jià)能力，進(jìn)一步提升行業(yè)盈利水平。

鋼鐵上市公司在8月底之前將陸續(xù)公布中報(bào)。我們預(yù)計(jì)有10家鋼鐵上市公司今年上半年凈利潤(rùn)可能會(huì)增長(zhǎng)50%以上，大約占鋼鐵上市公司的1/3。

國(guó)內(nèi)鋼鐵公司盡管擁有國(guó)際同行不可比擬的成長(zhǎng)性，但目前估值甚至低于國(guó)際同行。國(guó)內(nèi)鋼鐵股處于低市盈率、低市凈率狀態(tài)，一些公司的市凈率已經(jīng)接近1倍，如果考慮到鋼鐵企業(yè)的重估價(jià)值，真實(shí)市凈率只有0.6~0.7倍。而即使考慮宏觀調(diào)控的因素，未來2～3年內(nèi)鋼鐵上市公司仍然有望保持20～30%的盈利增長(zhǎng)。因此，鋼鐵股具有很大的投資價(jià)值。

來源：中國(guó)證券報(bào)