近來，隨著經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險的確立，大宗商品價格持續(xù)跳水，從農(nóng)產(chǎn)品到工業(yè)品，全部暴跌，在鐵礦石價格持續(xù)回落下，大型鋼廠的長期協(xié)議礦在200美元/噸下跌到目前市場商品礦70美元/噸，大型鋼廠反而在成本處于劣勢，在金融海嘯向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)發(fā)起沖擊之時，作為重工業(yè)的鋼鐵行業(yè)首當(dāng)其沖，鋼材產(chǎn)品的價格序列出現(xiàn)崩塌式下跌，在10月出現(xiàn)加速下行的趨勢，鋼材價格在何時能止跌企穩(wěn)，這是市場各方都關(guān)心的焦點問題。下面筆者根據(jù)近期部分鋼廠的調(diào)價做點簡單的分析，期望能對大家判斷鋼材價格后市有點幫助。

    鋼廠被迫下調(diào)出廠價格

    由于國內(nèi)大部分大鋼廠已經(jīng)上市，從公布的三季度季報數(shù)據(jù)可以明確得出鋼鐵行業(yè)進(jìn)入嚴(yán)冬的結(jié)論。相比前兩季度國內(nèi)鋼價的大幅上漲和鋼企豐厚的盈利，三季度成為鋼鐵行業(yè)的轉(zhuǎn)折點。雖然寶鋼和武鋼的三季報均保持了20多億元的盈利，但多家大型鋼企如不銹鋼龍頭太鋼不銹、釩鐵龍頭企業(yè)承德釩鈦、攀鋼鋼釩等均披露3季度業(yè)績出現(xiàn)下滑，太鋼不銹凈利潤同比下降51%，承德釩鈦下滑69%，攀鋼鋼釩下滑0.78%，韶鋼松山下滑76%。根據(jù)目前現(xiàn)狀，三季度鋼鐵企業(yè)凈利潤同比略降5%，環(huán)比則下降60%左右。中鋼協(xié)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)也顯示，三季度整個中國鋼鐵行業(yè)比上半年的盈利水平下降了近四成，部分企業(yè)已經(jīng)虧損。而四季度受金融危機(jī)的影響，鋼鐵行業(yè)的虧損面還將擴(kuò)大。

    在鋼廠虧損已經(jīng)成為定局的情況下，一方面采用停產(chǎn)減產(chǎn)等手段控制產(chǎn)量，減少自身的虧損金額，另一方面，直接采用價格手段，加快出貨數(shù)量。促使積壓的高價原料生產(chǎn)的鋼材成品消化，防止企業(yè)的資金鏈條出現(xiàn)問題。

    目前，不僅是包括首鋼、武鋼等在內(nèi)的華北、華中鋼鐵巨頭已經(jīng)開始減產(chǎn)，一些規(guī)模略小的上市公司甚至全線停產(chǎn)。全球范圍內(nèi)的鋼廠減產(chǎn)已經(jīng)開始，但因需求疲軟這一根本問題得不到解決，行業(yè)景氣回暖依舊無從談起。本輪行業(yè)調(diào)整至少會持續(xù)到明年年中。

    上表為上月部分冷軋生產(chǎn)企業(yè)的出廠價格調(diào)整統(tǒng)計，明顯可以看出現(xiàn)在冷軋出廠價格基本在4000多元一噸，鋼廠價格調(diào)整幾乎都以千元計算，比前幾個月的出廠價格幾乎下降了一半。鋼廠出廠價格的調(diào)整也和目前的市場價格相符合。

    在目前庫存原材料價格高位運(yùn)行，鋼材成品價格一瀉千里的情況下，鋼廠的唯一選擇只有加快降價幅度和速度，盡量運(yùn)用價格杠桿消化積壓庫存，加快資金回籠，維持企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營必須的資金運(yùn)轉(zhuǎn)。所以鋼廠最近不約而同地開始集體降低出廠價格，一方面回籠庫存積壓資金，另一方面也需要維護(hù)自身的市場份額。

    鋼材價格平衡點時間分析

    近兩年來，受原材料和勞動力成本上升、人民幣升值以及出口退稅率調(diào)整、REACH法規(guī)實施等因素的影響，我國出口加工業(yè)通過傳統(tǒng)比較優(yōu)勢參與國際分工面臨的壓力日益增加。紡織、服裝、輕工等勞動密集型傳統(tǒng)行業(yè)受到越南、印度等新興國家的挑戰(zhàn)；鋼鐵、造船、汽車等行業(yè)面臨日益激烈的國際競爭；微電子、通信、生物、新能源等部分關(guān)鍵領(lǐng)域與國際先進(jìn)水平的差距依然較大。目前商務(wù)部產(chǎn)業(yè)損害調(diào)查局正在大慶油田、齊魯石化等地調(diào)研石化和鋼鐵行業(yè)的受損情況。而目前出口退稅已經(jīng)被用作調(diào)節(jié)的政策工具，現(xiàn)在坊間傳言，繼上一輪對部分產(chǎn)品出口退稅率上調(diào)后，可能將在年底前調(diào)高部分鋼鐵產(chǎn)品的出口退稅率。

    從目前的市場實際情況看，不維持一定數(shù)量的出口，國內(nèi)鋼材價格在龐大的產(chǎn)能壓制下，不可能出現(xiàn)止跌企穩(wěn)的態(tài)勢。近期由于國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生巨變，國際鋼材需求出現(xiàn)拐點，國內(nèi)鋼廠近期出口遭遇寒流，在這樣的形勢下，出口回流資源和市場退訂資源雙重擠壓鋼材價格，所以導(dǎo)致目前的鋼材價格持續(xù)下跌。在其他行業(yè)獲得政府退稅比率提高的情況下，相信近期也會對鋼鐵行業(yè)松綁，體現(xiàn)政府支持整個行業(yè)的決心。

    從鋼材需求的層面上看，近期幾乎所有下游用鋼行業(yè)都存在萎縮的跡象，在目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，這也是難免的，關(guān)鍵是要預(yù)測什么時點上能出現(xiàn)平衡點，下游需求平衡了，鋼材市場價格也就出現(xiàn)平衡了。從這個意義上說，至于下一階段鋼市能否改觀，根本上取決于國家相關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的統(tǒng)籌調(diào)整及國際金融危機(jī)的緩解程度是否可以有效釋放國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增長而對鋼鐵需求的拉動。

    進(jìn)入今年下半年以來，我國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策已經(jīng)從年初的“雙防”改為“一保一控” (由“防止經(jīng)濟(jì)由偏快轉(zhuǎn)為過熱、防止價格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹”，調(diào)整為“把保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、控制物價過快上漲作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，把抑制通貨膨脹放在突出位置”)，中國宏觀調(diào)控取向更側(cè)重于“保增長”的預(yù)期漸濃；準(zhǔn)備金率、信貸規(guī)模、利率等都有較大調(diào)整空間；四季度貨幣政策有望更加靈活。

    從7月31日至10月8日，我國政府共計出臺的刺激經(jīng)濟(jì)主要舉措包括：部分紡織品出口退稅提高2%(扶助紡織品出口企業(yè))；提高商業(yè)銀行新增信貸額度5%(中小企業(yè)和農(nóng)業(yè)領(lǐng)域受惠)；提高外資銀行貸款額度15%(幫助中小企業(yè)融資)；降低貸款利率和存款準(zhǔn)備金率(為股市樓市打強(qiáng)心針)；印花稅單邊征收(釋放利好，力托股市)；傳機(jī)電產(chǎn)品出口退稅率提高8%(扶助家電等制造業(yè))；降低存貸款利率0.27%，同時降低存款準(zhǔn)備金率0.5%，并暫停征收利息稅(為金融機(jī)構(gòu)增加流動性，利好股市樓市)等。

    各項啟動內(nèi)需的政策正在陸續(xù)制定和公布中，加上政策的效用也需要一定的時間段才能體現(xiàn)，相信在歲末年初的時間會對目前萎靡不振的鋼材消費(fèi)起到一定的“托底”作用，所以目前的鋼材需求減少只是暫時的，在今年年底和明年年初還出現(xiàn)鋼材需求反彈的勢頭。

    從近期鋼廠的減產(chǎn)不完全統(tǒng)計看，沙鋼目前2500立方米高爐仍在檢修中，配套生產(chǎn)線產(chǎn)量受到影響。馬鋼停產(chǎn)4個350立方米的高爐，從10月22日開始，馬鋼的熱軋檢修半個月，影響產(chǎn)量15萬噸。濟(jì)鋼10月總產(chǎn)量預(yù)計減少30%，其中熱軋生產(chǎn)線于10月7日至20日進(jìn)行檢修，總體產(chǎn)量影響9萬噸；后期有可能陸續(xù)關(guān)停500立方米以下的數(shù)座高爐。萊鋼熱軋卷板生產(chǎn)系統(tǒng)將于10月16日安排檢修至少10天，冷軋生產(chǎn)線已停產(chǎn)；棒材生產(chǎn)線減量生產(chǎn)，預(yù)計減少產(chǎn)量1/2；熱軋窄帶鋼生產(chǎn)線有停產(chǎn)檢修的計劃福建三鋼10月12日起對2號高爐進(jìn)行分階段技術(shù)改造，預(yù)計影響鋼產(chǎn)量每月約3萬噸；此外，軋材生產(chǎn)線計劃減量生產(chǎn)。唐山地區(qū)共有帶鋼生產(chǎn)線41條，目前只有12條處于生產(chǎn)狀態(tài)。河北鋼鐵集團(tuán)宣布在原來限產(chǎn)20%的基礎(chǔ)上再限產(chǎn)10%-20%。首鋼10月份熱軋卷板以銷定產(chǎn)，產(chǎn)量較9月份減少約4萬噸。目前線材產(chǎn)量庫存約3萬噸。邯鄲鋼鐵10月份3座380立方米高爐停產(chǎn)，CSP熱軋生產(chǎn)線10月份計劃減產(chǎn)5萬噸，產(chǎn)量在17萬噸左右，中板10月份產(chǎn)量較9月減少1.5萬噸。唐鋼由于一鋼軋廠1座150噸轉(zhuǎn)爐進(jìn)行檢修，為期15天，減產(chǎn)熱軋產(chǎn)量5萬噸。此外，唐鋼10月20日起對中型材生產(chǎn)線檢修，為期約40天，影響型材產(chǎn)量5至6萬噸。依照目前的庫存消化速度，加上鋼廠減產(chǎn)效應(yīng)，在年底，國內(nèi)鋼材市場供需情況就將基本平衡。

    綜上所述，在歲末年初將迎來鋼材市場價格的平衡點，這是需要認(rèn)真對待的，在目前的情況下，盡量控制庫存數(shù)量，規(guī)避價格波動風(fēng)險，保持正常的資金流動，生存才能取勝之道。