航運(yùn)業(yè)低迷，中海集團(tuán)聯(lián)手寶鋼集團(tuán)共御風(fēng)險。

11月12日，中海集團(tuán)旗下中海發(fā)展股份有限公司(600026.SH，下稱中海發(fā)展)與寶鋼集團(tuán)旗下寶鋼資源有限公司(下稱寶鋼資源，原為寶鋼貿(mào)易有限公司)合資組建的海寶航運(yùn)有限公司(下稱海寶航運(yùn))在香港揭牌開業(yè)。

海寶航運(yùn)注冊資本800萬美元，中海發(fā)展出資比例為51%，寶鋼為49%，總投資規(guī)模超過7億美元。

中海集團(tuán)方面表示，寶鋼集團(tuán)和中國海運(yùn)共同出資組建航運(yùn)公司，有利于穩(wěn)定鐵礦石運(yùn)輸市場，有利于鋼鐵企業(yè)的成本控制，有利于航運(yùn)企業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展，兩者合作將會是一個雙贏的局面。

6艘大型礦砂船進(jìn)入

據(jù)記者了解，中海發(fā)展與寶鋼資源初期決定投入6艘大型礦砂船(VLOC)，總計152萬載重噸。其中包括2艘30噸級的VLOC和 4艘23萬噸級的VLOC，分別經(jīng)營從巴西和澳大利亞到中國的鐵礦石運(yùn)輸。

根據(jù)雙方的協(xié)議，6艘船中的5艘將連同15年-20年的COA合同(包運(yùn)合同)一起進(jìn)入海寶航運(yùn)，據(jù)中海集團(tuán)總裁李紹德在今年2月中海與寶鋼簽訂《合資框架協(xié)議》(下稱框架協(xié)議)時透露，這批COA合同的價格包括基準(zhǔn)價和燃油附加費(fèi)等都已經(jīng)被鎖定，價格不到當(dāng)時市場價的一半。而另一艘23萬噸級的礦砂船，將被用來運(yùn)輸3年-5年期中小鋼廠的市場貨。這些船將于2010-2011年投運(yùn)。

中海集團(tuán)方面表示，這是國資委下屬的兩大央企認(rèn)真貫徹國資委主任李榮融近期強(qiáng)調(diào)的“國貨國運(yùn)”和央企間要加強(qiáng)合作的重要指示精神，共同應(yīng)對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)劇烈變化的又一重要舉措。

寶鋼集團(tuán)與中海集團(tuán)已有多年合作歷史。目前，中海集團(tuán)每年為寶鋼承運(yùn)煤炭、二程礦石超過1000萬噸。

中海發(fā)展還先后與國內(nèi)各大鋼廠簽訂15-20年期的長期COA包運(yùn)合同，與首鋼簽了4艘、武鋼簽了5艘、上港集團(tuán)簽了1艘，加上寶鋼的6艘，共16艘。

至于成立合資公司，自2000年起，中海發(fā)展先后與華能集團(tuán)成立時代航運(yùn)公司、與神華集團(tuán)合資成立新世紀(jì)航運(yùn)公司、與上港集團(tuán)合資組建中海浦遠(yuǎn)航運(yùn)有限公司，今年7月中海集團(tuán)還與中煤能源集團(tuán)簽訂《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，下一步雙方也將于資本層面合作，共同出資成立合資公司，堅持走大貨主的戰(zhàn)略。

抵御海運(yùn)風(fēng)險

值得注意的是，今年2月，中海與寶鋼簽訂框架協(xié)議之時，航運(yùn)市場仍一片大好。我的鋼鐵網(wǎng)副總經(jīng)理賈良群告訴本報記者，從巴西運(yùn)到中國的鐵礦石的海運(yùn)費(fèi)最高達(dá)到108美元/噸，而現(xiàn)在只有約10美元/噸。

另外，由于全球經(jīng)濟(jì)放緩，鋼廠減產(chǎn)帶來鐵礦石貿(mào)易受限。根據(jù)中遠(yuǎn)集團(tuán)提供的數(shù)據(jù)，寶鋼10月減產(chǎn)25%，馬鋼、山東鋼鐵、首鋼、鞍鋼減產(chǎn)20%，河北鋼鐵減產(chǎn)32%-36%。作為行業(yè)景氣指數(shù)的波羅的海干散貨綜合指數(shù)(BDI)最近也跌到800多點(diǎn)。不久前，巴西與中國鋼廠就鐵礦石價格談判僵持不下，使得從巴西向中國運(yùn)送鐵礦石的貿(mào)易近乎停滯。

在市場如此低迷的情況下，中海發(fā)展與寶鋼資源合資成立的公司能否抵御金融危機(jī)帶來的影響以及航運(yùn)周期本身的波動？

中海集團(tuán)總裁李紹德在大連國際海運(yùn)年會期間接受記者采訪時表示，“和鋼鐵企業(yè)的合作，中海按照前十年的平均水平，確定了一個有效的回報率，這樣對大鋼廠有利，對中海也有利�！�

長江證券分析師吳云英認(rèn)為，由于長期合同鎖定運(yùn)價，保證了固定收益率，因此規(guī)避了市場的波動�！笆袌隹傆胁▌樱�航運(yùn)企業(yè)參照長期以來市場運(yùn)行的空間，保證一個固定收益，再倒推看采取一個怎樣的運(yùn)費(fèi)水平能保證這個收益，這樣的做法可以規(guī)避一些市場大幅度波動的風(fēng)險。

根據(jù)2008年年初中海集團(tuán)提供的數(shù)據(jù)顯示，中海發(fā)展的

營運(yùn)收入中來自長期合同的比重已經(jīng)超過60%，隨著以上新造船舶的陸續(xù)交付投產(chǎn)，來自長單的比重將上升到80%，進(jìn)一步規(guī)避航運(yùn)周期性波動的風(fēng)險。

盡管長期合同的簽訂能在一定程度上規(guī)避風(fēng)險，但也會在航運(yùn)市場較好的時候失去賺取較高利潤的機(jī)會。

李紹德表示，(與大鋼廠定下16艘船時)中海已經(jīng)預(yù)計到高需求的增長后有一個航運(yùn)周期，兩三年內(nèi)會有調(diào)整，“所以我們決定不被當(dāng)前的高利潤所誘惑，我們和寶鋼、武鋼、首鋼分別簽訂了15-20年的長期合同，從這點(diǎn)來說我們慶幸當(dāng)時的戰(zhàn)略是正確的。”“當(dāng)時定的時候別人認(rèn)為我們放棄了利益，但現(xiàn)在認(rèn)為我們得到了好的回報，從20年的回報來看，兩家能夠雙贏。”

根據(jù)中海發(fā)展三季報顯示，中海發(fā)展負(fù)債率為28.7%，處于較低水平；擁有現(xiàn)金24.7億，在應(yīng)對航運(yùn)“寒冬”時處于有利地位。但一位航運(yùn)業(yè)分析師表示，其明年的資本支出可能會大于其經(jīng)營性現(xiàn)金流。

而對寶鋼來說，與中海成立合資公司亦有其意義。

在鐵礦石貿(mào)易火熱的情況下，海運(yùn)費(fèi)甚至比鐵礦石價格還高，寶鋼和中海這樣的航運(yùn)公司簽訂長期合同對穩(wěn)定鐵礦石運(yùn)輸能力、控制運(yùn)輸成本以及共享航運(yùn)公司利潤等都有好處。

而在目前的低谷期，賈良群表示，不能由于眼前的低迷而忽略長期的發(fā)展，可能一兩年之后能恢復(fù)正常的情況；寶鋼在廣東建廠，雖然步伐放緩，但還是要建，其所需的礦石要進(jìn)口、產(chǎn)品向外輻射都要靠航運(yùn)；另外，這也是出于寶鋼打通產(chǎn)業(yè)鏈的舉措，寶鋼在上游和礦石企業(yè)等有合作，下游與終端用戶有合作，物流運(yùn)輸是寶鋼產(chǎn)業(yè)鏈中重要的中間環(huán)節(jié)。

中海方面也表示，未來隨著寶鋼生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，中海集團(tuán)的承運(yùn)量還將穩(wěn)步增長。