三、國內(nèi)市場流通鋼材資源去庫存化的趨勢逐漸消退。
經(jīng)歷了鋼材價格的大幅起落,藍鯨鋼工作室認(rèn)為目前的鋼價走勢相對平穩(wěn)。CISA國內(nèi)鋼材價格指數(shù)7月初已攀升至103.09點,比4月最低點累計上升了7.53點,略低于上年年末價格水平。但是長材顯然是有了明顯的漲幅,自4月份至7月初,價格累計回升了8.9%,比板材累計回升了8.3%的幅度,高0.6個百分點。
1、長材價格明顯上漲,但是從庫存變化的特點看,下半年價格壓力較大。
自今年3月份起,長材價格逐步企穩(wěn)回升,與之相對應(yīng)的則是庫存水平的大幅回落,7月庫存比3月庫存累計降低了30%。然而庫存持續(xù)消減的趨勢在7月份出現(xiàn)停滯,庫存呈觸底回升的趨勢,價格漲幅也趨于和緩。一方面是由于庫存消化達到底部,面對需求和價格的上升,流通商重新開始建立庫存,另一方面,也表明預(yù)計鋼市走向趨升的市場信心較為充足。
從鋼筋和線材庫存環(huán)比變化情況看,自5月份起連續(xù)兩個月是庫存環(huán)比上升的態(tài)勢,進過3月、4月庫存大幅降低的走勢后,鋼筋和線材庫存環(huán)比減少的趨勢在5月份得到逆轉(zhuǎn),6-7月還是環(huán)比上升。從目前的情況看,藍鯨鋼工作室認(rèn)為,由于原燃材料價格重新進入上升軌道但力度稍嫌不足,不能持續(xù)形成后期鋼價上升的支撐因素,因此,鋼筋和線材價格繼續(xù)明顯上升的空間不大。
2、板材類去庫存化的程度遠遠小于長材。
從庫存變化情況看,只有在4月份出現(xiàn)了較為明顯的去庫存化的趨勢,但在整個二季度庫存消減幅度非常有限,只下降了不到10%,低于鋼筋、線材庫存降幅20個百分點。進入7月份開始小幅回升。板材中熱卷庫存的降幅最小,6月初比3月初僅僅降低了5.6%;而冷軋薄板和中板則降幅明顯得多,分別下降了14.4%和13.3%。
從熱卷、冷板和中板庫存環(huán)比變化情況看,出現(xiàn)了同長材相似的變化趨勢。
鋼材庫存的變化趨勢表明,當(dāng)前社會庫存容量再次被補充,顯示市場信心交足。但必須看到,盡管經(jīng)過去庫存化的過程,目前主要鋼材社會庫存水平仍明顯高于上年同期,以鋼筋和線材為代表的長材由于國家投資拉動的影響,后期市場需求仍然較強。板材囿于資源相對過剩的困境,需求增長較為緩慢,這一點也從板材庫存消減艱難上得到印證。
四、國家宏觀經(jīng)濟政策對鋼材需求的拉動效果明顯,但受投資內(nèi)容的影響,對不同鋼材的拉動效應(yīng)又有不同的特點。
1、房地產(chǎn)投資增長呈現(xiàn)出逐步加速增長的態(tài)勢。
1-6月份全國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長33.6%,比上年同期加快了6.8個百分點。實際上自今年2月份起,各月累計投資增長就不斷刷新近三年來的最高水平。鋼鐵行業(yè)的投資增長也出現(xiàn)明顯的恢復(fù)態(tài)勢,上半年各月累計增速逐月攀升,增幅快于前兩年同期。值得注意的是,2008年鋼鐵行業(yè)投資增長與全國平均增長水平較為接近,而進入2009年以來,則是大幅低于平均增長水平。盡管鋼鐵行業(yè)投資出現(xiàn)恢復(fù)性的增長,但是依然差距明顯,在前期全社會去庫存化的背景下,鋼鐵行業(yè)的投資呈現(xiàn)出自發(fā)的蟄伏狀態(tài),對緩解供求關(guān)系的緊張發(fā)揮了一定的作用。上半年房地產(chǎn)投資增長了9.9%,今年以來呈現(xiàn)為逐月累計增速回升的態(tài)勢,較去年同期增速大幅回落,比上年同期增速累計回落了近20個百分點,但是1-6月房地產(chǎn)業(yè)累計投資占全部固定資產(chǎn)投資投資的比重達到了26.6%,比上年同期還要高出0.8個百分點。由于國家實施積極的財政政策,為數(shù)眾多的國企獲得了充裕的資金支持,隨著房地產(chǎn)市場的復(fù)蘇,紛紛出手拿地。3、4月份房地產(chǎn)業(yè)開始回暖,剛性需求成交量反彈,5、6月份則是投資性的需求不斷入場。房地產(chǎn)投資有效地拉動了鋼筋、線材、各類型鋼、鋼結(jié)構(gòu)、焊接管材乃至鋼板等管材的需求增長,隨著下半年投資的逐步落實、建設(shè)項目陸續(xù)進入施工高潮,對建筑業(yè)鋼材需求的拉動效應(yīng)還會進一步體現(xiàn)出來,下半年鋼材價格有望保持持續(xù)平穩(wěn)攀升的態(tài)勢。
2、汽車及相關(guān)上下游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展成為拉動板材需求增長的重要推力。
汽車產(chǎn)業(yè)作為我國新興的支柱產(chǎn)業(yè),越來越成為國產(chǎn)鋼材的必選流向,它所需用的薄鋼板、鍍層板、高強度鋼板以及各種車用合金鋼零部件,包括彈簧鋼、齒輪鋼、非調(diào)質(zhì)鋼、鉚螺鋼以及不銹鋼等,平均一部車的各種鋼材占全部車重的80%,其中約四分之三的材料是鋼板,也就是說平均約需要1.2噸的鋼板材料完成制造。上半年,全國汽車產(chǎn)銷量分別為599萬輛和610萬輛,分別同比增長了15.2%和17.7%。按此計算,全年汽車產(chǎn)銷數(shù)量將肯定超過1000萬輛,所需要的汽車用鋼板將達到1800萬噸以上,其他零部件則需要600萬噸以上,合計將需要鋼材約2400萬噸,約占國內(nèi)全部鋼材產(chǎn)量的5%,占國內(nèi)全部板管材產(chǎn)量的10%。在建筑業(yè)鋼材占國內(nèi)用鋼數(shù)量的半壁江山的背景下,汽車用鋼的份額并不算小,下半年汽車產(chǎn)業(yè)的各項政策真正用足后,用鋼需求將保持持續(xù)增長的態(tài)勢。
3、進出口的變化態(tài)勢逐步變得有利于結(jié)構(gòu)調(diào)整的格局
據(jù)國家統(tǒng)計局的統(tǒng)計數(shù)字,1-6月國內(nèi)累計進口鋼材813萬噸,進口鋼坯265萬噸,坯材合計1078萬噸,折合進口粗鋼1130萬噸;1-6月累計出口鋼材934萬噸,出口鋼坯1萬噸,坯材合計935萬噸,折合粗鋼995萬噸。上半年累計凈進口粗鋼135萬噸,其中自3月份起連續(xù)4個月為粗鋼凈進口。雖然國家鼓勵出口的關(guān)稅政策在6月和7月分兩次出臺,但從目前來看,出口受阻的根本原因是由于國際市場的需求萎縮和鋼價的萎靡不振,下半年鋼材出口會有所增長,但難以復(fù)制去年的出口規(guī)模。據(jù)世界鋼鐵協(xié)會統(tǒng)計,1-6月全球共產(chǎn)粗鋼5.49億噸,同比下降21.3%。若扣除中國,則是同比下降30.2%。其中歐盟27國6219萬噸,同比減少43.2%;北美3582萬噸,同比減少48.5%;日本3669萬噸,同比減少40.7%;韓國2285萬噸,同比下降17.3%。國際市場需求的萎靡不振是中國鋼鐵出口的最大障礙。
上半年國家積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策使國內(nèi)需求增長更多地表現(xiàn)為投資拉動,近期出現(xiàn)的土地價格持續(xù)走高、信貸規(guī)模迅速擴張的現(xiàn)象,曾經(jīng)使我們擔(dān)心下半年經(jīng)濟是否有通脹的苗頭,但是全年GDP“保八”的目標(biāo)使刺激經(jīng)濟增長的財政政策和貨幣政策不會做大的調(diào)整。就鋼鐵市場而言,隨著投資的逐步落實到位,需求還會進一步增長。但是潛在的矛盾依然不能完全靠投資拉動而自動調(diào)節(jié),市場資源結(jié)構(gòu)性過剩、國際市場尚未完全啟動、鐵礦石等原燃材料價格有走高的傾向以及鋼鐵產(chǎn)業(yè)下游需求的不對稱增長都會對下半年鋼材市場的上升走勢產(chǎn)生抑制作用。
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