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近期,商品期貨經(jīng)過(guò)一輪暴跌后逐漸企穩(wěn)反彈,其中螺紋鋼主力1110合約已從4766元/噸低點(diǎn)回升至4850元/噸上方。但持倉(cāng)變化情況顯示,市場(chǎng)主力多頭頭寸減少,主力空頭頭寸繼續(xù)增加,且在鋼價(jià)的反彈過(guò)程中,量能沒(méi)有有效配合,市場(chǎng)做多信心不足。結(jié)合當(dāng)前脆弱的金融市場(chǎng)環(huán)境,筆者認(rèn)為滬鋼6月走勢(shì)不會(huì)太穩(wěn)定,鋼價(jià)挑戰(zhàn)5000元/噸關(guān)口困難重重。
宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性增加,大宗商品走勢(shì)不明朗
國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)方面,央行于5月11日發(fā)布4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),其中CPI為5.3%,PPI漲6.8%,較3月份小幅回落。僅隔一天,央行宣布從5月18日起,再度上調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。年初以來(lái),央行先后4次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,頻率之高,顯示出央行管理貨幣流動(dòng)性和抑制物價(jià)的意圖明確。在當(dāng)前的政策背景下,大宗商品走勢(shì)會(huì)受到壓制。
國(guó)際經(jīng)濟(jì)方面,歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)問(wèn)題呈現(xiàn)擴(kuò)大化跡象,美國(guó)各大機(jī)構(gòu)輪番下調(diào)歐元區(qū)國(guó)家的主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí),這讓歐美原本不穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇雪上加霜。上周,美元指數(shù)借歐債危機(jī)的影響漲至76點(diǎn)上方,隨后由于美國(guó)公布了不佳的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),美元指數(shù)回落至75點(diǎn)左右。4月份美國(guó)舊房簽約率銷(xiāo)售環(huán)比下挫11.6%,創(chuàng)下7個(gè)月新低。作為大宗商品風(fēng)向標(biāo),原油期貨呈振蕩走勢(shì),方向不明。這些不確定因素將影響大宗商品走勢(shì),并會(huì)對(duì)滬鋼走高產(chǎn)生不利影響。
內(nèi)有成本支撐,外有通脹壓力,鋼價(jià)無(wú)量上漲
通過(guò)對(duì)蘭格鋼鐵流通業(yè)銷(xiāo)售價(jià)格PMI指數(shù)運(yùn)行走勢(shì)圖的分析,一季度大部分時(shí)間,銷(xiāo)售價(jià)格指數(shù)與銷(xiāo)售量指數(shù)運(yùn)行方向發(fā)生背離。銷(xiāo)量下降,庫(kù)存上升,價(jià)格仍在上漲,說(shuō)明供求已不是價(jià)格上漲的主導(dǎo)因素。這一階段主要是鐵礦石、焦煤漲價(jià)推動(dòng)成本增加和通脹預(yù)期壓力顯現(xiàn),帶動(dòng)鋼材市場(chǎng)價(jià)格走高。5月30日,中國(guó)進(jìn)口品位63.5%的鐵礦石價(jià)格指數(shù)為179,58%品位的鐵礦石價(jià)格指數(shù)為147,仍處于高位。目前,大部分地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格穩(wěn)定,但仍處在高位區(qū)。
成本大幅上升與資本炒作推高,加上通脹預(yù)期壓力,1月初后的5周時(shí)間內(nèi)鋼價(jià)經(jīng)歷了一輪較大幅度的上漲。不過(guò)2月后的這輪調(diào)整,反映了終端需求沒(méi)有很好的啟動(dòng),僅憑借成本和通脹預(yù)期壓力的支撐,鋼價(jià)進(jìn)一步走高壓力重重。
高產(chǎn)量、高庫(kù)存壓制鋼價(jià)上行
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示,今年1—4月份我國(guó)粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為22971萬(wàn)噸、21427萬(wàn)噸和28067萬(wàn)噸,同比分別增長(zhǎng)8.3%、7.3%和12.6%。庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示,截至5月27日,國(guó)內(nèi)28個(gè)主要城市線材庫(kù)存總量為169.3萬(wàn)噸,較上周減少11.6萬(wàn)噸;螺紋鋼庫(kù)存總量為642.92萬(wàn)噸,較上周減少10.35萬(wàn)噸。市場(chǎng)庫(kù)存雖有所減少,但仍居高位,降幅趨弱。夏季到來(lái),受炎熱天氣影響,螺紋鋼需求又將進(jìn)入傳統(tǒng)淡季,沒(méi)有需求的支撐,鋼價(jià)上漲空間有限。
綜上所述,筆者認(rèn)為從3月中下旬開(kāi)始的反彈行情持續(xù)時(shí)間有限。6月份鋼材市場(chǎng)不具有大幅漲跌的條件,上漲面臨套現(xiàn)壓力,下跌則有市場(chǎng)交易成本支撐。技術(shù)上,當(dāng)前滬鋼主力合約已經(jīng)形成箱體振蕩格局,預(yù)計(jì)6月仍將在4780—4950元/噸附近高位整理。
來(lái)源:中國(guó)建材第一網(wǎng)
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