從2010年初世界水泥巨頭拉法基出售北京業(yè)務以來，之后四川雙馬收購了拉法基都江堰水泥業(yè)務，再到今年拉法基出售貴州業(yè)務……

　　2011年6月，華潤水泥收購國際投資銀行高盛旗下公司的蒙西水泥股權……

　　2011年8月，臺泥國際收購全球風投大鱷摩根大通旗下貴州德賽水泥……

　　這一系列重大涉及境外資本的收購案，都似乎透露出一個重要信息：外資正在逐步退出中國水泥市場。

　　全身而退——高盛退出蒙西水泥

　　2011年6月29日，華南地區(qū)最大水泥商——華潤水泥向高盛旗下公司收購位于內蒙古的蒙西水泥熟料及水泥項目的40.6%股份，總代價為15.631億元人民幣。賣方PandaInvestmentsLtd為高盛間接全資持有。

　　雖然華潤水泥本次收購未取得控股，但是其權益產(chǎn)能因此增加了約600萬噸。所有項目設計熟料年總生產(chǎn)能力1100萬噸，水泥年產(chǎn)能1450萬噸。按照公告顯示的數(shù)據(jù)計算，到2011年底，華潤大概能增加440萬噸的熟料和600萬噸的水泥產(chǎn)能。

　　據(jù)了解，高盛集團是集投資銀行、證券交易和投資管理等業(yè)務為一體的國際著名的投資銀行，是華爾街上歷史最悠久、經(jīng)驗最豐富、實力最雄厚的投資銀行之一。高盛的資金實力和先進管理理念從來不缺乏，但是它更擅長于資本市場的管理和發(fā)展。雖然它也有實體產(chǎn)業(yè)的經(jīng)驗，但是大而不精的弊端也是客觀存在的。

　　至于本次高盛退出蒙西水泥，某行業(yè)人士指出：“高盛作為投資銀行，本身并不是為了做水泥產(chǎn)業(yè)，而是純粹的投資行為。中國水泥市場目前處于最景氣的時候，所以高盛選擇在這個時候退出。”

　　該人士認為中國水泥市場正處于景氣階段，此話暫不討論，而高盛確實選擇了撤離，作為資本運營的頂尖高手，退出蒙西水泥定有其原因的。

　　2005年中國水泥業(yè)成長迅猛，也就在此時，高盛開始在中國尋求水泥投資項目。這一年，高盛與蒙西水泥開始進行談判。直到2006年7月，蒙西水泥為做大做強，才將40%股權轉讓給了高盛公司。蒙西水泥希望借助高盛雄厚的資金實力和豐富的投資銀行經(jīng)驗，擴大水泥產(chǎn)業(yè)規(guī)模，盡快走向國際資本市場，在海外實現(xiàn)上市融資。借助高盛，蒙西水泥確壯大了不少。

　　截至2010年底，蒙西水泥在內蒙古的熟料產(chǎn)能近800萬噸，并橫跨蒙東、蒙中、蒙西三大區(qū)域，是內蒙古地區(qū)最大、最有競爭優(yōu)勢的水泥集團，也成為眾多欲在內蒙古市場發(fā)力的水泥大集團收購的首選目標。

　　不過，蒙西水泥的上市夢想一直未能如愿。業(yè)內人士認為，“一直無法上市，高盛的資本運作就無法進一步推進，只能選擇退出”。由于冀東水泥、中國建材和華潤水泥都希望并購蒙西水泥，高盛最終賣出了好價錢。

　　在高盛退出蒙西水泥的同時，值得關注的是高盛在中國曾投資了兩家水泥企業(yè)，除了蒙西水泥外，還有浙江的民營企業(yè)紅獅控股集團公司。

　　2005年，高盛同時與蒙西水泥和紅獅集團進行談判。直到2007年8月30日，高盛才成功入股紅獅集團，計劃向紅獅集團投資6億元人民幣，取得紅獅集團25%的股權。

　　與蒙西水泥相比，紅獅集團一直被認為是中國國內做得最成功的民營水泥企業(yè)。不過，高盛投資紅獅集團也是希望推動后者上市，但是截至目前也未能成功。而紅獅集團也希望借此實現(xiàn)融資進行擴張。

　　另一方面，在高盛投資中國水泥企業(yè)之初，水泥企業(yè)上市還相對容易。但是隨著2009年國務院將水泥列為九大產(chǎn)能過剩行業(yè)之一，水泥企業(yè)的上市和再融資計劃受到限制，這讓高盛的計劃遇到阻礙。

　　業(yè)內專家表示，高盛一直在尋求機會退出。但是過去幾年，中國水泥企業(yè)盈利狀況普遍不好。直到去年四季度，經(jīng)過多年的整合，在限電因素刺激下，水泥價格大幅上漲，水泥企業(yè)的盈利能力大幅增強，水泥股成為資本市場最受追捧的行業(yè)股之一，于此時高盛算是找到了退出的良機，也算是全身而退。

　　知難而退——摩根大通出售賽德

　　除了高盛以外，另一家投行摩根大通也計劃退出中國水泥市場。

　　摩根大通的總部位于紐約，它為3000多萬名消費者以及企業(yè)、機構和政府客戶提供服務。該公司擁有7930億美元資產(chǎn)，業(yè)務遍及50多個國家，是投資銀行業(yè)務、金融服務、金融事務處理、投資管理、私人銀行業(yè)務和私募股權投資方面的領導者。摩根大通為全球歷史最長、規(guī)模最大的金融服務集團之一，由大通銀行、J.P.摩根公司及富林明集團在2000年完成合并。2007年，由摩根大通旗下基金管理公司在中國香港設立的賽德水泥，以投資生產(chǎn)水泥及相關產(chǎn)品為主業(yè)的投資旗艦，2009年在遵義投產(chǎn)一條生產(chǎn)線，目前還有3條在建線，分布在遵義和畢節(jié)，均為2500t/d規(guī)模，熟料產(chǎn)能310萬噸。

　　2011年08月05日，臺泥國際宣布，收購全球風投大鱷摩根大通旗下賽德水泥(中國)97.94%股權，將以現(xiàn)金1.3億美元及發(fā)行4500萬份認股權證方式支付。認股權證的每股認購價為每股6元，較昨日收市價溢價18%，最多可認購4500萬股。

　　然而就在去年3月，摩根大通亞洲基礎設施投資團隊主管費利普?杰克遜稱，摩根大通將“亞洲基礎設施及相關資源機會基金”的近1/4，投資于中國貴州省賽德水泥和印度一家醫(yī)院。本次對中國水泥業(yè)的投資，是其3年前布局的繼續(xù)。

　　在2007年~2009年底間，賽德水泥（中國）控股有限公司通過一系列的并購和投資，分別完成遵義賽德水泥、畢節(jié)賽德水泥、瀘州賽德水泥等公司的登記注冊工作。賽德水泥公司在西部的布局已經(jīng)初步完成。

　　據(jù)了解，賽德水泥曾計劃在2010年底，投資超過40億元人民幣，以實現(xiàn)水泥年生產(chǎn)能力1000萬噸以上目標，繼而成為西南地區(qū)最先進和最大規(guī)模的水泥龍頭企業(yè)。然而，這個計劃最終卻成泡影，現(xiàn)在擺在人們面前的卻是摩根大通出售了布局多年的貴州賽德水泥。

　　摩根大通退出西南水泥市場，出讓貴州賽德水泥的原因，還得從根源上去找。起初，該風頭巨鱷舉巨資進入中國水泥市場，無外乎是看中貴州及西南地區(qū)的投資混凝土人才網(wǎng)潛力，那時候該地區(qū)水泥企業(yè)還很少，產(chǎn)能更談不上過剩。近短短兩三年時間，由于盲目投資，相關部門監(jiān)管不力，目前該地區(qū)水泥過剩狀況堪稱全國之最。自然，200多元一噸的水泥價格仍在持續(xù)，摩根大通可以說在這次投資上嘗到了敗績，也只好知難而退。

　　收縮戰(zhàn)線——拉法基中國前景不明

　　拉法基集團于1833年在法國成立，至今已有170多年的歷史，在水泥、石膏板、骨料與混凝土分支均居世界領先地位。

　　作為世界建材行業(yè)的領導者，其四個分支在業(yè)內均位處前列：水泥和屋面系統(tǒng)位居世界第一、混凝土與骨料位居世界第二、石膏建材位居世界第三。

　　拉法基集團于1994年進入中國，旗下?lián)碛欣�法基瑞安水泥有限公司、上海拉法基石膏建材有限公司和北京易成拉法基混凝土有限公司。業(yè)務涵蓋水泥、石膏板、骨料和混凝土業(yè)務等。

　　2003年，中國國內刮起水泥熱潮，拉法基并沒有為轟轟烈烈的水泥熱潮而動心。

　　2005年，在中國國內水泥業(yè)陷入困境的時候，商品混凝土人才網(wǎng)拉法基瑞安水泥有限公司于2005年11月成立，由拉法基集團和香港瑞安建業(yè)有限公司共同組建。在2005年的逆境中，拉法基與瑞安建業(yè)共同組建拉法基瑞安水泥有限公司，開始進軍相對落后的西南市場。

　　2006年，拉法基并購了四川雙馬，并且正好趕上了2008年后的四川災后重建。但2008年災后重建得東風帶來了短暫繁榮昌盛后，很快將四川乃至西南市場被拉下馬，水泥陷入產(chǎn)能過剩，從此一蹶不振，長期在價格低洼中深陷，拉法基自然也陷入其中。

　　2010年3月，拉法基首次出售中國水泥業(yè)務。雖有又在一份聲明中表示，未來將把業(yè)務重心放在中國西南地區(qū)。

　　今年7月1日，拉法基借四川雙馬發(fā)行股票募資28億元用以收購旗下的都江堰拉法基25%的股權、貴州頂效75%的股權、貴州新蒲75%的股權和遵義三岔100%的股權。而這三家業(yè)績良莠不齊的公司，原本就屬于拉法基瑞安名下。

　　云南省建材行業(yè)管理協(xié)會表示，拉法基在云南的發(fā)展，跟當初的招商引資目標大相徑庭。其在云南的發(fā)展緩慢，目前水泥生產(chǎn)線也大多為日產(chǎn)2000噸。云南省在疑慮拉法基云南水泥業(yè)務的諸多不確定時，也爆發(fā)出這樣一種擔心，那就是拉法基會不會拋棄在滇水泥業(yè)務，徹底退出云南水泥市場。

　　從拉法基在全球的業(yè)績來看，2010年拉法基以1攪拌站人才網(wǎng).41億噸的全球水泥銷售量和161.69億歐元的銷售收入占據(jù)行業(yè)領頭羊的位置，但是去年全球銷量最大的水泥企業(yè)卻是中國建材，銷量達到了1.52億噸，同比增長34%。在銷量被超過的同時，拉法基去年全球水泥產(chǎn)能為2.01億噸，被瑞士豪西姆的2.12億噸和中國建材的2.05億噸超過。

　　拉法基2010年年報顯示，該公司2010年全球水泥銷量累計下降4%，受能源成本和其他成本上漲的影響，全年營業(yè)收入累計下降5%。拉法基目前在西南已經(jīng)牢牢扎根，但今后究竟如何發(fā)展，前景并不明朗。

來源：中國建材網(wǎng)