中國水泥市場已觸底水泥需求已觸底反彈,水泥生產商的庫存水平也在下降。同時,水泥價格也有上漲,全國平均水泥價格在下滑21周之后已連續(xù)4周回升。我們認為,隨著季節(jié)性加強且基建活動復蘇,12年4季度水泥價格可能會進一步上漲。
　　
　　預計2013年溫和復蘇過去5年大規(guī)模新增產能已對中國水泥市場帶來壓力。不過,在未來2年,我們認為水泥需求將維持較高的個位數增速,新增產能將顯著放緩。因此,我們預計2013/14年產能利用率將能改善,水泥價格可能有溫和復蘇。
　　
　　盈利預測考慮到2012年年初迄今平均售價低于預期,我們下調華新水泥（600801）的盈利預測,將2012/13/14年的平均售價預期由252/267/274元/噸下調至237/243/248元/噸,將噸毛利預期由59/71/72元/噸下調至44/49/52元/噸。相應地,我們將2012/13/14年的每股收益預期由0.85/1.34/1.52元下調至0.35/0.68/0.87元。
　　
　　隨著市場復蘇“買入”優(yōu)質水泥股水泥行業(yè)基本面正在反轉,我們認為未來6個月水泥板塊可能會跑贏大盤。
　　
　　我們的首選股是海螺水泥（600585）A。12年4季度水泥價格和需求復蘇可能是關鍵催化劑。
　　
　　來源：網友