近期，在期貨、電子盤等價(jià)格持續(xù)拉高的影響下，國內(nèi)鋼材市場價(jià)格出現(xiàn)小幅反彈。市場反饋，由于清明假期的存在，終端用戶為不影響正常生產(chǎn)而主動(dòng)加量采購備貨，市場成交大有好轉(zhuǎn)，迎來一波需求高峰，且3月還貸期已過，貿(mào)易商資金緊張壓力普遍得到緩解，商家乘勢推高情緒增強(qiáng)。整體來看，建材市場價(jià)格普遍出現(xiàn)拉升，多數(shù)地區(qū)熱軋卷板、冷軋卷板、中厚板等相繼小幅上探，貿(mào)易商出貨情況轉(zhuǎn)好，底部抬升跡象明顯，信心有所恢復(fù)。

　　與此同時(shí)，本周市場出現(xiàn)兩個(gè)重要的消息：

　　一、3月份鋼鐵PMI回落至44.6%，主要分項(xiàng)指數(shù)當(dāng)中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、購進(jìn)價(jià)格指數(shù)均回落明顯并重回收縮區(qū)間，產(chǎn)成品庫存指數(shù)則繼續(xù)擴(kuò)張，反映出下游需求釋放緩慢，成本對(duì)市場的支撐作用減弱，整體供需矛盾依然突出。市場分析認(rèn)為，從目前鋼市表現(xiàn)來看，短期內(nèi)弱勢盤整的格局仍不會(huì)有太明顯的改變。進(jìn)入4月份后，各地氣溫開始逐漸回升，建筑工地開工項(xiàng)目增多，市場需求將逐漸放大，對(duì)市場有一定的推動(dòng)。

　　二、日本央行宣布“質(zhì)化和量化”貨幣寬松政策，具體而言，日本央行宣布將購買到期期限最長為七年的公債，最長期限為40年期的公債也適合購債計(jì)劃。將每年增購1萬億日元的ETF，每年增購300億日元房地產(chǎn)信托。將政策目標(biāo)改為基礎(chǔ)貨幣以加強(qiáng)貨幣寬松，每年將以約60萬億至70萬億的速度增加。美日歐等貨幣寬松政策持續(xù)加碼，導(dǎo)致全球流動(dòng)性過剩，使得我國面臨輸入型通脹壓力上升，也將會(huì)推高國際市場鋼材、鐵礦石、焦煤等大宗商品價(jià)格。

　　對(duì)于市場后市，筆者認(rèn)為需要關(guān)注以下兩個(gè)方面：

　　第一，供應(yīng)壓力短期難以緩解。雖然近期利好消息不斷，市場成交略有放量，但目前供應(yīng)壓力依然很大。一方面，雖然部分地區(qū)環(huán)保檢查、減產(chǎn)等因素在一定程度上將會(huì)影響鋼廠產(chǎn)量，但隨著鐵礦石、焦炭、廢鋼等冶金原材料價(jià)格的下跌，鋼廠虧損幅度減小，在需求向好的情況下，鋼廠生產(chǎn)積極性有所提升，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量仍將維持在高位水平。另一方面，數(shù)據(jù)顯示，3月中旬，重點(diǎn)鋼企庫存快速上升，再創(chuàng)歷史新高。80家重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存1451萬噸，環(huán)比3月上旬大幅上升12.99%。同時(shí)，3月下旬，鋼材社會(huì)庫存雖有所下降，但仍處在較高水平。截止到4月3日，國內(nèi)主要城市建筑鋼材庫存總量為1363.67萬噸，較上周末減少22.49萬噸，熱軋板卷庫存總量為448.35萬噸，較上周末增加2.53萬噸，市場去庫存化進(jìn)程艱難，供應(yīng)壓力短期難以緩解。

　　第二，成本支撐弱化。自春節(jié)后起，鐵礦石、鋼坯、焦炭、廢鋼等冶金原材料價(jià)格不斷下跌，其中，進(jìn)口礦、焦炭、廢鋼等價(jià)格跌幅較大，唐山地區(qū)焦炭價(jià)格春節(jié)后累計(jì)跌幅240元/噸，廢鋼價(jià)格累計(jì)下跌70元/噸，青島港澳洲62%品位PB粉礦現(xiàn)價(jià)為935元/濕噸，累計(jì)下跌135元/濕噸。原材料價(jià)格的走低，使得鋼材生產(chǎn)成本不斷下移。另外，鋼廠迫于壓力，為減少現(xiàn)貨倒掛幅度，大幅下調(diào)出廠價(jià)格，國內(nèi)主導(dǎo)鋼廠如沙鋼、河鋼等最新一期熱軋板卷價(jià)格直跌均超過300元/噸。生產(chǎn)成本和訂貨成本的全面下跌，使得現(xiàn)貨價(jià)格的成本支撐被弱化，將抑制后市上行空間。

　　綜合來說，筆者認(rèn)為，隨著利好消息的出現(xiàn)，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的逐漸回暖，鋼材需求也將加大釋放力度，市場的供需矛盾將有所緩和，清明節(jié)后，部分終端用戶備貨消耗殆盡，新一輪采購小高峰又將到來，國內(nèi)鋼材價(jià)格將會(huì)繼續(xù)反彈，但受供應(yīng)壓力的制約，反彈力度有限，短期內(nèi)將以漲后企穩(wěn)的態(tài)勢運(yùn)行。

來源：富寶