從電監(jiān)會公布的用電量來看，5月份每旬的用電量呈逐漸增加的趨勢。國家統(tǒng)計(jì)局公布的5月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.8%，比上月上升0.2個百分點(diǎn)。而大秦線檢修也未能如煤炭所愿，對煤價下行的趨勢產(chǎn)生影響。當(dāng)需求和成本都在向著有利的方向前進(jìn)時，電力企業(yè)今年的業(yè)績或還將超預(yù)期。
    根據(jù)電監(jiān)會的分省用電量數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在統(tǒng)調(diào)口徑下，5月份的日均用電量為127.1億千瓦時，如果除去五一長假的因素，日均用電量129.1億千瓦時，其中上旬日均121.億千瓦時、中旬日均129.1億千瓦時和下旬日均130.6億千瓦時，呈逐旬遞增的趨勢。而且如果排除五月上旬用電量的話，第二季度以來，每旬的日均用電量都在逐漸放大。
    日均用電量加上天數(shù)和五一長假等因素，同時考慮到統(tǒng)計(jì)口徑的比例，推算出5月份全國全社會用電量在4300億千瓦時左右，同比增速可能達(dá)到5.9%。增速相對于1-4月的4.9%有所放大，可見經(jīng)濟(jì)正緩慢復(fù)蘇，電力的下游需求正在逐步擴(kuò)大，統(tǒng)計(jì)局公布的5月份宏觀數(shù)據(jù)也驗(yàn)證了這一點(diǎn)。
    煤炭占火電行業(yè)成本比例在70%左右，近一年來，煤炭價格一路下行，給火電的盈利情況造成了翻天覆地的變化。2012年上半年，環(huán)渤海動力煤指數(shù)均值在774元/噸，而截至2013年5月29日，環(huán)渤海動力煤指數(shù)報610元/噸，上半年均值在620元/噸，同比下降了近2成。結(jié)合運(yùn)費(fèi)和長協(xié)煤等情況，一些火電企業(yè)今年上半年火電入爐標(biāo)煤單價同比下降了16%左右，毛利率普遍達(dá)到了20%以上，相對去年同期上升了8%-10%。
    火電的盈利提升在去年年報和今年一季報中已經(jīng)得到體現(xiàn)，高增長在中報中將得到延續(xù)。國電電力在一季報中預(yù)測中報業(yè)績預(yù)增50%以上；華電國際在一季報中稱受電煤價格下跌等因素的影響，中報凈利潤將同比顯著上升；華電能源則預(yù)測中報的凈利潤將盈利，公司今年一季報歸屬母公司凈利潤1.07億元，2012年中報歸屬母公司凈利潤-1.94億元。
    大秦線在4月份檢修時，煤炭價格沒有改變下行的趨勢；檢修結(jié)束后，秦皇島庫存迅速在一個月內(nèi)從496萬噸回升到636萬噸，說明煤炭供需情況總體來說還是偏松，煤價反彈動力不足，火電毛利將繼續(xù)保持較高水平。而因?yàn)榇笄鼐�檢修對煤價的影響小于預(yù)計(jì)，火電的中報還可能略超預(yù)期。

來源：上海證券報