近期，上市水泥企業(yè)均披露了2013年年報(bào)及2014年一季報(bào)，從相關(guān)數(shù)據(jù)看，經(jīng)過(guò)幾輪過(guò)剩產(chǎn)能壓縮和行業(yè)兼并后，一季度水泥上市公司盈利能力得到了改善。 2014年一季度水泥均價(jià)較上年同期明顯增長(zhǎng)，行業(yè)成本仍維持低位，預(yù)計(jì)二季度企業(yè)的營(yíng)收水平將繼續(xù)增長(zhǎng)。
 
　　今年水泥行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能的確到了動(dòng)真格的時(shí)候。政府工作報(bào)告指出，今年要淘汰水泥4200萬(wàn)噸落后產(chǎn)能，確保“十二五”淘汰任務(wù)提前一年完成。
 
　　同時(shí)，隨著生態(tài)文明建設(shè)步伐的加快，國(guó)家出臺(tái)了《水泥工業(yè)大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》、《水泥單位產(chǎn)品能源消耗限額》和《水泥窯協(xié)同處置固體廢物污染控制標(biāo)準(zhǔn)》，對(duì)水泥行業(yè)設(shè)定了新門(mén)檻，也將從客觀上抑制水泥產(chǎn)能的釋放。
 
　　今年年初以來(lái)，全國(guó)高標(biāo)號(hào)水泥價(jià)格累計(jì)跌幅3.4%，下跌12.7元/噸，而上年同期跌幅3.8%，下跌3元/噸。其中，2月份下跌11.2元/噸，上年同期下跌3元/噸。截至2月底，全國(guó)高標(biāo)號(hào)水泥平均價(jià)格360.7元/噸，較上年同期高33.8元/噸，高出10.4%。從3月開(kāi)始，水泥企業(yè)出貨逐漸轉(zhuǎn)好，水泥價(jià)格也開(kāi)始止跌回升。
 
　　新增產(chǎn)能壓力減緩
 
　　受益于供給量的有效控制，一季度水泥行業(yè)較為景氣，業(yè)界認(rèn)為，二季度淘汰落后產(chǎn)能將進(jìn)一步提上日程，水泥企業(yè)將交出靚麗成績(jī)單。
 
　　多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)認(rèn)為，今年華東、中南有望保持行業(yè)景氣繼續(xù)向好。華北由于供給收縮可能超預(yù)期、西南因區(qū)域內(nèi)行業(yè)整合出現(xiàn)新局面，行業(yè)景氣或?qū)⒂|底反彈。
 
　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年，全國(guó)水泥產(chǎn)量達(dá)到24.1億噸，同比增長(zhǎng)9.6%，增速比2012年的7.4%提升2.2個(gè)百分點(diǎn)。全國(guó)熟料產(chǎn)量13.6億噸，同比增長(zhǎng)5.6%，低于水泥產(chǎn)量增速。全國(guó)新增熟料產(chǎn)能0.94億噸，較2012年新增產(chǎn)能1.6億噸有明顯回落。全國(guó)水泥行業(yè)固定資產(chǎn)投資完成1421億元，同比繼續(xù)下滑6.5%。水泥行業(yè)固定資產(chǎn)投資持續(xù)回落，顯示出未來(lái)行業(yè)供給端壓力繼續(xù)減輕。業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì)，2014年水泥行業(yè)新增產(chǎn)能在6000萬(wàn)噸左右，新增產(chǎn)能壓力明顯減緩。
 
　　數(shù)據(jù)顯示，截至2013年末，全國(guó)累計(jì)新型干法生產(chǎn)線1714條，設(shè)計(jì)熟料產(chǎn)能為17億噸/年。根據(jù)公開(kāi)媒體披露信息，2014年一季度全國(guó)新投產(chǎn)熟料生產(chǎn)線11條，合計(jì)熟料產(chǎn)能1488萬(wàn)噸/年，較2013年末新增0.88%，新增產(chǎn)能較為有限。分區(qū)域來(lái)看，東北地區(qū)無(wú)新增產(chǎn)能；華北、中南、西南地區(qū)各分別投產(chǎn)2條熟料生產(chǎn)線；西北新疆地區(qū)新投產(chǎn)1條熟料生產(chǎn)線；華東地區(qū)有4條熟料生產(chǎn)線投產(chǎn)。
 
　　從全年看，根據(jù)近兩年新開(kāi)工及投產(chǎn)情況，分析人士估算，2014年預(yù)計(jì)熟料產(chǎn)能投放約5000~8000萬(wàn)噸/年，不考慮其他因素影響，供給端增速在2.94%~4.71%。若考慮淘汰落后、環(huán)保關(guān)停、協(xié)同停產(chǎn)等因素影響，預(yù)計(jì)2014年全年水泥需求端增速有望大于供給端增速
 
　　目前，全國(guó)水泥價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)上漲趨勢(shì)，漲幅達(dá)0.38%。近日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出穩(wěn)增長(zhǎng)措施的經(jīng)濟(jì)政策，將帶來(lái)鐵路投資加快、保障房建設(shè)和棚戶區(qū)改造提速，進(jìn)而帶動(dòng)水泥需求在二季度出現(xiàn)較好的增長(zhǎng)趨勢(shì)。
 
　　基建增速保持平穩(wěn)
 
　　今年一季度水泥的相關(guān)需求并未走強(qiáng)，但供給的確有效改善。
 
　　房地產(chǎn)和基礎(chǔ)建設(shè)是水泥行業(yè)下游占比最大的兩大行業(yè)。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商在銷售和信貸雙重預(yù)期惡化的壓力下，主動(dòng)加快資金周轉(zhuǎn)，減少了新項(xiàng)目的開(kāi)工量。而基建投資增速在一季度保持高位平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。國(guó)家和地方政府層面均在不同場(chǎng)合開(kāi)始強(qiáng)調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng)政策，一季度鐵路建設(shè)投資增速已經(jīng)回升，未來(lái)基建投資將成為穩(wěn)增長(zhǎng)政策的主要抓手，保證水泥消費(fèi)需求增速不會(huì)出現(xiàn)大幅回落。
 
　　與需求放緩相比，供給的大幅收縮，給水泥市場(chǎng)帶來(lái)了積極的信號(hào)，支撐了水泥價(jià)格，在眾多周期大宗品種中走出“獨(dú)立行情”。
 
　　水泥行業(yè)的新增供給在2010年開(kāi)始大幅下降，而且作為區(qū)域定價(jià)產(chǎn)品，大企業(yè)通過(guò)收購(gòu)整合能夠在區(qū)域內(nèi)獲得一定定價(jià)能力，因此供給端的橫向優(yōu)勢(shì)使得水泥行業(yè)價(jià)格和盈利走出獨(dú)立行情。
 
　　預(yù)計(jì)二季度水泥價(jià)格以平穩(wěn)為主，再考慮2013年上半年全國(guó)水泥價(jià)格較低基數(shù)的影響，預(yù)計(jì)今年二季度企業(yè)的營(yíng)收水平將繼續(xù)增長(zhǎng)，但漲幅將小于2014年一季度。結(jié)合對(duì)各區(qū)域水泥價(jià)格走勢(shì)判斷，產(chǎn)能主要布局在華東、中南地區(qū)的部分樣本企業(yè)良好的盈利水平可期，而主要布局在東北、蒙晉地區(qū)部分樣本企業(yè)營(yíng)收增長(zhǎng)仍面臨壓力。
 
　　華東地區(qū)是全國(guó)水泥行業(yè)風(fēng)向標(biāo)，企業(yè)盈利水平創(chuàng)歷史新高說(shuō)明了在需求下滑的情況下，供給端的改善確實(shí)能夠提高水泥價(jià)格和企業(yè)盈利水平。
 
　　業(yè)內(nèi)人士指出，水泥價(jià)格之所以走強(qiáng)，有四方面原因。第一，隨著房地產(chǎn)限購(gòu)及再融資等政策的不斷松綁，房地產(chǎn)可能再度帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，對(duì)上游的水泥形成了正相關(guān)的刺激作用；第二，幾年前，在4萬(wàn)億元投資方案的刺激下，各地都上馬了不少中小水泥企業(yè)，而現(xiàn)在隨著國(guó)家對(duì)高耗能企業(yè)的限制，大量中小水泥企業(yè)關(guān)停，導(dǎo)致供給減少。第三，就是季節(jié)性因素，寒冬臘月不適合基建工程開(kāi)工，而目前這個(gè)時(shí)點(diǎn)正是開(kāi)工的旺季；第四，今年保GDP的任務(wù)還是非常重，可能仍需要拉動(dòng)投資來(lái)保GDP穩(wěn)定，水泥有剛需。

來(lái)源：中國(guó)建材報(bào)