一、7月份港口煤市分析

　　采購需求不旺，港口煤炭發(fā)運量未見大幅回升。7月份，雖然進入夏季用電高峰，但由于用電需求整體不旺，燃氣發(fā)電和水電增長較快，煤電發(fā)電量及發(fā)電耗煤量增長受到明顯抑制，沿海電廠集中補庫的情況并未出現，只有部分電廠適當增加了煤炭采購，環(huán)渤海煤炭發(fā)運量僅是出現了小幅回升。數據顯示，7月1日至27日，秦皇島港、國投曹妃甸港和國投京唐港合計日均發(fā)運煤炭101萬噸，較6月份增加3萬噸，增長3.1%。

　　鐵路煤炭調入量小幅回落，但整體仍處于較高水平。在下游用戶采購需求不旺，港口煤炭庫存高企，煤價持續(xù)面臨下滑壓力的背景下，7月份環(huán)渤海港口鐵路煤炭調入量普遍出現不同程度回落，但三港合計鐵路煤炭調入量日均仍超過100萬噸。數據顯示，7月1日至27日，秦皇島港、國投曹妃甸港和國投京唐港日均鐵路煤炭調入量102.2萬噸，較6月份減少5.5%萬噸，下降5.1%。

　　港口煤炭庫存繼續(xù)小幅上升。盡管環(huán)渤海港口煤炭發(fā)運量出現了小幅回升，港口鐵路煤炭調入量也有所回落，但由于煤炭產能過剩，產量較高，產地資源充足，鐵路煤炭調入量整體仍超過了港口煤炭發(fā)運量，港口煤炭庫存繼續(xù)小幅上升。數據顯示，截止到7月27日，秦皇島港、國投曹妃甸港和國投京唐港三港煤炭庫存合計1571.8萬噸，較6月末增加29.6萬噸，增長1.9%。

　　環(huán)渤海煤價繼續(xù)下滑。下游用戶采購需求不旺，煤炭產能釋放較多，港口鐵路煤炭調入量仍然處于較高水平，港口煤炭庫存繼續(xù)上升，7月份沿海動力煤價格繼續(xù)承壓下滑。海運煤炭網數據顯示，截至7月23日一周，環(huán)渤海5500大卡動力煤平均價格為498元/噸，較6月末下降30元，降幅達到5.7%。

　　二、8月份港口煤市展望

　　展望8月份，首先，預計部分電廠會繼續(xù)適當增加煤炭采購，環(huán)渤海港口煤炭發(fā)運量有望在7月份基礎上繼續(xù)有所回升。8月份，仍然處于夏季用電高峰，發(fā)電耗煤量會相對較高，為了防止庫存過快下滑，預計華東和東南沿海絕大多數電廠煤炭采購量至少會繼續(xù)保持7月份水平。另外，對于部分庫存水平較低的電廠來說，在煤價經歷了一降再降，隨時可能止跌企穩(wěn)的情況下，8月份可能會繼續(xù)適當增加煤炭采購，提前補充庫存。因此，整體來看，預計8月份環(huán)渤海港口煤炭采購需求及煤炭發(fā)運量繼續(xù)回升的可能性較大，秦皇島港、國投曹妃甸港和國投京唐港等三港日均煤炭發(fā)運量預計將接近105萬噸。

　　其次，預計鐵路煤炭調入量仍將保持較高水平，港口煤炭庫存高位調整。7月份，在下游采購需求不旺，沿海煤價繼續(xù)下滑的背景下，港口鐵路煤炭調入量之所以仍然保持了較高水平，主要是因為在煤礦煤炭庫存不斷攀升的情況下，主產地6月份以來原煤產量進一步上升，資源供應過多。據測算，6月份晉、陜、蒙三省區(qū)合計原煤產量達到20840萬噸，較去年同期增加800多萬噸，增幅超過4%，煤炭產量增加導致6月底煤礦庫存進一步攀升。在資源供應充足的情況下，如果8月份下游采購需求和港口煤炭發(fā)運量回升，再加上鐵路方面的努力，港口鐵路煤炭調入量仍有望保持較高水平，預計以上三港日均鐵路煤炭調入量仍有望超過100萬噸。受此影響，預計8月份環(huán)渤海港口煤炭庫存整體仍將處于高位。

　　煤價止跌企穩(wěn)為時不遠。7月份，環(huán)渤海港口5500大卡動力煤價格下降超過30元，主產區(qū)坑口價格也均有不同程度下降。隨著煤價進一步下跌，越來越多的煤炭企業(yè)陷入或瀕臨虧損。在預見需求短期難以顯著好轉的情況下，部分煤炭企業(yè)將不得不停產、減產，原煤產量整體將有所壓縮。與此同時，由于仍處于夏季用電高峰，下游用戶煤炭采購至少仍將維持7月份水平，煤炭市場供求寬松局面將有所轉變。隨著源頭煤炭供應逐步減少，即便各中轉港煤炭庫存仍處于高位，短期煤價繼續(xù)大幅下跌的概率也將大大降低。另外，8月份夏季用電高峰過后，馬上就將迎來冬儲期。而對于迎峰度冬來說，目前沿海地區(qū)部分電廠煤炭庫存并不算太高。為了防止9月份之后煤價低位反彈，部分電廠可能會在8月份適當增加煤炭采購，從而進一步促使煤價止跌企穩(wěn)。