一级一区免费黄色,人人弄人人摸人人擦,亚洲黄色网站第二,欧美一区黄色网站

當(dāng)前位置:首頁 -> 煤炭市場 -> 期貨金融 -> 宏觀金融

正回購利率下行 資金成本或“解壓”

2014/11/27 9:32:33       

  正回購利率下行顯示出管理層引導(dǎo)短期資金價(jià)格回落的政策意圖。

  上周末降息的熱度還在持續(xù),11月25日,央行又“出人意料”地以利率招標(biāo)方式開展了正回購操作,將14天期回購利率下調(diào)至3.20%,引導(dǎo)市場利率穩(wěn)步走低的政策意圖明顯。

  此前,央行于11月18日和20日分別在公開市場上進(jìn)行了200億元14天期和100億元14天期正回購操作,中標(biāo)利率均為3.4%。

  “比較出人意料的是,沒有想到央行會(huì)這么快地繼降息之后幾天內(nèi)就降低了回購利率水平,但這一舉動(dòng)其實(shí)也在市場預(yù)期之中!眮碜赞r(nóng)行的分析人士表示,央行降低正回購利率配合貸款基礎(chǔ)利率的下調(diào),意在使得降息的效果擴(kuò)大化。

  東莞銀行分析師陳龍認(rèn)為,僅就本周二的公開市場操作情況來看,說明了當(dāng)前總量寬松的現(xiàn)實(shí)仍然存在,由于上周和本周的資金緊張是結(jié)構(gòu)性的緊張,正是這種結(jié)構(gòu)性緊張使央行有底氣繼續(xù)下調(diào)正回購的中標(biāo)利率,而這個(gè)利率下調(diào)必將在后續(xù)回購價(jià)格上得到體現(xiàn)。

  而此前,在央行采取了不對稱降息后,市場早有預(yù)計(jì),從歷史情況看,存貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)后,央行公開市場操作利率也會(huì)出現(xiàn)相應(yīng)的調(diào)整,預(yù)計(jì)央行正回購操作利率將下調(diào)至3.2%。

  市場普遍認(rèn)為,公開市場正回購利率下調(diào)的信號驗(yàn)證央行政策的延續(xù)性,央行政策操作的步伐可能仍未停止!皬囊酝迪砜,也存在過連續(xù)兩周下調(diào)回購利率的情況,甚至第二周下調(diào)的幅度高于第一周,如2012年7月份的降息。因此,不排除下周回購利率可能還會(huì)繼續(xù)下調(diào),畢竟目前二級市場回購利率下降不明顯,本周二招標(biāo)的3個(gè)月國庫現(xiàn)金存款利率也高于前幾次,可能需要公開市場進(jìn)一步引導(dǎo)!敝薪鸸痉治鰩熽惤『惚硎。

  事實(shí)上,回購利率往往比存貸款利率更快地傳遞利率政策信號,有利于加強(qiáng)對市場預(yù)期的引導(dǎo),發(fā)揮市場利率調(diào)節(jié)資金供求的作用。在成熟市場經(jīng)濟(jì)國家,公開市場操作的普遍性和適用性要強(qiáng)過存款準(zhǔn)備金率調(diào)整,而以回購利率作為政策目標(biāo)利率,引導(dǎo)貨幣市場利率調(diào)整,更是國外央行的常見做法。

  今年三季度以來,央行累計(jì)開展正回購操作4000多億元,同時(shí)不斷優(yōu)化操作期限品種。根據(jù)短期流動(dòng)性供求復(fù)雜多變的特點(diǎn),適時(shí)將公開市場正回購操作期限由28天期縮短至14天期,進(jìn)一步提高了流動(dòng)性管理的針對性和有效性。

  與此同時(shí),央行結(jié)合市場利率走勢變化適時(shí)增強(qiáng)公開市場操作利率彈性,三季度公開市場14天期正回購操作利率先后兩次分別下行10個(gè)基點(diǎn)和20個(gè)基點(diǎn),實(shí)現(xiàn)了對市場預(yù)期的有效引導(dǎo)。截至9月末,14天期正回購操作利率為3.5%,較二季度下降了30個(gè)基點(diǎn)。10月份14天期正回購操作利率進(jìn)一步下行10個(gè)基點(diǎn)。

  “可以看到,央行比較注重運(yùn)用價(jià)格杠桿引導(dǎo)市場利率適當(dāng)下行,7月、9月和10月三次下調(diào)14天期正回購操作利率共40個(gè)基點(diǎn),自9月份起適度下調(diào)抵押補(bǔ)充貸款(PSL)資金利率。央行的這些措施有助于帶動(dòng)短端利率中樞水平下移傳遞至中長端。而25日央行又下調(diào)正回購利率,說明央行希望在政策利率調(diào)整之后形成短中長期利率聯(lián)動(dòng)調(diào)整的效果,使整個(gè)金融市場朝著降低融資成本的方向發(fā)展,使降息的效果最大化!比A安證券分析師稱。

  同時(shí),央行25日的正回購操作量較上一期再減50億元,由于今日有200億元前期央行正回購到期,此舉將形成150億元的單日資金凈投放。來自工行的分析員稱,在市場資金面因新股集中發(fā)行等因素造成短期收緊的背景下,央行連續(xù)在公開市場開展凈投放也有助于緩和市場情緒。

  此前,央行曾表示,目前銀行體系流動(dòng)性總體充裕。近日,受多只新股即將密集發(fā)行等因素影響,市場短期資金供求和貨幣市場利率有所波動(dòng)。同時(shí),央行還表示,需要時(shí)將通過多種貨幣政策工具及時(shí)提供流動(dòng)性支持。
 

     上周末降息為逾兩年來首次,而配合正回購利率的下調(diào),也體現(xiàn)了繼續(xù)引導(dǎo)市場利率下行的意圖。不過,專家認(rèn)為,這些調(diào)整仍屬于中性操作,并不代表貨幣政策取向發(fā)生變化。

  相關(guān)分析認(rèn)為,14天期正回購發(fā)行利率小幅下調(diào)是響應(yīng)中央降低企業(yè)融資成本的號召,但這并不意味著貨幣政策出現(xiàn)明顯的放松,更多的是一種“定向”解決問題的思路體現(xiàn)。

  整體看,今年以來,宏觀調(diào)控比較注重加強(qiáng)利率引導(dǎo)。比如說,PSL的探索有助于打造一個(gè)中期政策利率,以實(shí)現(xiàn)在短期利率管理之外,對中長期利率水平的引導(dǎo);此外,公開市場操作中回購中標(biāo)利率也有一定的引導(dǎo)意味。

  在部分業(yè)內(nèi)人士看來,盡管自上周開始銀行間資金面即呈現(xiàn)出逐日趨緊的格局,但如果放大時(shí)間跨度考量,今年以來流動(dòng)性總體仍顯寬松,短期的資金面波動(dòng)不足為慮。陳龍認(rèn)為,一方面,央行連續(xù)創(chuàng)新了多種貨幣政策工具,向市場累計(jì)凈投放超過萬億元的基礎(chǔ)貨幣;另一方面,同業(yè)的規(guī)范化治理也使得資金回歸銀行間市場,成為流動(dòng)性好轉(zhuǎn)的一大動(dòng)力!霸谵D(zhuǎn)型升級、穩(wěn)增長、降低融資成本、防范金融風(fēng)險(xiǎn)和推進(jìn)金融市場改革深化等多重目標(biāo)都需要穩(wěn)定偏松貨幣市場環(huán)境支持的大背景下,流動(dòng)性未來突然轉(zhuǎn)向的可能性并不大!

  “從目前的情況來看,貨幣政策將繼續(xù)保持穩(wěn)健,但這并不意味著貨幣政策在執(zhí)行上沒有空間。為了解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的結(jié)構(gòu)性問題,可能會(huì)有更多的定向性措施相繼出臺,其中不排除繼續(xù)使用市場手段對利率加以引導(dǎo)!鄙鲜鋈A安證券分析師表示。(來源:金融時(shí)報(bào))

 

i-r-adv1.jpg

煤炭網(wǎng)版權(quán)與免責(zé)聲明:

凡本網(wǎng)注明"來源:煤炭網(wǎng)m.shanesbookmarks.com "的所有文字、圖片和音視頻稿件,版權(quán)均為"煤炭網(wǎng)m.shanesbookmarks.com "獨(dú)家所有,任何媒體、網(wǎng)站或個(gè)人在轉(zhuǎn)載使用時(shí)必須注明"來源:煤炭網(wǎng)m.shanesbookmarks.com ",違反者本網(wǎng)將依法追究責(zé)任。

本網(wǎng)轉(zhuǎn)載并注明其他來源的稿件,是本著為讀者傳遞更多信息的目的,并不意味著本網(wǎng)贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其內(nèi)容的真實(shí)性。其他媒體、網(wǎng)站或個(gè)人從本網(wǎng)轉(zhuǎn)載使用時(shí),必須保留本網(wǎng)注明的稿件來源,禁止擅自篡改稿件來源,并自負(fù)版權(quán)等法律責(zé)任。違反者本網(wǎng)也將依法追究責(zé)任。 如本網(wǎng)轉(zhuǎn)載稿件涉及版權(quán)等問題,請作者在兩周內(nèi)盡快來電或來函聯(lián)系。

  • 用手機(jī)也能做煤炭生意啦!
  • 中煤遠(yuǎn)大:煤炭貿(mào)易也有了“支付寶”
  • 中煤開啟煤炭出口貿(mào)易人民幣結(jié)算新時(shí)代
  • 下半年煤炭市場依然嚴(yán)峻
市場動(dòng)態(tài)

網(wǎng)站技術(shù)運(yùn)營:北京真石數(shù)字科技股份有限公司、喀什中煤遠(yuǎn)大供應(yīng)鏈管理有限公司、喀什煤網(wǎng)數(shù)字科技有限公司

總部地址:北京市豐臺區(qū)總部基地航豐路中航榮豐1層

京ICP備18023690號-1      京公網(wǎng)安備 11010602010109號


關(guān)注中煤遠(yuǎn)大微信
跟蹤最新行業(yè)資訊