繼10月29日意外上調(diào)基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)之后，巴西中央銀行于當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月3日再次宣布加息0.5個(gè)百分點(diǎn)，由11.25%調(diào)高至11.75%，這是三年來(lái)的最高利率水平。在經(jīng)濟(jì)疲軟、增長(zhǎng)乏力的情況下，巴西央行此次仍決定繼續(xù)加息，可見其抑制通脹的決心。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月3日傍晚，繼10月29日意外上調(diào)基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)之后，巴西中央銀行如期宣布再次加息0.5個(gè)百分點(diǎn)，基準(zhǔn)利率從11.25%調(diào)高至11.75%，以抑制通脹并支持雷亞爾匯率。這是三年來(lái)的最高利率水平。在經(jīng)濟(jì)疲軟、增長(zhǎng)乏力的情況下，巴西央行此次仍決定繼續(xù)加息，可見其抑制通脹的決心。此前一天巴克萊資本在發(fā)給本報(bào)記者的研究報(bào)告中則預(yù)計(jì)加息25個(gè)基點(diǎn)，其依據(jù)是巴西央行的經(jīng)濟(jì)政策官員卡洛斯·漢密爾頓近來(lái)的言論偏鷹派，預(yù)示著緊縮的加速，同時(shí)市場(chǎng)也正對(duì)加息進(jìn)行定價(jià)。不過(guò)，報(bào)告提醒道，通脹的意外下行以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然乏力，更說(shuō)明了三季度復(fù)蘇微弱。

　　近幾年，巴西央行對(duì)基準(zhǔn)利率作過(guò)多次調(diào)整。2010年1月28日基準(zhǔn)利率為8.75%，2011年6月8日為12.25%，2012年10月10日為7%，2013年11月27日為10%，2014年4月2日為11%，2014年10月29日為11.25%。分析人士稱，今年受巴西總統(tǒng)大選因素影響，央行曾停止加息，但為了應(yīng)對(duì)通脹壓力，央行不得不在羅塞夫10月26日贏得大選后的幾天內(nèi)就宣布加息0.25個(gè)百分點(diǎn)。記者注意到，此前在接受彭博資訊調(diào)查的55位分析師中，所有人都預(yù)計(jì)此次巴西央行將加息。其中，有40位預(yù)計(jì)加息50個(gè)基點(diǎn)，15位預(yù)計(jì)加息25個(gè)基點(diǎn)。

　　從巴西央行3日的聲明來(lái)看，此次加息決定獲得了8名決策者的一致通過(guò)。盡管如此，央行在經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下毫不猶豫地連續(xù)兩個(gè)月加息確有難言之隱。在上月舉行的巴西總統(tǒng)大選中，勝出的羅塞夫稱她將在第二任期內(nèi)積極對(duì)抗通脹，暗示將采取更多親商政策，扭轉(zhuǎn)國(guó)家經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。對(duì)抗通脹的措施還包括羅塞夫11月27日提名新一屆政府經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)的主要成員。根據(jù)新經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人、財(cái)政部長(zhǎng)萊維近日的施政演講內(nèi)容以及近期當(dāng)?shù)孛襟w的分析，羅塞夫第二任期的經(jīng)濟(jì)政策有望回歸以改善財(cái)政、控制通脹等為主要特征的傳統(tǒng)做法。有分析認(rèn)為，新經(jīng)濟(jì)班子的目標(biāo)是把通脹降至4.5%。為此，政府需要大幅削減財(cái)政預(yù)算，這勢(shì)必會(huì)影響政府在福利和社會(huì)計(jì)劃上的開支。而巴西國(guó)民對(duì)改善社會(huì)福利的呼聲極其強(qiáng)烈，因此政府很難作出這種削減。

　　由于雷亞爾持續(xù)疲軟和政府支出龐大推升了進(jìn)口商品價(jià)格，今年巴西物價(jià)快速上漲，民眾怨聲載道。預(yù)計(jì)今年該國(guó)消費(fèi)物價(jià)水平將保持在央行6.5％的目標(biāo)上限，市場(chǎng)預(yù)計(jì)11月份通脹率將達(dá)到6.59%，為今年第五個(gè)月超出目標(biāo)上限。巴西央行正面臨著重新恢復(fù)其反通脹信譽(yù)的壓力，力圖使通脹保持在2.5%至6.5%的目標(biāo)區(qū)間。然而，本幣走軟、持續(xù)干旱以及預(yù)算赤字?jǐn)U大令實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)困難重重。而對(duì)于羅塞夫及其經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)來(lái)說(shuō)，則面臨著進(jìn)退兩難的困境。因高利率的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)進(jìn)一步施壓已經(jīng)低迷的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，巴西目前的利率水平已屬世界最高之一。巴西央行最近一周對(duì)市場(chǎng)分析經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查結(jié)果顯示，今明兩年該國(guó)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)值僅為0.19%和0.77%，大大低于2013年2.5%的增速。同時(shí)，雷亞爾持續(xù)疲軟也是一個(gè)棘手的問(wèn)題。記者注意到，雷亞爾是今年下半年新興市場(chǎng)貨幣中表現(xiàn)第三差的，只強(qiáng)于俄羅斯盧布和哥倫比亞比索。自6月底以來(lái)，雷亞爾共跌去了逾13%。本周三其對(duì)美元匯率徘徊在2.61比1的水平。

　　至于未來(lái)的政策走向，巴西央行當(dāng)天表示，未來(lái)政策緊縮的力度應(yīng)該不會(huì)那么大，因?yàn)槔�率調(diào)整的效應(yīng)會(huì)累積下來(lái)，需要一定時(shí)間才能顯現(xiàn)。談到央行的政策效果，資本經(jīng)濟(jì)學(xué)公司的新興市場(chǎng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家希林預(yù)計(jì)，巴西央行收緊貨幣政策的舉措將獲得成功。高盛拉美首席分析師拉莫斯日前也表示，從戰(zhàn)略和宏觀政策的角度來(lái)看，時(shí)間較短、重心前移的加息周期，明顯好于拖拖拉拉的加息。而瑞銀財(cái)富管理全球首席投資總監(jiān)馬克·黑費(fèi)爾則不那么樂(lè)觀。他在12月份的《投資總監(jiān)月報(bào)》中寫道，新興市場(chǎng)各國(guó)政策的公信力存在極大差異�！翱傮w而言，市場(chǎng)已對(duì)印度和中國(guó)等采取經(jīng)濟(jì)改革措施的國(guó)家予以正面回報(bào)，而對(duì)于巴西和俄羅斯等未采取此類措施的國(guó)家則負(fù)面以對(duì)�！保▉�(lái)源：金融時(shí)報(bào)）