近日，大型礦商力拓和必和必拓發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，兩家企業(yè)的鐵礦石產(chǎn)量和發(fā)貨量均繼續(xù)大幅增長，同時(shí)兩家企業(yè)都在強(qiáng)調(diào)正在全力降低成本和擴(kuò)大產(chǎn)量以應(yīng)對(duì)大宗商品市場價(jià)格持續(xù)下跌的壓力。

    近期，鐵礦石價(jià)格仍然持續(xù)下跌，并已經(jīng)跌至近5年半來的新低。對(duì)此，路透社認(rèn)為，礦商采取擴(kuò)產(chǎn)和降本兩項(xiàng)措施的實(shí)際應(yīng)對(duì)效果甚微。不僅如此，外媒報(bào)道認(rèn)為，此前大型礦商通過降低成本、擴(kuò)大產(chǎn)量打市場“消耗戰(zhàn)”，以淘汰小型、高成本礦商搶占市場份額的策略遇到了新的挑戰(zhàn)和變化，礦商此舉可能難以如愿。

   “兩拓”擴(kuò)產(chǎn)降本收效不明顯

    近日，必和必拓和力拓各自發(fā)布了其財(cái)報(bào)。其中，擴(kuò)產(chǎn)和降本是兩家企業(yè)財(cái)報(bào)的重要內(nèi)容。

    根據(jù)力拓的財(cái)報(bào)，2014年該公司全球鐵礦石發(fā)貨量為3.026億噸，同比增長17%；鐵礦石產(chǎn)量為2.954億噸，同比增長11%。另外，2015年力拓計(jì)劃開采3.3億噸鐵礦石。在擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)方面，力拓在澳大利亞皮爾巴拉地區(qū)的擴(kuò)建項(xiàng)目仍然在進(jìn)行當(dāng)中，年運(yùn)輸能力擴(kuò)大至3.6億噸的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目已經(jīng)完成近80%，同時(shí)年產(chǎn)能為4000萬噸的棕地?cái)U(kuò)建項(xiàng)目也正在進(jìn)行中。在降低企業(yè)成本方面，力拓的資本支出從2013年的129億美元降低到2014年的85億美元，并將進(jìn)一步減少到2015年的80億美元。

    必和必拓公布的財(cái)報(bào)顯示，2014～2015財(cái)年上半財(cái)年（2014年7月~12月份），必和必拓在西澳大利亞州的鐵礦石產(chǎn)量同比增長15%達(dá)到1.25億噸，同時(shí)該地區(qū)的鐵礦石銷售量也由于直接發(fā)貨量比重的增加，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.26億噸，其鐵礦石產(chǎn)量將提升至2.45億噸。

    必和必拓還強(qiáng)調(diào)，正在用最少的成本進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)。該公司表示，不用增加其他的固定設(shè)備投資，鐵礦石供應(yīng)鏈的能力就可以提升至2.7億噸/年。除此之外，港口的建設(shè)和吉姆布萊巴（Jimblebar)第二期項(xiàng)目的建設(shè)，都能夠以最小的資本投入將鐵礦石的總生產(chǎn)能力在2016~2017財(cái)年進(jìn)一步提升至2.9億噸/年。

   盡管兩家礦業(yè)巨頭的財(cái)報(bào)，都強(qiáng)調(diào)能夠通過降低成本來抵御大宗商品價(jià)格下降帶來的負(fù)面影響，但路透社的評(píng)論認(rèn)為，從這兩家礦商擴(kuò)產(chǎn)的規(guī)模就可以發(fā)現(xiàn)，它們面對(duì)的挑戰(zhàn)是相當(dāng)艱巨。就擴(kuò)產(chǎn)而言，必和必拓的鐵礦石產(chǎn)量雖然有了一定的增長，但是在收益上損失了15.6億美元，這也說明礦商提升產(chǎn)量應(yīng)對(duì)價(jià)格下跌的策略并不是那么成功。路透社稱，對(duì)礦山企業(yè)而言，降低成本從企業(yè)行為上來說是一次性的，只要運(yùn)營過程中的一項(xiàng)花銷取消了，就沒有可以進(jìn)一步削減成本的部分了。路透社分析認(rèn)為，礦商降低成本的做法最后導(dǎo)致的結(jié)果，往往是由于購買新型設(shè)備和進(jìn)行生產(chǎn)運(yùn)營維修造成成本上升。

   另外，有國外媒體稱，如果平均礦價(jià)維持在當(dāng)前價(jià)格附近，按照力拓3.3億噸的產(chǎn)量計(jì)算，將帶來222.4億美元的收益，比2014年的收益減少14億美元。

   鐵礦石市場競爭格局出現(xiàn)新變化

   《金融時(shí)報(bào)》在其1月20日的報(bào)道中稱，力拓、必和必拓以及淡水河谷仍在“賭”鐵礦石市場的低價(jià)格能夠?qū)⑿⌒偷V業(yè)競爭者淘汰出全球市場，從而平衡目前已經(jīng)失衡的市場供需格局。努米斯證券公司（NumisSecurities）的分析師稱：“目前，力拓仍然還在提升產(chǎn)量，很明顯大型礦商還是寄希望于用‘產(chǎn)量游戲’將高成本礦商擠出大宗商品市場�！�

    但是，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境近期出現(xiàn)非常大的變化。第一，相關(guān)貨幣貶值。近4個(gè)月以來，澳元和巴西雷亞爾都貶值超過10%�；ㄆ煦y行稱，由于貨幣匯率的變動(dòng)，鐵礦石成本按照美元計(jì)價(jià)下降了近7美元/噸。第二，油價(jià)大幅下跌，使得運(yùn)費(fèi)成本明顯下降。

    這些使礦商“猝不及防”的變化給予了小型礦商喘息的機(jī)會(huì)。比如，澳大利亞第五大鐵礦石生產(chǎn)商阿特拉斯鐵礦近來稱，其成本有了大幅的下降。倫敦天達(dá)證券（InvestecSecurities）認(rèn)為，這些變化使得大型礦商通過擴(kuò)產(chǎn)拉低價(jià)格、搶占市場份額的經(jīng)營策略難以奏效，現(xiàn)在不管是低成本礦商還是高成本礦商，其成本都在下降，成本曲線也都在下降，最終會(huì)促使鐵礦石價(jià)格進(jìn)一步下跌。

   并且，彭博社的報(bào)道稱，大型礦商之間的競爭也出現(xiàn)了一些變化。之前，因?yàn)檫\(yùn)距較遠(yuǎn)而在礦商巨頭中處于競爭劣勢的淡水河谷，近來因?yàn)橛蛢r(jià)大幅下跌，運(yùn)費(fèi)驟降，已經(jīng)成為全球成本最低的礦商。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，由于油價(jià)下跌了近50%，淡水河谷當(dāng)前運(yùn)送到中國的鐵礦石產(chǎn)品成本已經(jīng)比澳大利亞礦商便宜了6美元/噸（包括開采成本）。

  鐵礦石供給過剩仍在擴(kuò)大

  《金融時(shí)報(bào)》1月26日?qǐng)?bào)道稱，鐵礦石價(jià)格在5年半以來第一次下降至63美元/噸的水平。今年到目前為止，鐵礦石價(jià)格已經(jīng)下跌了11%。

   就在大宗商品價(jià)格“一潰千里”之際，全球各大投資分析機(jī)構(gòu)繼續(xù)紛紛下調(diào)鐵礦石價(jià)格預(yù)期。

    高盛集團(tuán)在其近期的報(bào)告中指出，2015年鐵礦石的均價(jià)將從原來預(yù)測的80美元/噸下跌到66美元/噸，2016年為61美元/噸，2017年和2018年的價(jià)格預(yù)期均為60美元/噸。而2015年1月份以來，高盛集團(tuán)至少為第5家下調(diào)鐵礦石價(jià)格預(yù)期的分析機(jī)構(gòu)，花旗銀行等機(jī)構(gòu)也加入了下調(diào)鐵礦石價(jià)格預(yù)期的行列。

    彭博社的報(bào)道稱，花旗銀行下調(diào)了鐵礦石價(jià)格預(yù)期，鐵礦石平均價(jià)格2015年預(yù)計(jì)為58美元/噸，2016年預(yù)計(jì)為62美元/噸，而該機(jī)構(gòu)此前的預(yù)期是2015年和2016年鐵礦石價(jià)格均為65美元/噸。

    路透社的報(bào)道認(rèn)為，目前全球大宗商品市場上存在一個(gè)既定事實(shí)，就是無論產(chǎn)量如何增長、成本如何縮減，大宗商品的價(jià)格下降將成為必然趨勢。根據(jù)必和必拓的財(cái)報(bào)，其鐵礦石實(shí)際平均價(jià)格呈現(xiàn)全線下降態(tài)勢，2014年下半年的鐵礦石平均價(jià)格為70美元/噸（FOB），比2013年同期的價(jià)格112美元/噸下降了38%，比2014年上半年的價(jià)格96美元/噸下降了27%。

    凱投宏觀（CapitalEconomics）的分析師拜恩（Bain）稱：“我們測算在2015年中國的鐵礦石產(chǎn)量將有20%的縮減。但是，我們預(yù)計(jì)一些更有效率和成本更低的企業(yè)也將出現(xiàn)。因此，大型礦商的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃可能也僅僅將部分全球高成本的生產(chǎn)商淘汰出局，但是鐵礦石市場的供應(yīng)過剩將持續(xù)使價(jià)格承壓�！�

    另一機(jī)構(gòu)分析師認(rèn)為，市場為了進(jìn)一步平衡供求關(guān)系，鐵礦石價(jià)格一定會(huì)持續(xù)低于邊際成本。礦商之間的擴(kuò)產(chǎn)“消耗戰(zhàn)”將影響企業(yè)的利潤，但是鐵礦石仍然會(huì)是大宗商品中利潤較好的產(chǎn)品，而且這一領(lǐng)域的低成本擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目預(yù)計(jì)仍將持續(xù)。

    高盛也表示，全球鐵礦石市場的供需關(guān)系平衡實(shí)際上還有很遠(yuǎn)的路要走，2015年近1億噸鐵礦石新的供應(yīng)量又將進(jìn)一步?jīng)_擊市場，而且鐵礦石產(chǎn)量的擴(kuò)大很可能將持續(xù)，因?yàn)槿�球幾家主要的鐵礦石開采公司仍在擴(kuò)大鐵礦石產(chǎn)量，預(yù)計(jì)這將使全球鐵礦石的供給過剩從今年的4700萬噸增長到2018年的2.6億噸。并且，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)至少需要10年以上的時(shí)間全球鐵礦石市場才能恢復(fù)牛市。

來源：中國冶金報(bào)