分析人士認為,即便是牛市,一樣要遵循螺旋式上升,波浪式前進的萬物法則,階段性調整對于股市來說再正常不過,這將給投資者一個整理思路和倉位的機會
上周的A股市場出現(xiàn)了罕見的波動,在多空因素相互交織下,市場先是出現(xiàn)連續(xù)上揚,隨后大幅跳水下挫,上周四上證指數(shù)單日跌幅達6.5%,周K線上收出帶長上下影線的小陰線,周跌幅0.98%,顯示在5000點附近市場拋壓較重。對于未來市場的走勢,業(yè)內人士普遍認為,A股牛市遠未結束,調整是為了更加健康的“慢牛”。所謂改革不息,牛市不止,但即便是牛市,一樣要遵循螺旋式上升,波浪式前進的萬物法則,階段性調整對于股市來說再正常不過,這將給投資者一個整理思路和倉位的機會。
三大因素影響后市
從近期市場表現(xiàn)看,上證指數(shù)在走出“七連陽”的逼空行情后,投資者亢奮情緒也隨之爆發(fā),而上周四匯金減持銀行股和券商收緊融資杠桿等多重利空因素共振,使得調整幅度超出預期。與此同時,上周滬深兩市成交額持續(xù)放大,不斷刷新歷史天量。據(jù)《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計顯示,上周滬深兩市總成交額達10.67萬億元,日均成交21338億元,其中,前4個交易日單日成交連續(xù)破2萬億元。5月份,滬深兩市累計成交31.07萬億元,是去年同期的11.2倍。分析人士認為,從“天量天價”來看,絕對的天量意味著絕對的天價,這種天量上攻對資金的消耗較大。一旦出現(xiàn)調整,短期積累的獲利盤將快速溢出,從而放大了市場調整。
不管過去的一周A股市場發(fā)生了怎樣慘烈的故事,后市如何發(fā)展則是更加引人關注的事情。業(yè)內人士普遍認為,短期震蕩調整已在所難免,未來市場的走向將會受到市場、資金和政策等三方面因素的影響。
市場方面:今年市場經(jīng)歷了兩波快速的上漲,期間并沒有較大的調整,許多股票已創(chuàng)出歷史新高。據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計顯示,今年以來,上證指數(shù)累計漲幅已達42.57%,同期創(chuàng)業(yè)板指漲幅更是高達140.72%。分析人士認為,上漲過快堆積了許多獲利籌碼,市場一旦有風吹草動,籌碼松動明顯,大幅震蕩將是今后一段時間的主要特征。目前市場需要通過震蕩,積蓄做多的能量,否則上證指數(shù)難以突破5000點。
資金方面:短期資金面擾動成為近期困擾市場的主因。本周23只新股批量發(fā)行,預計IPO凍結資金超前幾輪;這23只新股共計凈募資229億元,其中,中核電募集資金規(guī)模達到135.8億元,而6月5日打新資金解凍也會成為短期盤面的敏感時點。另外,業(yè)內人士預計由于經(jīng)濟下行壓力始終較大,實體經(jīng)濟融資成本遠高于凈利潤率,因此央行未來降準降息仍是大概率事件,貨幣寬松仍將延續(xù)。
政策方面:近期中央、地方兩級政府均有較大意愿通過財政政策提振經(jīng)濟,PPP模式、地方政府債券、信貸資產(chǎn)證券化均有最新進展,這些措施有助于恢復政府,尤其是地方政府融資能力,為國家穩(wěn)增長政策提供資金保障。同時,5月29日中國人民銀行發(fā)布的《中國金融穩(wěn)定報告(2015)》指出,促進股票市場平穩(wěn)健康發(fā)展。另外,本周將公布5月份PMI數(shù)據(jù),如果還是在50%左右徘徊,而沒有出現(xiàn)進一步的回升,那么政策的支持力度仍將延續(xù),寬松的格局不會改變,市場在經(jīng)過調整后,仍有望繼續(xù)向上拓展。
數(shù)據(jù)顯示6月份是關鍵時期
可以看到,5月份上證指數(shù)的月K線再度收陽,漲幅達3.83%,已呈現(xiàn)出月線四連陽的走勢。無疑,A股經(jīng)歷瘋狂上漲后,目前已來到一個微妙的關鍵窗口,歷史規(guī)律也值得重視。
據(jù)《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計,在1991年以來至今24年A股歷史中,滬指月K線6月份收陽的月數(shù)達12個,占比50%。上漲年份的數(shù)據(jù)分別為:1991年(19.79%)、1993年(7.65%)、1996年(24.95%)、1999年(32.06%)、2000年(1.77%)、2001年(0.17%)、2002年(14.32%)、2005年(1.90%)、2006年(1.88%)、2009年(12.40%)、2011年(0.68%)、2014年(0.45%)。
6月份常常是市場大幅震蕩、拐點或階段頂?shù)椎脑路,股諺有“五窮六絕”之稱。從歷史數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn),1991年6月份是一個大底;1992年6月份是一個大頂;1994年6月份又接近一個歷史大底;1996年6月份市場啟動新一輪牛市行情;1998年6月份市場形成年度高點;1999年6月份市場再度形成年度高點;2001年6月份市場形成高點2245點;2002年6月份形成年度高點;2003年6月份市場開始進行了長達半年的調整;2004年6月份大陰線帶來了長達一年的市場低迷;而2005年6月份創(chuàng)下998點的歷史低點帶來了一輪波瀾壯闊的大牛市;2007年6月份寬幅洗盤,完成了大牛市的“空中加油”;2008年6月份創(chuàng)下14年來最大的月跌幅;2010年又是一個全年的低點;2011年下跌過程中逆變了一個月的跌勢,2014年更是6月份企穩(wěn)后,開始迎來本輪的改革牛。
總之,本輪牛市的核心邏輯在于資金利率下行和改革紅利釋放,這兩大支柱目前尚未出現(xiàn)松動,這決定了牛市未完,顛簸不改牛途。分析人士預計,6月份的大盤將不會單邊上漲或下跌,而是震蕩分化。由于改革仍是貫穿全年的主題,因此諸如國央企改革等概念股仍將大有可為;又因為中央繼續(xù)著力穩(wěn)增長促轉型,因此諸如“一帶一路”、部分補漲藍籌股,以及互聯(lián)網(wǎng)++等主題,也有望在震蕩中崛起。(來源:證券日報)
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