2015年上半年，公司公告營(yíng)業(yè)收入39億元，較上年同期下降14%，歸屬上市公司凈利潤(rùn)-7億元，出現(xiàn)大幅虧損，實(shí)現(xiàn)基本每股收益-0.42元/股，較上年同期減少186%，本期煤炭的產(chǎn)銷(xiāo)量并未減少，出現(xiàn)虧損的主要原因是行業(yè)持續(xù)低迷導(dǎo)致煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)深跌，公司上半年煤炭的平均售價(jià)為312元/噸，已低于完全成本350元/噸，出現(xiàn)虧損。我們預(yù)計(jì)下半年煤炭行業(yè)的疲弱現(xiàn)狀仍將持續(xù)。預(yù)計(jì)公司2015年、2016年、2017年EPS分別為-0.83元、-0.82元、-0.83元，給予中性-B評(píng)級(jí)。

煤價(jià)下跌導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)收入大幅下降。公司公告上半年?duì)I業(yè)收入39億元，較上年同期下降14%，歸屬上市公司凈利潤(rùn)-7億元，出現(xiàn)大幅虧損，實(shí)現(xiàn)基本每股收益-0.42元/股，較上年同期減少186%，同比差距較大是因?yàn)樯夏旯�司向同煤集團(tuán)整體轉(zhuǎn)讓四老溝、同家梁礦形成的營(yíng)業(yè)外收入12.6億。本期煤炭的產(chǎn)銷(xiāo)量并未減少，出現(xiàn)虧損的主要原因是行業(yè)持續(xù)低迷導(dǎo)致煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)深跌，公司上半年煤炭的平均售價(jià)為312元/噸，已低于完全成本350元/噸，出現(xiàn)虧損。我們預(yù)計(jì)下半年煤炭行業(yè)的疲弱現(xiàn)狀仍將持續(xù)。

煤炭銷(xiāo)量維持穩(wěn)定，產(chǎn)量有所增長(zhǎng)。上半年公司煤炭產(chǎn)量1757萬(wàn)噸，同比上升25%，全年預(yù)計(jì)2563萬(wàn)噸，煤炭銷(xiāo)量1214萬(wàn)噸，同比上升1%，全年預(yù)計(jì)2074萬(wàn)噸。雖然煤炭產(chǎn)量同比上升明顯，且煤炭銷(xiāo)量保持穩(wěn)定，但由于煤炭市場(chǎng)的低迷影響，產(chǎn)銷(xiāo)穩(wěn)定仍無(wú)法扭轉(zhuǎn)虧損局面。

成本下降不大，噸煤虧損持續(xù)。上半年公司營(yíng)業(yè)成本26億元，同比下降8%，噸煤生產(chǎn)成本為206元/噸，同比下降10%，噸煤毛利106元/噸，同比減少24%，噸煤凈虧29元/噸。（來(lái)源：招商證券）