分析師預(yù)計,大宗商品到了抄底的時機(jī),主要是因為中國制造業(yè)的疲軟,以及全球PMI指數(shù)超過3年平均趨勢指數(shù)而可能遇到的挑戰(zhàn),都將成為大宗商品反彈的“噱頭”。
據(jù)市場不完全統(tǒng)計,德魯肯米勒已于上周投資了3.23億美元用來購買黃金,而索羅斯則向煤礦生產(chǎn)商Peabody能源和Arch煤礦投入了200萬美元,卡爾伊坎購入了8.5%的銅生產(chǎn)商弗里波特-麥克莫蘭的股份。
大宗商品的疲軟還在延續(xù)。
截至9月14日收盤時,紐約商品交易所10月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格下跌0.63美元,收于每桶44美元,跌幅為1.41%。10月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌1.77美元,收于每桶46.37美元,跌幅為3.68%。油價已自歷史高點(diǎn)跌逾60%。
國際金價也連續(xù)三周收跌,至9月11日收盤,紐約黃金期貨價格收于每盎司1103.3美元,盤中一度跌破1100美元整數(shù)關(guān)口。黃金價格自2011年歷史高位已經(jīng)下跌了40%。
商品市場愁云慘淡連累資源股票的暴跌,如全球最大私人上市煤企皮博迪能源公司(Peabody Energy)股價從2011年最高約70美元跌至最低0.99美元。
但有趣的是,近期該市場迎來重量級投資者押注。
投資大鱷喬治·索羅斯就在悄悄抄底煤炭公司。他向皮博迪能源公司投資了200萬美元,他的家族基金還持有黃金及相關(guān)資產(chǎn)3360萬美元。投資者卡爾·伊坎持有銅礦商Freeport-McMoRan 8.5%的股份。綠光資本的David Einhorn持有的黃金礦業(yè)ETF規(guī)模是1.513億美元。
Stanley Druckenmiller的Duquesne基金在二季度大幅增持逾3億美元的黃金ETF,創(chuàng)下其家族基金對黃金史上最大手筆買入。截至2015年8月14日,在美國股票投資組合中,Duquesne持有的跟黃金有關(guān)的股票比例已經(jīng)接近25%。
一絲利好
其實(shí),在資本回歸之前,大宗商品市場特別是相關(guān)礦產(chǎn)貿(mào)易企業(yè)已經(jīng)有了一些變化。
杭州一家商品私募基金經(jīng)理李東(化名)在接受《國際金融報》記者采訪時表示:“大宗商品經(jīng)過近幾年的下跌,很多品種已經(jīng)接近甚至跌穿了成本線,這將迫使礦產(chǎn)企業(yè)降價、減產(chǎn),行業(yè)正處于去庫存的階段,但由于需求不佳,供應(yīng)過剩格局一時還難以轉(zhuǎn)變。”
記者也發(fā)現(xiàn),加入減產(chǎn)隊伍的礦產(chǎn)企業(yè)正在增加。
以銅為例,8月美國上市的自由港成為首家減產(chǎn)的大型礦商,該公司將今年從印尼的精煉銅出口預(yù)估下調(diào)了3%。全球礦業(yè)巨擘力拓(RioTinto)首席執(zhí)行官Sam Walsh近日表示,當(dāng)前力拓暫停了在美國亞利桑那州的銅項目。Walsh表示,“在決定是否推進(jìn)該項目前,公司將支出22億美元,環(huán)境審查可能會花費(fèi)6至8年的時間。”
金屬和礦業(yè)巨頭嘉能可9月7日表示,將通過發(fā)行新股融資25億美元,而且至少在明年年中以前不會分紅;同時,它將轉(zhuǎn)讓數(shù)十億美元資產(chǎn),并讓虧損礦山暫時停產(chǎn)。嘉能可宣布,基于大宗商品經(jīng)營環(huán)境挑戰(zhàn),旗下非洲贊比亞的Mopani銅礦和剛果民主共和國Katanga省的礦業(yè)公司均開始評估各自業(yè)務(wù)。這將導(dǎo)致嘉能可非洲地區(qū)銅產(chǎn)量減少約40萬噸。
當(dāng)天,倫敦金屬交易所(LME)3個月倫銅期價跳漲1.4%至每噸5192美元,一掃前一個交易日跌2.4%的頹勢,同日上海期貨交易所期銅攀升0.8%至每噸人民幣3.937萬元。麥格理研究表示,算上計劃中的停產(chǎn)項目,嘉能可關(guān)閉Katanga和Mopani銅礦將使今年全球銅市供應(yīng)過剩由之前的14.50萬噸減少至11.50萬噸。
不過,市場人士認(rèn)為,受需求疲軟影響,嘉能可的消息雖然利多,但不足以解決銅市所有問題。
華泰期貨分析師吳相鋒認(rèn)為,嘉能可銅礦畢竟難以永久關(guān)停,所以銅價上漲仍屬于反彈范圍,隨著倫銅接近每噸5500美元關(guān)口,隨后的反彈將更加艱難。他進(jìn)一步指出,我們對銅價中期看法未變,銅的需求低迷但供應(yīng)增加受限,銅價仍然以震蕩為主。
美國銅及黃銅制造商協(xié)會(US Copper & Brass Fabricators Council)最新報告顯示,美國7月黃銅軋制產(chǎn)品進(jìn)口量和出口量較2014年同期水平雙雙下降。 該協(xié)會表示,美國7月黃銅軋制產(chǎn)品進(jìn)口量總計為4360萬鎊,低于2014年同期的4440萬鎊,降幅達(dá)1.8%。美國7月黃銅軋制產(chǎn)品出口量為2060萬鎊,較2014年7月的2200萬鎊減少6.36%。
巴克萊銀行近日在報告中稱,中國消耗了全球銅供應(yīng)的約45%,如果銅消費(fèi)萎縮2%,從過往經(jīng)驗看,銅價可能會下探至每噸3500至4000美元。如果國內(nèi)需求放緩1%,將導(dǎo)致全球出現(xiàn)50萬噸銅過剩,從而會導(dǎo)致行情下滑至每噸5000美元也許更低。
Sam Walsh則預(yù)計中國經(jīng)濟(jì)今年將增長7%左右,并對中國及其領(lǐng)導(dǎo)人應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下行趨勢的能力持積極看法。他進(jìn)一步認(rèn)為全球銅供應(yīng)過剩的局面在未來兩年內(nèi)會緩解,中長期內(nèi)銅市場可能出現(xiàn)短缺情況。
供需未變
雖然限產(chǎn)、減產(chǎn)已經(jīng)開始,但是局部的改善還不能扭轉(zhuǎn)整體的供需局勢。
以原油為例,石油輸出國組織(OPEC)9月14日在其月報中指出,該組織8月石油產(chǎn)量增加1.3萬桶,至每日3154萬桶,主要是因為尼日利亞、沙特和科威特產(chǎn)量上升。
即使當(dāng)前預(yù)期油價明顯低于此前預(yù)期,石油輸出國組織(OPEC)也不會改變以增產(chǎn)留住客戶、任由市場力量決定油價的策略。
目前伊朗正在為制裁取消后奪回石油市場份額做準(zhǔn)備,伊朗一度是OPEC成員國中第二大原油輸出國,但目前排名已跌至第四。
據(jù)外媒報道,伊朗國家石油公司(NIOC)將以僅高出基準(zhǔn)價25美分的價格在10月向亞洲國家出售輕質(zhì)原油。此前,沙特將該品種原油的價格較基準(zhǔn)價的價差壓至10美分。伊朗此舉意味著兩國原油價差縮小至15美分,創(chuàng)2012年12月以來最低。
非OPEC國家中,在俄羅斯副總理近日表示俄方不會人為減產(chǎn)后,俄羅斯最大石油企業(yè)俄羅斯石油公司(Rosneft Oil)的CEO Igor Sechin也重申不會減產(chǎn)。
國際能源觀察機(jī)構(gòu)國際能源署(IEA)預(yù)計,今年全球原油供應(yīng)增速會進(jìn)入疲弱的“瓶頸”期,但由于直到明年美國等OPEC以外地區(qū)的供應(yīng)量才會減少,所以全球供過于求的行情會持續(xù)到明年。
摩根士丹利預(yù)計,當(dāng)前到2016年中期,原油市場仍供給過剩,油價位于每桶45至50美元。2016年四季度起,市場重新平衡復(fù)蘇,油價逐步上揚(yáng),到2018年可達(dá)每桶85美元。
除原油外,還有更多商品處于過剩格局。
鐵礦石市場上礦山巨頭還在增產(chǎn)降低成本,淡水河谷2015年上半年鐵礦石產(chǎn)量創(chuàng)下新紀(jì)錄,達(dá)到1.598億噸,同比增長930萬噸。力拓在澳大利亞皮爾巴拉的一個在建鐵礦石項目二期已經(jīng)建完,包括鐵路和港口的擴(kuò)產(chǎn),第三階段這個項目產(chǎn)能計劃預(yù)計達(dá)到3.5億噸,并將在2018年完成。據(jù)2015財年運(yùn)營公報顯示,必和必拓公司的總體產(chǎn)量同比增長9%,其中西澳鐵礦產(chǎn)量達(dá)到2.54億噸,同比增長13%。2016財年,必和必拓單位生產(chǎn)成本預(yù)計降至每噸16美元。目前,三大礦山持續(xù)努力增產(chǎn),使得供給預(yù)期悲觀。
化工產(chǎn)品方面,過去3個月當(dāng)中,供應(yīng)過剩使得天然橡膠價格跌幅高達(dá)27%。全球天然橡膠生產(chǎn)和庫存過剩的狀態(tài)已經(jīng)持續(xù)了3年之久。
生產(chǎn)商曾經(jīng)試圖控制橡膠產(chǎn)量。由橡膠主要出口國印尼、泰國和馬來西亞為主要成員的印馬泰三國橡膠理事會曾在去年底聯(lián)手減產(chǎn)挺價,但幅度有限,因此收效甚微。印馬泰三國的橡膠產(chǎn)量占全球總產(chǎn)出近70%。2015年1至7月,天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會旗下的11個成員國橡膠總產(chǎn)量為589.5萬噸,與去年同期的602萬噸相比,僅下降了2.1%。國際橡膠研究小組的數(shù)據(jù)顯示,截至今年一季度末,全球300萬噸的橡膠庫存就足以滿足市場3個多月的需求。
“目前,市場仍然很悲觀,短期內(nèi)對大多數(shù)大宗商品價格我們依然看空!崩顤|說。
或為避險
商品市場風(fēng)險依然較大,現(xiàn)在抄底是否是明智選擇?
“很難說,投資大佬的行為是否正確,這都需要市場來回答!崩顤|猜測,“一些大佬殺回商品市場可能是為了分散投資,規(guī)避風(fēng)險!
“就我們自己而言,在國內(nèi)股市6月18日后的這輪調(diào)整中,我們的股票產(chǎn)品虧了錢,但是商品這塊是賺錢的,這讓我們壓力稍微輕了點(diǎn)!崩顤|坦言。
記者也發(fā)現(xiàn),8月在避險需求增長下,金價出現(xiàn)了強(qiáng)勁反彈。
數(shù)據(jù)顯示,SPDR黃金ETF(GLD)在8月流入了9.89噸,總持有量增加到了682.59噸。8月的凈流入量是今年1月之后最大的單月凈流入量。8月金價上漲了3.5%左右,是今年1月之后黃金表現(xiàn)最好的一個月。8月12日GLD有超過4噸的流入,是8月最大的單日流入量,也是6月25日之后的第一次流入,當(dāng)日金價走高上行觸及每盎司1125美元的高點(diǎn)。而在8月24日,在金價觸及6周高點(diǎn)每盎司1169.8美元水平的背景下,GLD也出現(xiàn)了3.37噸的流入。
一直看空全球金融市場,人稱“末日博士”的投資大佬Marc Faber近日表示,現(xiàn)在已沒有什么避險天堂可言了,如果必須做出選擇的話,采礦部門尤其是貴金屬和礦業(yè)公司值得投資。
“一些金礦企業(yè)的股票此前大幅下跌,其主要原因是黃金價格走低,而現(xiàn)在市場動蕩,黃金價格重新回升,這些金礦企業(yè)股票將會回升!贝送,他表示,“在大宗商品市場中,貴金屬并不像常規(guī)金屬一樣受到經(jīng)濟(jì)影響那么大。”
不過,對于這筆投資,Marc Faber并不那么自信:“我會買這些金礦股票,我不是說這些股票一定能漲,我只是相信他們不會像其他那些股票一樣跌得那么慘!
而近期黃金市場的波動也顯現(xiàn)出商品市場也有風(fēng)險。
美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)將在9月16日至17日召開貨幣政策會議,9月美聯(lián)儲加息與否即將揭幕,市場正翹首以待。
首次影響,最近一周黃金市場投資者更多仍在等待這一關(guān)鍵影響因素的最終“落定”,市場行為較為謹(jǐn)慎。
主要機(jī)構(gòu)也顯出減倉回避風(fēng)險事件沖擊的態(tài)勢。美國商品期貨交易委員會公布的最新數(shù)據(jù)顯示,截止到9月8日的當(dāng)周,包括對沖基金和管理基金等主要的投機(jī)交易者繼續(xù)減持黃金期貨及期權(quán)的頭寸,其凈多頭寸創(chuàng)下三周來的新低。與此同時,黃金ETF基金在8月受避險需求推動大幅增持后,9月初也有所減持,到9月10日,全球最大的黃金ETF基金SPDR持倉量降至678.18噸,9月以來累計減持超過4噸。
或為低價
“大佬都有自己的投資哲學(xué),無論是否看好長期商品市場前景,在投資之時一定有其內(nèi)在邏輯支撐!崩顤|表示,“比如巴菲特就喜歡逆勢投資,反向押注,至少商品價格下跌帶動的股價下跌使得這些股票已經(jīng)跌到了他的心理價位!
美國證監(jiān)會(SEC)近日披露的一份常規(guī)監(jiān)管文件顯示,自今年4月以來,美國“股神”巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司大舉增持美國煉油企業(yè)菲利普斯66(Phillips 66,紐交所交易代碼:PSX),截至8月28日,持有股份近5800萬股,市值高達(dá)45億美元,占菲利普斯66公司總股本的10.8%。
監(jiān)管文件顯示,伯克希爾在26、27、28日連續(xù)十次購入菲利普斯66公司股份,合計近318萬股,成本約在71-77美元之間。目前,伯克希爾共持有菲利普斯66公司近5800萬股,持股比率達(dá)到近10.8%。8月28日,菲利普斯66股價收于77.23美元,若按此價格計算,巴菲特所持菲利普斯66公司最新市值約為45億美元。
“而且,如果股票選得好,股價或出現(xiàn)逆市上漲!崩顤|說。值得注意的是,菲利普斯66公司股價今年以來就并未跟隨油價大跌而走低,該公司股價今年累計上漲7.7%。
李東說,“部分資源股票已經(jīng)超跌。在索羅斯購買煤炭股票前,煤炭股票已經(jīng)處于無人問津的狀態(tài)。以目前的低價購買股票,就像遇上了股票打折大甩賣!
即使形勢有點(diǎn)嚴(yán)峻,投資大佬們也不會坐以待斃,還有很多方法可以為投資標(biāo)的增值。
卡爾·伊坎在披露自己持有石油及銅生產(chǎn)商弗里波特-麥克莫蘭公司(Freeport McMoran)8.5%的股權(quán)時表示,他想要和該公司管理層討論公司運(yùn)營問題,并謀求董事會席位。
伊坎在7月底開始買入弗里波特公司的股票,接著該公司股價跳水超過50%,伊坎又在近幾個交易日增加了自己的持股。在遞交給美國證券交易委員會的一份文件中,伊坎表示,他將會尋求控制資本支出和管理層薪酬,同時還會縮減“高成本的生產(chǎn)經(jīng)營費(fèi)用”。
近日,該公司宣布將削減7億美元的采礦資本支出,相當(dāng)于本年度總支出的25%,并預(yù)計2016年的石油及采礦資本總支出將在40億美元左右。其中,14億美元為采礦資本支出,6億美元用于維持已經(jīng)在開采中的礦井,20億美元用于石油及天然氣資本支出。(來源:國際金融時報)
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