市場行情

中煤遠(yuǎn)大訊: 近日,國家發(fā)改委、人社部、國家能源局、國家煤礦安監(jiān)局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范和改善煤炭生產(chǎn)經(jīng)營秩序的通知》,要求從2016年開始,全國所有煤礦按照276個(gè)工作日規(guī)定組織生產(chǎn),即直接將現(xiàn)有合規(guī)產(chǎn)能乘以0.84(276天除以原規(guī)定工作日330天)的系數(shù)后取整,作為新的合規(guī)生產(chǎn)能力。

山西省對(duì)此作出了積極響應(yīng),山西省政府辦公廳在4月1日下發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)全省煤礦依法合規(guī)安全生產(chǎn)的緊急通知》,要求所有煤炭企業(yè)嚴(yán)格執(zhí)行276個(gè)工作日生產(chǎn)規(guī)定,按照要求重新確定現(xiàn)有合規(guī)生產(chǎn)煤礦的生產(chǎn)能力,嚴(yán)格落實(shí)節(jié)假日公休制度,通知還要求省屬五大煤炭集團(tuán)公司同煤、焦煤、陽煤、潞安、晉煤集團(tuán)所屬整合煤礦一律進(jìn)行停產(chǎn)停建整頓,停產(chǎn)停建整頓時(shí)間不得少于1個(gè)月。山西省煤炭工業(yè)廳4月7日發(fā)布《關(guān)于全省煤礦依法合規(guī)嚴(yán)格按照新確定生產(chǎn)能力組織生產(chǎn)的通知》,與《關(guān)于加強(qiáng)全省煤礦依法合規(guī)安全生產(chǎn)的緊急通知》的要求基本一致并且針對(duì)督查檢查做出了更細(xì)化的安排。

產(chǎn)能重新核定:工作日330天降至276天,山西產(chǎn)能縮減約2.2億噸

15年山西煤炭產(chǎn)量9.61億噸(其中無煙煤、煉焦煙煤和一般煙煤占比分別為17.7%、52.8%和29.5%),同比下降1.6%,占全國煤炭產(chǎn)量比重達(dá)26.1%;而截至15年6月末山西公示產(chǎn)能占全國總產(chǎn)能的比重為24.5%。16年1-2月山西省煤炭產(chǎn)量進(jìn)一步下降,同比降幅達(dá)到7.8%,較15年縮減幅度進(jìn)一步擴(kuò)大。

而至15年11月底,山西煤炭總產(chǎn)能達(dá)14.61億噸。其中,已經(jīng)形成生產(chǎn)能力的煤礦產(chǎn)能為10.13億噸。而根據(jù)通知要求,公布重新調(diào)整產(chǎn)能的562座煤礦,其合規(guī)產(chǎn)能乘以0.84的系數(shù)后取整,合計(jì)產(chǎn)能從之前的90925萬噸下調(diào)至76377萬噸,減少14548萬噸,下降幅度為16%;此外,通知要求對(duì)未履行核準(zhǔn)手續(xù)擅自生產(chǎn)建設(shè)的16座煤礦立即停止生產(chǎn)建設(shè),產(chǎn)能合計(jì)為7940萬噸。兩項(xiàng)相加影響產(chǎn)能22488萬噸(生產(chǎn)礦14548萬噸,在建礦7940萬噸),占實(shí)際生產(chǎn)能力約22%,我們預(yù)計(jì)受此影響全年實(shí)際執(zhí)行產(chǎn)量下降幅度可能約10-15%(1-2月山西煤炭產(chǎn)量下降7.8%)。

整合礦停產(chǎn):五大集團(tuán)整合礦停產(chǎn)1月,涉及產(chǎn)能約1.8億噸

山西省的通知還要求省屬五大煤炭集團(tuán)公司同煤、焦煤、陽煤、潞安、晉煤集團(tuán)所屬整合煤礦一律進(jìn)行停產(chǎn)停建整頓,停產(chǎn)停建整頓時(shí)間不得少于1個(gè)月,停產(chǎn)停建整頓結(jié)束后需進(jìn)行復(fù)工復(fù)產(chǎn)驗(yàn)收,驗(yàn)收合格后方可恢復(fù)生產(chǎn)建設(shè)。而14年山西省國有重點(diǎn)、重點(diǎn)整合和地方煤礦產(chǎn)量分別為5.07億噸、1.81億噸和2.88億噸,占比分別為51.9%、18.6%和29.5%。短期來看,整合礦停產(chǎn)將使得產(chǎn)量出現(xiàn)明顯收縮,將對(duì)產(chǎn)地煤價(jià)形成有利的支撐。

行業(yè)觀點(diǎn)重申:山西停產(chǎn)、限產(chǎn)政策值得關(guān)注,重點(diǎn)公司為國企龍頭

近期煤炭市場穩(wěn)中向好,其中沿海動(dòng)力煤價(jià)格春節(jié)后累計(jì)漲幅已達(dá)13元/噸,盡管動(dòng)力煤需求進(jìn)入淡季,但受山西停產(chǎn)、限產(chǎn)因素及大秦線檢修影響(本周秦港存煤已開始下降),預(yù)計(jì)動(dòng)力煤價(jià)格將以基本平穩(wěn)甚至略有上漲為主;而煉焦煤方面,前期鋼焦市場恢復(fù),煉焦煤需求雖然反映不大但好轉(zhuǎn)預(yù)期也明顯提升,特別是山西停產(chǎn)限產(chǎn)政策出臺(tái)后,供給面一段時(shí)間內(nèi)將處于偏緊狀態(tài),焦煤價(jià)格有望延續(xù)上行態(tài)勢。

前期國務(wù)院已明確提出去產(chǎn)能目標(biāo):用3-5年的時(shí)間,再退出產(chǎn)能5億噸左右、減量重組5億噸左右。而本次山西省政策的出臺(tái),再次表明從中央到地方供給側(cè)改革和去產(chǎn)能的決心,預(yù)計(jì)16年山西省煤炭產(chǎn)量將在1-2月下降7.8%的基礎(chǔ)上降幅擴(kuò)大(預(yù)計(jì)全年10-15%下降),后續(xù)政策執(zhí)行力度我們也將密切關(guān)注。但無論如何,本次山西省政策的出臺(tái)對(duì)于整體供給側(cè)改革政策的落實(shí)預(yù)期有所提升。公司方面,優(yōu)選標(biāo)的仍是具有煤種及盈利優(yōu)勢的國企:如西山煤電、盤江股份、冀中能源、陽泉煤業(yè)、中國神華等。廣發(fā)證券

(來源:中國證券網(wǎng) 編輯：王鈺博 供稿/審校：駱慶生)