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今年從六月份開(kāi)始,煤價(jià)逐漸抬頭,7月份煤炭?jī)r(jià)格一改疲軟之態(tài),進(jìn)入回升通道。部分品種和年初相比,漲幅已經(jīng)超過(guò)50%。截止10月13日收盤(pán),焦煤、焦炭、動(dòng)力煤紛紛刷新年內(nèi)高點(diǎn),焦炭期貨收獲七連陽(yáng),創(chuàng)2014年3月以來(lái)新高,焦煤期貨站上自2013年12月份以來(lái)高點(diǎn),動(dòng)力煤亦創(chuàng)近三年新高。
9月份以來(lái),發(fā)改委為抑制煤價(jià)過(guò)快上漲連續(xù)召開(kāi)了4次煤炭會(huì)議,啟動(dòng)二級(jí)以及一級(jí)響應(yīng),不斷擴(kuò)大煤炭產(chǎn)能。分析師表示,煤源緊張的局面依然存在,價(jià)格漲勢(shì)或難以停止。隨著需求旺季的到來(lái),市場(chǎng)將得到支撐,煤炭?jī)r(jià)格整體下跌的可能性不大?紤]到國(guó)家政策的調(diào)控,分析師認(rèn)為,8月份以來(lái)煤價(jià)大幅上漲的局面難以再現(xiàn)。
煤炭持續(xù)發(fā)力 發(fā)改委抑制煤價(jià)過(guò)快上漲
回首今年的煤炭?jī)r(jià)格,中糧期貨分析師婁建利對(duì)和訊期貨表示,今年以來(lái)煉焦煤價(jià)格已經(jīng)翻倍,國(guó)際煉焦煤亦如此。國(guó)內(nèi)焦煤期貨指數(shù)從年內(nèi)低點(diǎn)522元/噸上漲以來(lái),除在4月—6月出現(xiàn)了一波不小的回落(跌幅超30%),其余時(shí)間一直呈現(xiàn)拉漲之勢(shì),指數(shù)最高漲至1071元/噸的高位,漲幅達(dá)105%,創(chuàng)出近三年的高位。
今年4月,國(guó)家發(fā)改委、人社部、國(guó)家能源局和國(guó)家煤炭安監(jiān)局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范和改善煤炭生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序的通知》,要求全國(guó)煤礦自2016年起全年作業(yè)時(shí)間不超過(guò)276個(gè)工作日,以推動(dòng)煤礦減產(chǎn)。與煤炭減產(chǎn)對(duì)應(yīng)的,卻是需求不斷攀升。此輪煤炭?jī)r(jià)格快速上漲,在部分主產(chǎn)區(qū),甚至出現(xiàn)了排隊(duì)等煤的場(chǎng)景。
9月份以來(lái),發(fā)改委為抑制煤價(jià)過(guò)快上漲連續(xù)召開(kāi)了4次煤炭會(huì)議,啟動(dòng)二級(jí)以及一級(jí)響應(yīng),不斷擴(kuò)大煤炭產(chǎn)能。國(guó)慶長(zhǎng)假前,發(fā)改委等部門(mén)為保障煤炭供應(yīng),再次擴(kuò)大煤炭產(chǎn)能,截至目前,共有1503家煤礦加入到先進(jìn)產(chǎn)能的釋放行列。神華、中煤、同煤、伊泰四大煤炭企業(yè)從10月1號(hào)起將5500大卡下水煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)格上調(diào)至548元/噸,較9月份的長(zhǎng)協(xié)價(jià)上漲88元/噸,價(jià)格漲幅創(chuàng)下歷史記錄。
隨著產(chǎn)能釋放,煤炭庫(kù)存量開(kāi)始出現(xiàn)回升。10月1-7日,全國(guó)鐵路日均發(fā)運(yùn)煤炭7.9萬(wàn)車(chē),同比增長(zhǎng)12.2%。10月8日,全國(guó)統(tǒng)調(diào)電廠存煤9579萬(wàn)噸,可用22天,比9月末增加2天,每天可增加庫(kù)存26萬(wàn)噸。北方五港存煤1434萬(wàn)噸,比9月末增長(zhǎng)5.6%,其中,秦皇島港存煤365萬(wàn)噸,比9月末增長(zhǎng)15.4%。
煤價(jià)上漲沖動(dòng)為何仍難以遏制?
而市場(chǎng)現(xiàn)狀是,庫(kù)存增量并沒(méi)有起到預(yù)期的效果,煤價(jià)上漲勢(shì)頭依然不減。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,煤炭?jī)r(jià)格上漲的重要原因是去產(chǎn)能造成的產(chǎn)量下降,以及近期電力等主要耗煤行業(yè)階段性、季節(jié)性需求增長(zhǎng)拉動(dòng)的結(jié)果。
徽商期貨分析師對(duì)和訊期貨表示,近期煤焦行情大漲的原因一個(gè)在于唐山地區(qū)的限產(chǎn)導(dǎo)致鋼廠庫(kù)存緊張;第二個(gè)是前期的供給側(cè)改革出現(xiàn)成效,導(dǎo)致煤焦產(chǎn)量減少;第三個(gè)是房地產(chǎn)限購(gòu)的效果不明,國(guó)民對(duì)于購(gòu)房的剛需依然比較強(qiáng)勁。
有貨云物流CEO樊冰指出,煤價(jià)上漲的另一個(gè)重要的因素可能是煤炭運(yùn)輸價(jià)格的上漲,煤炭本身價(jià)格上漲疊加運(yùn)輸價(jià)格上漲,到銷(xiāo)售環(huán)節(jié)漲勢(shì)就更顯得離譜。
此外,十一、十二月份,正值冬季耗煤高峰之際,電廠負(fù)荷提高,耗煤量增加;加之西南地區(qū)水電減弱,沿海地區(qū)外購(gòu)電減少,自身火電廠發(fā)電量增加,煤炭消耗較九、十月份有小幅增加,拉動(dòng)煤炭市場(chǎng)轉(zhuǎn)好。
婁建利對(duì)和訊期貨說(shuō),近期的煤炭大漲行情應(yīng)從供需、持倉(cāng)結(jié)構(gòu)以及價(jià)格結(jié)構(gòu)來(lái)進(jìn)行分析。
從供需方面來(lái)看,焦煤自今年三月份以來(lái)一直是處于供不應(yīng)求的狀態(tài),并呈逐月擴(kuò)大的趨勢(shì),同時(shí)進(jìn)口量也在逐月增加、出口持續(xù)下降的背景之下,港口庫(kù)存自7月底以來(lái)仍舊處于回落之中;同時(shí)國(guó)內(nèi)大中型鋼廠庫(kù)存可用天數(shù)持續(xù)下降,截至9月底庫(kù)存天數(shù)僅為10天;焦化廠節(jié)前一周和節(jié)后的大舉補(bǔ)庫(kù)也是應(yīng)對(duì)未來(lái)價(jià)格繼續(xù)上漲。在供給側(cè)改革的大背景之下,價(jià)格上行則成了水到渠成之事。
從持倉(cāng)結(jié)構(gòu)來(lái)看,焦煤和焦炭自7月底以來(lái)開(kāi)始逐步增倉(cāng)上行,累計(jì)增倉(cāng)均在150%以上,資金呈現(xiàn)凈流入狀態(tài)且持續(xù)型較好。
從價(jià)格結(jié)構(gòu)來(lái)看,此輪拉升主要是現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺傳導(dǎo),呈現(xiàn)了近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的格局,焦炭1701相對(duì)1705的升水從8月份的20元/噸拉升至165元/噸,焦煤1701相對(duì)1705從貼水40元/噸拉升至升水120元/噸。凸顯近期供需失衡帶來(lái)的急劇拉升,對(duì)于未來(lái)遠(yuǎn)期市場(chǎng)信心不足。
煤炭短期保持上漲格局 追漲還需“三思”
對(duì)于后期煤價(jià)走勢(shì),諸多分析人士認(rèn)為,短期內(nèi)還將保持上漲格局,但漲幅將收窄,畢竟國(guó)家發(fā)改委的應(yīng)急響應(yīng)機(jī)制剛開(kāi)始執(zhí)行,市場(chǎng)反應(yīng)還需要一段時(shí)間,而近期秦皇島等主要發(fā)運(yùn)港口的煤炭庫(kù)存逐漸回升,環(huán)渤海地區(qū)動(dòng)力煤市場(chǎng)的資源緊張程度有所緩和,再加上政策調(diào)整預(yù)期影響,8月份以來(lái)煤價(jià)大幅上漲的局面難以再現(xiàn)。
婁建利分析,整體來(lái)看,9月份及三季度焦煤和焦炭的基本面沒(méi)有發(fā)生較大的變化,供給短缺在短時(shí)間內(nèi)難以解決,發(fā)改委抑制煤價(jià)會(huì)議收效甚微,難以解決下游需求的饑渴,同時(shí)四季度處于用煤高峰期,使得焦煤價(jià)格水漲船高。他指出,隨著冬季的來(lái)臨,即將進(jìn)入鋼材淡季,螺紋和礦石的壓力或?qū)鲗?dǎo)至焦煤和焦炭,因此在操作上亦不能一味的瘋狂追逐上漲,多焦煤、焦炭的同時(shí)空螺紋、礦石的安全邊際較大,將是不錯(cuò)的選擇。(來(lái)源:和訊期貨)
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