節(jié)后黑色系大幅跳水，動(dòng)煤期價(jià)相對(duì)抗跌，主力9月合約周五收盤報(bào)517元/噸，1-9價(jià)差擴(kuò)大至15元/噸�，F(xiàn)貨市場(chǎng)方面，省環(huán)保接力、環(huán)保限制繼續(xù)對(duì)山西煤炭市場(chǎng)影響，山西晉北洗煤保持跌勢(shì)，長(zhǎng)治大礦6月煤價(jià)下調(diào)50-60元，地方礦跟跌；鄂爾多斯及神府動(dòng)力價(jià)格下跌10元左右，沫煤銷售一般，塊煤需求較好。港口方面，節(jié)后下游電廠補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)，北方港口庫(kù)存較高，市場(chǎng)情緒依舊沒(méi)有好轉(zhuǎn)，秦皇島5500大卡動(dòng)力煤當(dāng)周累計(jì)下跌6至551元/噸。

消息面上，6月神華5500大卡下水煤現(xiàn)貨570，較上月650下降80；月度長(zhǎng)協(xié)570，較上月360下降60，年度長(zhǎng)協(xié)558，較上月579下降21。分析認(rèn)為，主流煤企新一期價(jià)格政策落地，長(zhǎng)協(xié)降幅基本符合市場(chǎng)預(yù)期，下游多維持常規(guī)采購(gòu)，新增市場(chǎng)煤需求有限。

上周北方港口庫(kù)存繼續(xù)回升，其中秦港日均裝船發(fā)運(yùn)量58.2萬(wàn)噸，日均鐵路調(diào)進(jìn)量56.4萬(wàn)噸，港存-8.5至580.5萬(wàn)噸；黃驊港+29至211萬(wàn)噸；曹妃甸港363萬(wàn)噸，京唐港國(guó)投港區(qū)庫(kù)存+49至172萬(wàn)噸。

上周沿海電廠日耗震蕩回升，截止周五沿海六大電力集團(tuán)合計(jì)耗煤62.9萬(wàn)噸，合計(jì)電煤庫(kù)存1295萬(wàn)噸，存煤可用天數(shù)19.2天。季節(jié)性規(guī)律顯示，電廠日耗6月穩(wěn)中偏弱，7、8月逐步回升。

上周煤炭海運(yùn)費(fèi)弱勢(shì)下跌，中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)653，當(dāng)周累計(jì)下跌2.4%。

整體來(lái)看，隨著330工作日常態(tài)化，6月份產(chǎn)地供給依舊較為寬松，而下游電廠日耗、淡旺季切換，港口累庫(kù)速度或有所放緩，現(xiàn)貨下跌空間預(yù)期收窄。而對(duì)于期貨盤面來(lái)說(shuō)，9月貼水30-40，現(xiàn)貨情緒偏弱不利于期價(jià)反彈，低位震蕩為主。

策略上，觀望，關(guān)注坑口煤價(jià)以及港口庫(kù)存變動(dòng)情況。