一、沿海是國(guó)際干散貨海運(yùn)市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)

　　據(jù)長(zhǎng)期從事大數(shù)據(jù)分析的億海藍(lán)公司數(shù)據(jù)顯示，在全球船舶檔案中，運(yùn)營(yíng)中的干散貨船10472艘，而中國(guó)沿海光是萬(wàn)噸以上的就有1650艘，占比為16%。當(dāng)下分析干散貨海運(yùn)市場(chǎng)走勢(shì)，“全球看中國(guó)，中國(guó)看沿海，沿�？疵禾俊边@已成為當(dāng)下航運(yùn)人士的共識(shí)。由于更多新造船及遠(yuǎn)洋船舶加入到內(nèi)外兼營(yíng)行列，在融入全球海運(yùn)市場(chǎng)的同時(shí)，沿海航運(yùn)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的影響也越來(lái)越顯著，特別是近幾年，受煤炭需求大幅波動(dòng)，沿海運(yùn)輸價(jià)格快速傳導(dǎo)到近洋、并向全球擴(kuò)散，尤其是與沿海關(guān)聯(lián)程度較大的巴拿馬、超靈便型船，其影響更加突出。所以在關(guān)注分析國(guó)際海運(yùn)市場(chǎng)的同時(shí)，更要關(guān)注沿海市場(chǎng)的政策、需求及季節(jié)性特點(diǎn)，成為預(yù)測(cè)國(guó)際干散貨海運(yùn)市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)，這已成為業(yè)內(nèi)共識(shí)。

　　二、運(yùn)價(jià)創(chuàng)五年來(lái)新高，“幸福來(lái)得太突然”

　　受益于需求及運(yùn)力狀況改善，今年上半年，沿海運(yùn)輸市場(chǎng)走出了一波淡季不淡，強(qiáng)勁反彈行情，沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)上半年均值779，較去年回升了77 %，并創(chuàng)出了自2011年以來(lái)該時(shí)段的新高，其中主流航線秦滬線均價(jià)31元/噸，最高沖刺到53元，也是近幾年來(lái)最高水平。由于運(yùn)價(jià)中包含了燃油價(jià)格，今年燃油價(jià)格處于歷史較低水平，成本大幅下降，與前幾年高油價(jià)的成本相比，如今的運(yùn)價(jià)回升，其含9金量比以往更高。航運(yùn)企業(yè)在去年打了翻身仗基礎(chǔ)上，上半年業(yè)績(jī)又呈現(xiàn)較好水平。經(jīng)過(guò)漫長(zhǎng)的低迷，沿海運(yùn)輸市場(chǎng)終于從低谷走出來(lái)了，但行情的反彈力度超出了市場(chǎng)預(yù)期，“幸福來(lái)得太突然”

　　三、三大利好疊加齊發(fā)力

　　1、需求側(cè)超預(yù)期增長(zhǎng)：受益于國(guó)家固定投資，特別是房地產(chǎn)投資高位運(yùn)行，再加上雨水不足，令火力發(fā)電量明顯增長(zhǎng)，1-5月規(guī)模以上火電發(fā)電量同比增長(zhǎng)7.2%；水電發(fā)電量同比降低4.8%；沿海六大電力耗煤量同比上升了15%，直接導(dǎo)致沿海煤炭下水量達(dá)到2.85億，大增15.7%，同時(shí)我國(guó)進(jìn)口煤炭11168萬(wàn)噸，同比上升29.6%。上述數(shù)據(jù)顯示，上半年煤炭需求強(qiáng)勁直接拉動(dòng)了沿海運(yùn)價(jià)，而以往該時(shí)段通常是運(yùn)輸?shù)�季�?/span>

　　2、運(yùn)力供應(yīng)側(cè)拐頭向下：交通運(yùn)輸部數(shù)據(jù)顯示，截止2016年底，沿海干散貨船共計(jì)1650艘、5372萬(wàn)載重噸，比2015年底減少54艘、94萬(wàn)載重噸，降幅為1.8%。新增406萬(wàn)噸，其中新建僅30萬(wàn)噸，占新增運(yùn)力7%。而除強(qiáng)制報(bào)廢1艘6萬(wàn)噸外，受市場(chǎng)低迷以及國(guó)家鼓勵(lì)淘汰老舊運(yùn)輸船財(cái)政補(bǔ)貼的新政影響下，共有490萬(wàn)噸干散貨船提前退出市場(chǎng)（去年462萬(wàn)噸）。上述數(shù)據(jù)顯示，沿海運(yùn)力經(jīng)過(guò)前幾年爆發(fā)性增長(zhǎng)后，運(yùn)力總量已拐頭向下，特別是新船下水萎縮明顯

3、煤價(jià)預(yù)期多變，令運(yùn)價(jià)大幅波動(dòng)。煤價(jià)助長(zhǎng)運(yùn)價(jià)爆漲爆跌，已成為近年影響行情最重大的事件。受益于國(guó)家“化解煤炭過(guò)剩產(chǎn)能”的進(jìn)展加快，煤炭產(chǎn)量下降，引發(fā)煤價(jià)持續(xù)拉升，從去年6月份每噸不到400元漲到600多，激發(fā)電廠囤煤積極派船拉貨，每一波拉升均給予船東們極好的漲價(jià)機(jī)會(huì)。從去年夏天、冬天，直至今年的3月份，以及近期的幾波行情無(wú)一不是由煤價(jià)引發(fā)的，也就是說(shuō)煤價(jià)帶動(dòng)了運(yùn)價(jià)，從去年7月開(kāi)始煤價(jià)走勢(shì)與運(yùn)價(jià)走勢(shì)完全吻合。所以從漲價(jià)的邏輯來(lái)說(shuō)，運(yùn)力供需平衡是基礎(chǔ)，煤價(jià)是催化劑，是當(dāng)今市場(chǎng)運(yùn)行的基本特點(diǎn)。

　　四、短期無(wú)憂、中長(zhǎng)期謹(jǐn)慎

　　自去年入夏至今，沿海運(yùn)價(jià)振蕩向上，至今已完全擺脫了自金融危機(jī)來(lái)的低迷，沿海最艱難的日子已經(jīng)過(guò)去了，接下來(lái)怎么走？是我們大家關(guān)心的問(wèn)題。

　　1、煤炭需求剛性支撐。前5 個(gè)月，火力發(fā)電量占到工業(yè)發(fā)電量的76%，煤炭在整個(gè)能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中的主導(dǎo)地位并未改變，隨著經(jīng)濟(jì)中高速增長(zhǎng)，近期占比甚至有所反彈；1-5月，我國(guó)原煤產(chǎn)量同比增長(zhǎng)4.3%，為5年首次正增長(zhǎng)，其中5月增長(zhǎng)12%；雖然高增長(zhǎng)與去年基數(shù)較低有關(guān)，但不可否認(rèn)是，前幾年，我們對(duì)新興能源替代煤炭的進(jìn)展過(guò)于樂(lè)觀，但現(xiàn)實(shí)并沒(méi)有那么美好。由于機(jī)制障礙，一些地方“棄水棄風(fēng)棄光”時(shí)有發(fā)生，對(duì)煤炭需求形成利好。再加上“十三五”期間我國(guó)的GDP年要保持在6.5%以上的中高速水平，對(duì)煤炭有剛性需求。盡管能否保持上半年的高增長(zhǎng)仍須觀察，特別是房地產(chǎn)及水電對(duì)火電的排斥性能否持續(xù)，但短期內(nèi)煤炭的剛性需求不會(huì)很快消失，對(duì)沿海運(yùn)價(jià)形成較強(qiáng)的支撐。

　　2、運(yùn)力擴(kuò)張受到限制。隨著美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入加息周期以及縮減負(fù)債表臨近，國(guó)家開(kāi)始對(duì)金融“去杠桿”，貨幣政策中性偏緊，信貸開(kāi)始收緊，對(duì)于前期“運(yùn)力過(guò)剩”的海運(yùn)行業(yè)“扎緊籬笆”，即使在近期航運(yùn)形勢(shì)有所好轉(zhuǎn)的情況下，仍沒(méi)有任何松綁的跡象。再加上央企改革開(kāi)始從“管資產(chǎn)”轉(zhuǎn)化為“管資本”，行業(yè)“老大”對(duì)運(yùn)力擴(kuò)張的“沖動(dòng)”有所顧忌。今年是老舊船拆解補(bǔ)貼政策的最后一年，相信一些船東會(huì)搭乘最后末班車，加緊拆解老舊船，但最主要還是前期“航運(yùn)危機(jī)”的慘痛教訓(xùn)，船東們對(duì)擴(kuò)張運(yùn)力持更加謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　3、央企開(kāi)啟“煤、電、運(yùn)”產(chǎn)業(yè)鏈，航運(yùn)“一體化”漸行漸近。近期國(guó)資委提出：加快央企深度調(diào)整重組步伐，穩(wěn)妥推進(jìn)煤電等三大領(lǐng)域重組。神華與國(guó)電重組而成的“中國(guó)神電”浮出水面，如這一模式得以推廣，將對(duì)今后沿海航運(yùn)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。由于煤炭、電力、運(yùn)輸歸于“一體化”，形成利益共同體，“自買(mǎi)、自拉、自用，體內(nèi)運(yùn)行”，而且重組后企業(yè)體量大，減少了對(duì)市場(chǎng)的沖擊，起到“穩(wěn)定器”作用，“大航運(yùn)”時(shí)代即將開(kāi)啟，市場(chǎng)的大起大落現(xiàn)象將大幅減少，航運(yùn)市場(chǎng)更趨于穩(wěn)定、健康。

　　上半年已過(guò)去了，上述利好均對(duì)下半年行情形成支撐，特別是煤炭需求的兩個(gè)旺季均出現(xiàn)在下半年，以及近期國(guó)家出臺(tái)有條件限制進(jìn)口煤，市場(chǎng)穩(wěn)中向好的趨勢(shì)短期內(nèi)不會(huì)改變，沿海市場(chǎng)近期無(wú)憂。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，一些影響市場(chǎng)發(fā)展的因素漸行漸近，國(guó)家加快布局“西電東送”；設(shè)計(jì)運(yùn)能2億噸煤的蒙華鐵路將在2019年底建成；老舊船淘汰的補(bǔ)貼政策明年終止，在該政策實(shí)施的四年間，老舊船淘汰1512萬(wàn)載重噸，相當(dāng)于當(dāng)下總規(guī)模的三分之一，市場(chǎng)的回暖，此政策功不可沒(méi)，但明年此政策退出后，船舶拆解速度將可能步入冰點(diǎn)，與此同時(shí)，運(yùn)力的增長(zhǎng)速度也會(huì)隨之放緩。

　　結(jié)束語(yǔ)

　　經(jīng)過(guò)漫長(zhǎng)的冬天，航運(yùn)業(yè)已走出底部，逐漸趨穩(wěn)回升，船東的信心已基本恢復(fù)，撐控市場(chǎng)的能力也大幅增強(qiáng)。沿海運(yùn)輸是完全開(kāi)放的市場(chǎng)，進(jìn)入門(mén)檻低，對(duì)資本要求不高，只要有資本加入，運(yùn)力就能快速擴(kuò)展。所以我們對(duì)今后市場(chǎng)即不要過(guò)分樂(lè)觀，也不要過(guò)分悲觀，要審時(shí)度勢(shì)，分析市場(chǎng)，研究市場(chǎng)，把握市場(chǎng)發(fā)展的節(jié)奏。