總結(jié)與操作建議

昨日黑色金屬板塊維持震蕩偏弱走勢(shì)，盤(pán)中期價(jià)震蕩加劇。日盤(pán)收盤(pán)除煤焦1801主力合約收跌2-3%外，鋼礦主力合約漲跌均在1%以內(nèi)。夜盤(pán)開(kāi)盤(pán)，板塊主力整體快速上揚(yáng)，之后轉(zhuǎn)為橫盤(pán)震蕩走勢(shì)，臨近收盤(pán)下跌。但均錄得漲幅，其中焦炭1801合約上漲1.3%，領(lǐng)漲板塊。

現(xiàn)貨方面，昨日唐山方坯價(jià)格較上周五下調(diào)20元/噸至3500元/噸，各地三級(jí)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)，上海下調(diào)10元/噸至3880元/噸，天津下調(diào)20元/噸至3750元/噸。各地4.75MM熱軋現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中回落，上海維穩(wěn)3910元/噸，天津下調(diào)50元/噸至3940元/噸。原材料端，外礦指數(shù)昨日止跌，維穩(wěn)62.25美元，港口礦石價(jià)格下調(diào)5元/濕噸至505元/濕噸。天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦炭?jī)r(jià)格維穩(wěn)2335元/噸，唐山二級(jí)冶金焦維穩(wěn)2290元/噸。全國(guó)范圍玻璃現(xiàn)貨價(jià)格維穩(wěn)為主，華東等地報(bào)價(jià)再度上調(diào)10-20元/噸。

綜上，9月以來(lái)黑色金屬板塊主力合約均迎來(lái)了一定下挫，對(duì)此，我們認(rèn)為市場(chǎng)交易邏輯從此前的環(huán)保供應(yīng)收縮轉(zhuǎn)變至環(huán)保供需雙殺。表現(xiàn)為第四輪環(huán)保檢查結(jié)束后，下游需求有所啟動(dòng)，但啟動(dòng)力度不及預(yù)期。期貨市場(chǎng)的提前反應(yīng)以及情緒放大效應(yīng)造就了當(dāng)前5大主力品種紛紛呈現(xiàn)較高的貼水程度，因此我們判斷價(jià)格將在需求表現(xiàn)不及預(yù)期以及期貨高貼水的作用下延續(xù)震蕩走勢(shì)。玻璃基本面表現(xiàn)符合此前預(yù)期，需求偏弱背景下盤(pán)面回調(diào)前期升水。考慮環(huán)保供應(yīng)影響沖擊，和十一長(zhǎng)假，建議空單貼水維持減倉(cāng)持有。套利方面，前期建議在1801合約上布局多熱軋空螺紋、多焦煤空焦炭繼續(xù)持有。