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四季度市場流動性將保持總體平穩(wěn)

2017/10/16 8:42:25       

1014日,中國人民銀行公布的今年前三季度貨幣金融數(shù)據(jù)顯示,9月末,M2余額165.57萬億元,同比增長9.2%,較上月出現(xiàn)反彈;前三季度新增人民幣貸款11.16萬億元,同比多增9980億元,超出市場預(yù)期;前三季度,社會融資規(guī)模增量累計為15.67萬億元,同比多增2.21萬億元,增速平穩(wěn)。

近期,M2增速連續(xù)回落。繼8月刷新歷史最低水平至8.9%后,9月份M2增速有所回升,但比上年同期仍然低2.3個百分點。中國民生銀行首席研究員溫彬分析認(rèn)為,一方面是由于銀行同業(yè)業(yè)務(wù)繼續(xù)收縮;另一方面是由于外匯占款邊際改善、信貸和財政存款投放季節(jié)性增加等,M2觸底反彈。

9月份M2增速反彈的主因來自信貸增速相對穩(wěn)定!苯煌ㄣy行金融研究中心高級研究員陳冀認(rèn)為。

數(shù)據(jù)顯示,前三季度新增人民幣貸款11.16萬億元,同比多增9980億元。陳冀分析稱,近年來,9月份都有較多財政存款下放。此外,在央行流動性適度適量的調(diào)控下,9月份市場利率總體相對穩(wěn)定,明年起實施定向降準(zhǔn)的消息也使市場利率中長期產(chǎn)生了較為一致的遠(yuǎn)期預(yù)期。值得注意的是,9月份,企業(yè)中長期貸款較上月的3639億元增至5029億元,脫虛向?qū)嵆尚д饾u顯現(xiàn)。

明年起開始實施的定向降準(zhǔn)有望于四季度提前顯現(xiàn)出效果。930日,央行宣布從明年起對符合一定條件的商業(yè)銀行實施定向降準(zhǔn)政策。溫彬認(rèn)為,為了滿足明年初降準(zhǔn)要求,四季度銀行將進(jìn)一步加大對普惠領(lǐng)域的投放,更好地支持實體經(jīng)濟發(fā)展。

“預(yù)計四季度流動性總體平穩(wěn)!睖乇虮硎荆S著11月份和12月份財政存款季節(jié)性投放增加,流動性狀況將有所改善,考慮到明年元旦和春節(jié)因素,央行將繼續(xù)通過“逆回購+中期借貸便利(MLF)”不同期限組合的投放保持市場利率平穩(wěn)。

持類似觀點的陳冀也認(rèn)為,雖然定向降準(zhǔn)明年落地,然而在約3個月的“緩沖期”中,由于金融機構(gòu)對未來定向降準(zhǔn)政策的確定性預(yù)期,使得機構(gòu)在政策支持的相關(guān)貸款上增加投放力度,M2增速也可能“提前”獲得來自信貸渠道的支撐。

“要達(dá)到為實體經(jīng)濟營造穩(wěn)健的貨幣金融環(huán)境的目標(biāo),當(dāng)前穩(wěn)定流動性和利率環(huán)境至關(guān)重要!标惣奖硎,央行在不斷地加強對市場的預(yù)調(diào)和預(yù)期引導(dǎo),如提前續(xù)作MLF等操作都體現(xiàn)了其維穩(wěn)市場流動性、平滑利率波動的決心。近期推出的定向降準(zhǔn)也有益于從結(jié)構(gòu)上引導(dǎo)金融資源的流向和配置,增強脫虛向?qū)嵳叩挠行浴?/span>

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