醞釀已久的石油人民幣終于來了!它的起航釋放出三大重磅信號:利于形成亞太地區(qū)原油基準(zhǔn)價、利于擴(kuò)大人民幣的國際化應(yīng)用、利于形成一個現(xiàn)貨與期貨互動的產(chǎn)業(yè)鏈和生態(tài)圈。
2月9日,中國證監(jiān)會發(fā)布公告稱:經(jīng)過周密準(zhǔn)備,原油期貨上市的各項工作已經(jīng)基本完成。綜合考慮各方因素,原油期貨將于2018年3月26日,在上海期貨交易所子公司——上海國際能源交易中心掛牌交易。
這不僅是中國期貨界的一項重大舉措,也是中國金融界和石油相關(guān)領(lǐng)域的一件大事,意義重大而深遠(yuǎn)!
一、中國原油期貨標(biāo)準(zhǔn)合約基本內(nèi)容(來源于上海國際能源交易中心):
中國的原油期貨合約的標(biāo)的物是中質(zhì)含硫原油,基準(zhǔn)品質(zhì)為API度32.0,硫含量1.5%,具體可交割油種及升貼水由上海國際能源交易中心另行規(guī)定,上海國際能源交易中心可根據(jù)市場發(fā)展情況對交割油種及升貼水進(jìn)行調(diào)整。
合約中所稱的原油,是指從地下天然油藏直接開采得到的液態(tài)碳?xì)浠衔锘蚱涮烊恍问降幕旌稀?/span>
二、上海原油期貨的特點
即將上市的上海原油期貨,是我國第一個對外開放的期貨品種,定位于“國際平臺、凈價交易、保稅交割、人民幣計價”,一開始就要面向國外開放,與國際規(guī)則銜接,與國際清算網(wǎng)絡(luò)對接。
與目前國際上最重要的兩大原油期貨交易產(chǎn)品——紐約WTI(West Texas Intermediate)輕質(zhì)原油期貨、倫敦布倫特原油(Brent Crude)期貨相比,上海原油期貨具備以下幾方面特點:
一是期貨合約標(biāo)的物選擇了中質(zhì)含硫原油,有別于紐約WTI原油(美國西德克薩斯中間基原油,是一種輕質(zhì)低硫原油)和倫敦布倫特原油(是出產(chǎn)于北大西洋北海布倫特和尼尼安油田的輕質(zhì)低硫原油)。不同油種之間的品質(zhì)差別(比重、含硫量等指標(biāo))比較大,一般輕質(zhì)低硫的原油價格較高,重質(zhì)高硫的原油價格較低。
原油期貨合約標(biāo)的確定為中質(zhì)含硫原油主要是考慮:
1、中質(zhì)含硫原油資源相對豐富,其產(chǎn)量份額約占全球原油產(chǎn)量的44%。
2、中質(zhì)含硫原油的供需關(guān)系與輕質(zhì)低硫原油并不完全相同,而目前國際市場還缺乏一個權(quán)威的中質(zhì)含硫原油的價格基準(zhǔn)。
3、中質(zhì)含硫原油是我國及周邊國家進(jìn)口原油的主要品種。形成中質(zhì)含硫原油的基準(zhǔn)價格有利于促進(jìn)國際原油貿(mào)易的發(fā)展?山桓钣头N包括阿聯(lián)酋迪拜原油、上扎庫姆原油、阿曼原油、卡塔爾海洋油、也門馬西拉原油、伊拉克巴士拉輕油,以及中國勝利原油等。
二是計價和清算貨幣為人民幣,有別于WTI和布倫特原油交易以美元計價和清算。
三是立足于亞太,面向全球。
近些年來,亞洲石油生產(chǎn)和消費的國際影響力不斷增強(qiáng),全球石油貿(mào)易的中心加速東移,2017年中國更是超過美國成為世界最大原油進(jìn)口國,但是,WTI和布倫特原油期貨交易更多的是反映美國和歐洲地區(qū)的石油供求情況,而不能充分體現(xiàn)亞太地區(qū)的供求情況,亞太地區(qū)亟需建立一個成熟的原油期貨交易市場。
目前,亞太地區(qū)已經(jīng)有東京、迪拜、孟買、新加坡原油期貨市場,但都沒有形成足夠的影響力,因為其自身都不具備打造有影響力的原油期貨市場的基本條件,如本國石油貿(mào)易規(guī)模、重要的交通樞紐地位、配套的煉油和倉儲能力、國際金融交易與清算能力等。在亞太地區(qū),中國上海無疑是最具條件的,F(xiàn)在推出上海原油期貨交易,可謂是天時、地利、人和,能夠形成差別優(yōu)勢,形成與紐約和倫敦在時區(qū)分布上24小時不間斷連續(xù)交易機(jī)制。
三、上海原油期貨交易的推出意義重大
首先,這有利于形成亞太地區(qū)原油基準(zhǔn)價,增強(qiáng)亞太地區(qū)原油價格的國際影響力和話語權(quán)。這也將成為上海國際金融中心建設(shè)的重要內(nèi)容,增強(qiáng)上海國際金融中心的影響力。
其次,以人民幣計價和清算(“石油人民幣”),有利于擴(kuò)大人民幣的國際化應(yīng)用,化解與中國大量交易中的匯率風(fēng)險,推動人民幣國際化發(fā)展。
一旦以人民幣計價和清算的原油期貨上市成功運行,還可以將其模式復(fù)制推廣到其他大宗商品上,進(jìn)一步推動中國金融的改革開放,以及國際金融中心建設(shè)和人民幣國際化發(fā)展,從而有力地推動中國金融綜合實力和國際影響力的提升,滿足到本世紀(jì)中葉國家的綜合實力和國際影響力世界領(lǐng)先的戰(zhàn)略要求。
再次,上海原油期貨的上市發(fā)展,周邊地區(qū)配套產(chǎn)業(yè)(包括石油生產(chǎn)、運輸、煉化、倉儲、及保稅原油交易、市場分析、投資咨詢等)的發(fā)展,形成一個現(xiàn)貨與期貨互動的產(chǎn)業(yè)鏈和生態(tài)圈。
當(dāng)然,原油期貨的推出,涉及的內(nèi)容很廣,特別是首次完全對外開放,需要配套的基礎(chǔ)設(shè)施和管理規(guī)則很多,其推出非常不容易,所以,從提出到推出,經(jīng)歷了很長的準(zhǔn)備時間,即使其正式推出,要高效平穩(wěn)運行,擴(kuò)大和活躍交易,形成預(yù)期的國際影響力,也可能還需要更長時間,還會面臨更多挑戰(zhàn),但是,“好的開始是成功的一半”,無論如何,上海原油期貨的推出都具有重大而深遠(yuǎn)的意義,由衷的祝賀和祝福她!
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