鋼材：關(guān)注卷螺差機(jī)會(huì)

昨日日盤黑色品種漲跌互現(xiàn)，螺紋1810合約漲0.05%。熱軋1810合約漲0.97%。現(xiàn)貨方面，昨日唐山普方坯含稅出廠價(jià)漲20元/噸至3630元/噸；全國25個(gè)主要城市HRB400（20mm）螺紋鋼均價(jià)4146元/噸，較前日價(jià)格跌8元/噸。全國24個(gè)市場(chǎng)4.75mm熱軋板卷價(jià)格報(bào)4232元/噸，較前日價(jià)格上漲6元/噸。

觀點(diǎn)：上周螺紋鋼社會(huì)庫存減少45.23萬噸，熱卷社會(huì)庫存去庫8.6萬噸，螺紋鋼產(chǎn)量312.52萬噸，周增加8.18萬噸。下游工地用鋼有一定延續(xù)性，因此預(yù)計(jì)鋼材去庫有望保持當(dāng)前中速去庫速度，至6月初期去庫速度降為緩慢去庫。當(dāng)前熱軋卷板、螺紋鋼間利潤(rùn)價(jià)差不足百元，鋼廠調(diào)節(jié)鐵水流向，近期熱卷產(chǎn)量邊際減少，需求相對(duì)穩(wěn)定，價(jià)格有望繼續(xù)上漲，修復(fù)卷螺差。鋼坯連續(xù)追漲，螺紋持續(xù)增產(chǎn)，料短期仍將維持震蕩走勢(shì)。

策略：建議觀望。

風(fēng)險(xiǎn)：鋼廠減停不及預(yù)期、下游需求轉(zhuǎn)好、貿(mào)易摩擦再起。

鐵礦：供需相對(duì)平衡

昨日日盤鐵礦石主力1809合約收于483元/噸，漲0.1%。京唐港61.5%澳洲粉礦報(bào)478元/噸，與上一日持平�，F(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)活躍，交投一般。

觀點(diǎn)：上周鐵礦石北方到港910萬噸，環(huán)比減少199萬噸。4月北方到港量與3月相比不增反降，低于往年同期，供應(yīng)端壓力緩和。澳大利亞、巴西上周發(fā)貨量2340.4萬噸，較前一周小幅減少96.8萬噸。外礦發(fā)貨與去年相比平穩(wěn)小幅增長(zhǎng)，二季度為外礦發(fā)運(yùn)量緩慢爬升期，三、四季度發(fā)運(yùn)量達(dá)到峰值。近期供應(yīng)端相對(duì)平穩(wěn)，對(duì)需求端而言，鋼廠有擴(kuò)產(chǎn)沖動(dòng)，但受制于環(huán)保因素，對(duì)鐵礦的需求被廢鋼分流部分。總體來看，供需兩端均是平穩(wěn)增長(zhǎng)，短期供需關(guān)系較為平衡，期價(jià)保持震蕩。

策略：多鐵礦焦炭空螺紋跨品種套利策略。

風(fēng)險(xiǎn)：鋼材消費(fèi)大幅好轉(zhuǎn)

焦炭、焦煤：焦炭現(xiàn)貨價(jià)格加速上漲

昨日日盤煤焦主力1809合約有所調(diào)整，焦煤主力1809合約收盤跌1.89%，焦炭主力1809 合約收盤跌0.52%，夜盤焦炭焦煤小幅上漲，焦炭走勢(shì)持續(xù)強(qiáng)于焦煤。現(xiàn)貨方面，昨日日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦炭?jī)r(jià)格維持1950元/噸，唐山二級(jí)冶金焦價(jià)格維持1825元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價(jià)格維持182.75美元/噸，折算成人民幣1388元/噸。

觀點(diǎn)：本周鋼材成交有所下滑，鋼材社會(huì)庫存降幅收窄，短期之內(nèi)鋼材供需平衡。山東主流鋼廠焦炭采購價(jià)再次上調(diào)100元/噸，焦化企業(yè)信心增強(qiáng)，預(yù)計(jì)將跟隨提漲。近期獨(dú)立焦化企業(yè)煉焦煤的庫存略有下降，對(duì)中低硫煉焦煤采購積極性較高，中低硫煉焦煤價(jià)格穩(wěn)中有漲。本周焦煤焦炭1809合約維持上漲趨勢(shì)，建議投資者可繼續(xù)持有多單，由于后期焦炭焦煤現(xiàn)貨將繼續(xù)上漲，焦炭仍可作為黑色系多頭配置。

策略：可將焦炭1809合約作為黑色系對(duì)沖的多頭配置。套利方面，買焦炭拋焦煤1809合約可減倉持有，焦炭買1809合約拋1901合約套利暫時(shí)觀望。

風(fēng)險(xiǎn)：各限產(chǎn)城市鋼廠及焦化企業(yè)限產(chǎn)執(zhí)行情況，鋼廠補(bǔ)庫力度，蒙古進(jìn)口煉焦煤數(shù)量增加。