鋼材：上漲過(guò)快或有回調(diào)壓力

昨日日盤黑色品種普遍回調(diào)，螺紋1810合約跌0.02%。熱軋1810合約跌0.94%。唐山普方坯含稅出廠價(jià)3900元/噸，較前一交易日持平；北京地區(qū)4150-4170元，山東地區(qū)報(bào)4190-4250元，杭州地區(qū)報(bào)4310-4320元，上海報(bào)4240-4250元，廣州地區(qū)報(bào)4550元。西安地區(qū)報(bào)4340-4390元，成都地區(qū)報(bào)4450-4470元。

觀點(diǎn)：昨日期價(jià)震蕩為主，現(xiàn)貨市場(chǎng)仍有上漲但成交已較前一日回落，市場(chǎng)情緒有所降溫。昨日發(fā)布的中西部鋼材庫(kù)存顯示，庫(kù)存總量及建材、熱卷、中板分項(xiàng)均有不同程度上漲，隨著鋼廠復(fù)產(chǎn)增加，降庫(kù)逐漸改為累庫(kù)，建材總量較上周增加4.46萬(wàn)噸，熱卷總量較上周增加0.8萬(wàn)噸，中板總量較上周增加0.26萬(wàn)噸。我們認(rèn)為基本面向好及基建刺激帶動(dòng)下，盤面快速上漲使得基差已有所修復(fù)，預(yù)計(jì)高位震蕩概率較大，建議多單適當(dāng)止盈獲利離場(chǎng)。

策略：謹(jǐn)慎看多，注意平水后多單保護(hù)。套利方面：逢低做多材礦比。

風(fēng)險(xiǎn)：環(huán)保檢查不及預(yù)期、下游需求大幅下跌、貿(mào)易摩擦再起

鐵礦：基差收窄，不宜追高

昨日日盤鐵礦石1901合約收于509元/噸，較前一交易日下跌1.17%。普氏指數(shù)69.4, 跌0.1，月均價(jià)68.03。

觀點(diǎn)：昨日港口進(jìn)口礦成交57萬(wàn)噸，較前一日減少43萬(wàn)噸，成交仍以MNP、金步巴為主，搭配少量低品礦，PB粉對(duì)主力合約基差35元，金步巴對(duì)主力合約基差3元。昨日鋼價(jià)小幅回調(diào)，對(duì)礦價(jià)支撐力度減弱。我們認(rèn)為，在鋼價(jià)高位震蕩行情下，礦價(jià)或會(huì)跟隨震蕩，目前基差近乎平水，料礦價(jià)在跟漲乏力后或基差或有走擴(kuò)動(dòng)力。建議暫時(shí)觀望，不宜追高。套利方面可逢低做多材礦比、焦礦比套利。

策略：中性，短期震蕩走勢(shì)。套利方面：逢低做多材礦比、焦礦比。

風(fēng)險(xiǎn)：環(huán)保檢查不及預(yù)期、人民幣大幅升值

焦炭、焦煤： 現(xiàn)貨二輪提漲，盤面等待現(xiàn)貨確認(rèn)

期貨方面，昨日日盤煤焦期貨合約沖高回落，焦煤主力1809合約收盤跌-1.51%，焦炭主力1809合約收盤跌-2.44%。現(xiàn)貨方面，昨日日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦炭?jī)r(jià)格維持2350元/噸，唐山二級(jí)冶金焦價(jià)格上漲100元至2075元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價(jià)格上漲1.5美元至170美元/噸，折算成人民幣1398.49元/噸。

觀點(diǎn)：昨日焦市偏強(qiáng)運(yùn)行。焦炭方面，山西地區(qū)部分焦企對(duì)焦炭?jī)r(jià)格再次提漲100元/噸，累積提漲200元/噸。目前焦企出貨順暢，受山西帶動(dòng)其他地區(qū)提漲意愿強(qiáng)烈，市場(chǎng)看漲情緒依舊。鋼廠高品焦炭庫(kù)存不理想，短期接貨能力尚可，且環(huán)保預(yù)期依舊較強(qiáng)。焦煤方面，隨焦炭強(qiáng)勢(shì)，部分低硫焦煤陸續(xù)跟漲，漲幅為30-50元/噸，其他煤種較為平穩(wěn)，目前在市場(chǎng)情緒帶動(dòng)下，庫(kù)存較低的煤礦有提漲預(yù)期。此外，徐州地區(qū)焦企確認(rèn)推出產(chǎn)能300萬(wàn)噸，日產(chǎn)焦炭1.7萬(wàn)噸左右，由于焦煤庫(kù)存消耗較快，逐步恢復(fù)對(duì)外采購(gòu)，預(yù)計(jì)本月底逐步恢復(fù)正常�？傮w來(lái)看，煤焦現(xiàn)貨市場(chǎng)維持強(qiáng)勢(shì)，但盤面由于前期漲幅過(guò)大繼續(xù)回落，修正過(guò)度升水，目前升水現(xiàn)貨50元/噸左右。

策略：中性，短期漲勢(shì)過(guò)快，盤面升水現(xiàn)貨較多，盤面需等待現(xiàn)貨提漲確認(rèn)。套利方面：1、盤面升水現(xiàn)貨，繼續(xù)做擴(kuò)焦化利潤(rùn)，多焦炭1901拋焦煤1901；2、預(yù)期未來(lái)成材限產(chǎn)加劇，成材供給收縮導(dǎo)致焦炭供需雙縮，多螺紋1901拋焦炭1901。

風(fēng)險(xiǎn)：中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，山西、陜西焦化行業(yè)環(huán)保治理力度，常州限產(chǎn)進(jìn)度和力度。