觀點(diǎn):上周煤焦市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。焦炭方面,第三輪提降范圍逐步擴(kuò)大,山西個(gè)別鋼廠國(guó)慶假期期間開啟第四輪提降100元/噸。上周焦企產(chǎn)能利用率小幅上升,陜西、山西、江蘇等地上升幅度較大。由于國(guó)慶長(zhǎng)假影響,下游開工計(jì)劃受到影響導(dǎo)致焦炭庫(kù)存上升,且鋼材價(jià)格下跌加劇鋼焦博弈,但10月7日山西個(gè)別焦化廠由于煤價(jià)上漲而上調(diào)焦炭?jī)r(jià)格,焦炭盤面大幅貼水,導(dǎo)致焦價(jià)獲得較大支撐。焦煤方面,山西部分煤礦和洗煤廠停產(chǎn)影響依舊存在,導(dǎo)致部分煤種溢價(jià)過(guò)高,引發(fā)焦煤結(jié)構(gòu)性的分化,短期焦煤庫(kù)存仍較低,河北地區(qū)部分大型煤礦上調(diào)長(zhǎng)協(xié)價(jià)格,煤價(jià)有所支撐。綜合來(lái)看,后期焦化行業(yè)限產(chǎn)在滿足環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)下自行延長(zhǎng)至最長(zhǎng)結(jié)焦時(shí)間,限產(chǎn)力度雖有所減弱,但短期盤面跌幅過(guò)大,且煤價(jià)上漲推高煉焦成本,若成材不出現(xiàn)大幅累庫(kù),則短期焦價(jià)仍有上漲動(dòng)力。
現(xiàn)貨情況:上周焦市偏弱運(yùn)行,山西個(gè)別鋼廠第三輪提降100元/噸,下游暫未同意。上周澳洲中揮發(fā)煤價(jià)格下跌0.25美元至192.75美元/噸,折算成人民幣1586.36元/噸。澳洲昆士蘭洲煤礦有火災(zāi)危險(xiǎn),推高煤價(jià),或?qū)⒂绊懰募径戎袚]發(fā)主焦供應(yīng)。蒙煤甘其毛都口岸通關(guān)量維持1300-1400輛左右。
價(jià)差情況:日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格維持2410元/噸,28日收盤焦炭主力1901合約期現(xiàn)價(jià)差為-46.5元/噸左右,28日收盤焦煤主力1901合約期現(xiàn)價(jià)差在-313.86元/噸左右。(與澳洲中等揮發(fā)焦煤價(jià)差)
周度供需和庫(kù)存數(shù)據(jù):上周焦炭四大港口庫(kù)存下降31.9萬(wàn)噸至240.1萬(wàn)噸,國(guó)內(nèi)樣本鋼廠焦炭庫(kù)存增加5.02萬(wàn)噸至416.73萬(wàn)噸,獨(dú)立焦化廠焦炭庫(kù)存增加8.15萬(wàn)噸至34.2萬(wàn)噸,整體焦炭庫(kù)存減少18.73萬(wàn)噸至691.03萬(wàn)噸。上周焦?fàn)t產(chǎn)能利用率上升,山西、陜西、江蘇等地開工提升明顯,徐州地區(qū)少數(shù)焦企在環(huán)保改造完成后陸續(xù)出焦;上周港口煉焦煤庫(kù)存減少8.17萬(wàn)噸至349.49萬(wàn)噸,國(guó)內(nèi)樣本鋼廠煉焦煤庫(kù)存增加15.39萬(wàn)噸至764.78萬(wàn)噸,獨(dú)立焦化廠煉焦煤庫(kù)存增加16.22萬(wàn)噸至806.82萬(wàn)噸,整體煉焦煤庫(kù)存增加23.44萬(wàn)噸至1921.09萬(wàn)噸。山東地區(qū)受環(huán)保影響,開工受限;河北部分大型煤礦上調(diào)焦煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)格,短期煤價(jià)有所支撐。
本周策略:焦炭方面,謹(jǐn)慎看漲,短期焦炭跌幅過(guò)大,盤面貼水現(xiàn)貨,焦煤價(jià)格持續(xù)上漲推高煉焦成本;焦煤方面,謹(jǐn)慎看漲,由于限產(chǎn)影響,短期焦煤供應(yīng)仍較為緊張,謹(jǐn)慎操作。套利方面:無(wú)。
風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn):中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),汾渭平原藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)環(huán)保檢查力度,下游成材需求增長(zhǎng)不及預(yù)期,成材大幅累庫(kù)。
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