鋼材：供大于求預期逐步兌現(xiàn)，盤面持續(xù)弱勢震蕩

觀點：昨日全國建材成交13.79萬噸，需求進一步下滑。對于冬季供給大于需求的預期正逐步占據(jù)交易主導。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會表示，中國鋼鐵需求將保持在頂峰一段時間，然后下降。預計2030年，中國鋼鐵需求將降至7億噸，中長期看鋼鐵需求不會出現(xiàn)斷崖式下跌，遠期需求不必過度悲觀。

風險：限產(chǎn)政策變化、下游需求大幅下跌

鐵礦：外礦安全事故致鐵路停運，料一周內(nèi)恢復

觀點：昨日鐵礦市場成交下降，港口成交27.7萬噸。期貨盤面有超跌反彈動力，不過由于對限產(chǎn)期間鋼廠采購減少的擔憂，盤面上漲空間較為有限，上行幅度受制于盤面鋼價表現(xiàn)。必和必拓的西澳鐵路運營預計將在一周內(nèi)恢復，預計對礦石供應影響有限。

風險：限產(chǎn)政策變化、人民幣大幅波動、鋼價大幅下跌

焦炭、焦煤：成材疲弱，煤焦期現(xiàn)分化加劇

期貨方面，昨日日盤煤焦偏弱運行，焦煤主力1901合約收盤跌0.66%，焦炭主力1901合約收盤漲0.54%�，F(xiàn)貨方面，昨日日照港準一級冶金焦炭價格維持2600元/噸，唐山二級冶金焦到廠價格維持2620元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價格維持207美元/噸，折算成人民幣1700元/噸。

觀點：昨日煤焦市場維穩(wěn)運行。焦炭方面，目前焦企焦炭庫存仍維持低位，限產(chǎn)不及預期導致下游鋼廠開工率居高不下，焦炭需求穩(wěn)健，焦企訂單良好。港口價格倒掛，貿(mào)易商接貨謹慎。焦煤方面，長治地區(qū)煤焦市場成交價格上調(diào)50元/噸，柳林地區(qū)煤礦超產(chǎn)檢查導致供應縮減，中低硫主焦煤價格有所支撐。綜合來看，目前天氣轉冷，成材受多種因素共同作用，盤面持續(xù)偏弱，拖累原料端期現(xiàn)分化，盤面持續(xù)走弱。短期雖然原料走勢疲弱，但供需結構未變，仍較為強勢，等待成材走穩(wěn)后方可修復悲觀預期。此外，需觀察后期采暖季限產(chǎn)執(zhí)行力度。

風險：采暖季限產(chǎn)實施力度，下游成材需求增長不及預期。