下游焦炭市場目前成交良好，錯峰生產(chǎn)下少部分焦企開工下降以及煤價上漲令焦企挺價心態(tài)更濃。焦煤市場在目前焦炭補(bǔ)貨依然積極且供應(yīng)端仍不寬松的情況下依然偏強(qiáng)運行。

　　11月9日最新一期的CCI煉焦煤價格指數(shù)顯示，CCI柳林低硫煤報1670元/噸，較上月同期噸煤價格上調(diào)75元或4.7%；CCI靈石肥煤報1170元/噸，較上期噸煤價格上調(diào)20元，與上月同期相比，噸煤價格上調(diào)70元或6.4%。

　　中國煤炭資源網(wǎng)消息，當(dāng)前供應(yīng)持續(xù)緊缺，支撐煉焦煤價格繼續(xù)上漲，加之公轉(zhuǎn)鐵影響，一些以鐵路運輸為主的鋼焦企業(yè)到貨情況仍不理想，且臨近年底，煤礦生產(chǎn)以保安全為主，供應(yīng)面暫無明顯好轉(zhuǎn)，后期將繼續(xù)支撐煉焦煤價格上行。

　　焦炭市場方面看，近期煤價高位探漲，焦企成本壓力仍有加大趨勢，所以多數(shù)焦企在鋼廠接貨穩(wěn)定下挺價觀市，由于貿(mào)易商操作積極性下降，焦企進(jìn)一步拉漲信心不足。此外近期期貨市場震蕩運行，對現(xiàn)貨無利好支撐。后期價格能否上漲還需看鋼焦企業(yè)開工情況。

　　中國煤炭資源網(wǎng)了解到，山西受環(huán)保影響焦企有微幅限產(chǎn)，主產(chǎn)地焦企廠內(nèi)多無庫存，銷售良好。而下游部分南方鋼廠庫存高位，近期采購有放緩跡象，華北以及東北地區(qū)鋼廠采購仍較為積極。當(dāng)前焦炭價格高位，貿(mào)易商未大量采購的情況下，焦炭市場維持供需平衡狀態(tài)。不過目前已有看空后期市場情緒出現(xiàn)，對當(dāng)前焦炭提漲或產(chǎn)生一定阻力。

　　業(yè)內(nèi)人士分析指出，由于當(dāng)前焦企利潤已達(dá)歷史峰值，所以部分焦企擔(dān)心過分的追高后焦炭價格又會快速被鋼廠打壓。從這一點來看，鋼焦企業(yè)目前的處境似乎是達(dá)到了均衡點。不過鋼廠仍面臨冬儲，同時煤企臨近年底，限量保價，因此焦企仍將面對成本的繼續(xù)上漲，預(yù)計焦企仍將有意將高成本的壓力向下游轉(zhuǎn)移，所以若鋼廠補(bǔ)庫積極，那么焦炭的上漲仍將比較順利。

　　目前焦炭市場的現(xiàn)狀各方面均表現(xiàn)良好，所以維穩(wěn)或許是很好的選擇，但我們回顧近兩年走勢，焦炭市場漲跌互現(xiàn)，維穩(wěn)時間不多，因此在采暖季臨近鋼廠同樣面臨減產(chǎn)的情況下，若焦企不再聯(lián)合提漲，那么鋼廠或許將對焦炭開始打壓。近期部分焦企開工有小幅下降，焦炭供應(yīng)仍相對緊張，所以焦企的議價能力依然較強(qiáng)。

　　11月9日，天津港準(zhǔn)一級冶金焦含稅FOB價報2600元/噸，較上月同期時的2410元/噸，上調(diào)190元/噸，增幅7.9%；山東日照二級焦到廠含稅價報2540元/噸，較上月同期時的2440元/噸，上調(diào)100元/噸，增幅4.1%。

　　長江證券最新研報分析認(rèn)為，鋼焦限產(chǎn)存時間差下焦炭本輪提漲較為順利，但往后看隨著鋼廠限產(chǎn)逐步落實，焦炭需求趨弱與供給收縮博弈加劇，供需雖偏緊但漲幅或?qū)⑹芟�，重點關(guān)注鋼焦限產(chǎn)執(zhí)行力度。焦煤方面，產(chǎn)業(yè)鏈整體盈利較好下對上游原材料價格容忍度較高，下游補(bǔ)庫疊加供給偏緊，短期焦煤價格預(yù)計仍穩(wěn)中走強(qiáng)，但考慮到焦企不低的焦煤庫存及后續(xù)開工下滑，焦煤價格上行空間或也有限。

　　川財證券研報則分析指出，具體到采暖季焦炭價格整體走勢，我們認(rèn)為在當(dāng)前限產(chǎn)方法“延長結(jié)焦時間”對焦炭產(chǎn)量影響低于預(yù)期的背景下，采暖季到來后鋼廠高爐環(huán)節(jié)限產(chǎn)落地情況仍是主導(dǎo)焦炭價格的核心因素，建議持續(xù)關(guān)注。中長期來看，焦化廠環(huán)保去產(chǎn)能逐步落地，焦化利潤長期重心有望上移。

　　華創(chuàng)證券相關(guān)研報分析認(rèn)為，目前，高爐限產(chǎn)尚未見成效， 鋼材淡季特征正在慢慢浮出水面。按照之前的推演，秋冬季限產(chǎn)將觸發(fā)雙焦淡季特征，但如果秋冬季限產(chǎn)持續(xù)當(dāng)前成效寥寥的狀態(tài)，后續(xù)煤焦鋼走勢將在鋼材需求淡季的驅(qū)動下同步運動。即鋼材需求邊際變化的速度和方向同時決定鋼材、雙焦的價格走勢。若秋冬季限產(chǎn)在鋼材淡季到來之前得到有效執(zhí)行，雙焦將如前幾周報中反復(fù)強(qiáng)調(diào)的邏輯演繹，現(xiàn)貨價格將率先呈現(xiàn)淡季特征，面臨下行壓力。

　　而據(jù)華創(chuàng)鋼鐵日前針對唐山市冬季鋼鐵錯峰生產(chǎn)方案點評指出，全市秋冬季高爐限產(chǎn)產(chǎn)能為2508.26萬噸，占納入錯峰范圍高爐產(chǎn)能的42.57%。而結(jié)合政策鼓勵和支持因素計算，18年唐山市秋冬季高爐限產(chǎn)產(chǎn)能為1859.22萬噸，占秋冬季納入錯峰生產(chǎn)范圍高爐產(chǎn)能的31.55%。從限產(chǎn)的產(chǎn)能數(shù)量來看，2018年甚至比2017年略有增加，并沒有由于政策層面上取消“一刀切”而有所放松。

　　從長期來看，十三五規(guī)劃中，焦化行業(yè)去產(chǎn)能5000萬噸，2016年去產(chǎn)能1200萬噸，2017年去產(chǎn)能860萬噸，2018年預(yù)計去產(chǎn)能1400萬噸左右，還有1500余萬噸或30%的任務(wù)要完成，這決定了焦炭價格長期高位運行勢態(tài)不變。

　　10月初，山西省印發(fā)《山西省焦化產(chǎn)業(yè)打好污染防治攻堅戰(zhàn)推動轉(zhuǎn)型升級實施方案》，提出要嚴(yán)格控制焦化建成產(chǎn)能，力爭全省焦炭年總產(chǎn)量較上年度只減不增，到2020年，全省炭化室高度5.5米以上焦?fàn)t產(chǎn)能占比達(dá)到50%以上，提高新建焦化項目準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)等。

　　隨著環(huán)保限產(chǎn)政策的逐步展開，雖然執(zhí)行差異化限產(chǎn)，限產(chǎn)力度邊際弱化，但環(huán)保限產(chǎn)涉及區(qū)域較去年有所擴(kuò)大，產(chǎn)能釋放仍然受限，同時基建補(bǔ)短板將對需求有帶動作用�？傮w上，上述因素將長期給焦炭價格帶來支撐作用。

來源：中國煤炭資源網(wǎng)