期貨日報訊。由華南(期貨)私募俱樂部主辦的“2019年黑色產業(yè)及期貨投資研討會”近日在深圳舉行。與會嘉賓表示,在供給不增、需求穩(wěn)中有降的背景下,2019年黑色系整體價格或面臨下行,其中鐵礦石價格受影響最小,價格拐點需關注今年冬季限產的實際執(zhí)行情況。
從需求端來看,中泰證券研究所副所長篤慧表示,今年鋼鐵消費端出現明顯分化,其中房地產消費表現亮眼。“具體來看,基建投資的累計增速在前三季度出現大幅下跌,目前僅為3.3%,遠低于去年同期;汽車前9個月產量累計增速同比大幅回落;空調、電冰箱以及洗衣機1—9月產量累計增速均出現不同程度的下滑。房地產成為鋼鐵消費的中堅力量,新開工面積增速已經上行至16.4%的高位水平。制造業(yè)投資開始回暖,但仍維持低增速水平!
今年以來,地方房地產調控政策頻繁出臺,逐漸從一線城市蔓延至二三四線城市,并且調控力度比以往更強。但與此同時,各地方也正密集出臺人才引進政策。在篤慧看來,人才引進政策能在一定程度上對調控政策形成邊際改善,且此輪房地產調控貨幣政策并未顯著收緊,房地產需求仍有上行空間!笆芤嬗2017年經濟的復蘇回暖,政府對2018年經濟走勢明顯更為自信,但隨著國際環(huán)境的變化,貨幣政策可能出現調整!
篤慧還表示,今年房地產銷售持續(xù)性顯著強于往期,在銷售面積維持高位水平背景下,今年1—9月全國已竣工商品房待售面積繼續(xù)下降!拔覀儾慌懦笃诜康禺a銷售有下滑的可能,但在目前如此低的庫存狀態(tài)下,銷售對投資端的傳導迅速,預計后期房地產投資與新開工仍有不俗表現!
混沌天成期貨副總經理葉燕武則認為,在新一輪供給側改革背景下,我國總需求開始出現拐點,今年第三季度GDP增速回落,三四線城市購買力下降對房地產消費將產生較大影響!皩嶋H上,在鋼材的市場總需求中,三四線城市的房地產投資和消費占比超70%,如果2019年的房屋新開工增速與目前持平,螺紋鋼基本面仍然是供大于求!
篤慧還認為,采暖季限產的情況值得市場關注!敖衲甑南蕻a方式由‘一刀切’轉為將主動權下放至地方,從目前情況來看,并未有實質性限產,供給端放松導致近期商品市場出現大幅下跌。但環(huán)保政策并未面臨方向性改變,我們預計采暖期京津冀及周邊地區(qū)環(huán)保限產將影響月均粗鋼產量700萬~820萬噸!
他表示,鋼鐵未來行情走向的核心是供給端的變化情況,需要繼續(xù)觀察采暖季實際執(zhí)行情況!叭舢a量不再繼續(xù)快速增長或者出現一定程度下降,四季度鋼價仍可維持在高位!
凱豐投資黑色研究員王晗認為,螺紋鋼與熱卷價差面臨更多不確定性!奥菁y鋼價格一直比熱卷低150元/噸左右,產生價差的根本原因是生產成本的差異。但隨著熱連軋工藝成熟,以及“地條鋼”等成本最低的產能被出清,螺紋鋼與熱卷的生產成本差或將消失甚至逆轉,同時限產政策的執(zhí)行也會對兩者價差產生較大的影響!
談及近期投資交易策略,王晗表示,可利用鐵礦石進行套利對沖!半S著高低品礦價差收窄,鋼廠轉用金布巴生產,同時鐵礦石和焦炭會替代廢鋼,鐵礦石需求存在邊際增量。截至11月,巴西與澳大利亞的鐵礦石發(fā)貨量同比增長了2.1%,我國鋼廠開工率與產能利用率遠高于去年同期。另外,當前較高的鐵礦石庫存會給價格帶來一些負面影響。”
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