鋼材：建材現(xiàn)貨小幅下跌，期貨盤面弱勢整理

觀點(diǎn)：昨日鋼材價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)，下跌10-20元不等。成交量較前一日小幅回調(diào)。消息面上，2018-2019年采暖季錯(cuò)峰限產(chǎn)即將結(jié)束，唐山市此前下發(fā)了針對二三季度的錯(cuò)峰生產(chǎn)實(shí)施方案。經(jīng)Mysteel測算，鋼企第二季度日均影響鐵水量約10萬噸，總量約882萬噸，產(chǎn)能利用率77%左右，較當(dāng)前值上升5.14%，第三季度日均影響鐵水量約7萬噸，總量約600萬噸，產(chǎn)能利用率84%左右，較當(dāng)前值上升12.14%。在考慮鋼企高爐存在日常檢修的情況下，產(chǎn)能利用率應(yīng)在預(yù)估水平之下。

風(fēng)險(xiǎn)：限產(chǎn)政策變化、下游需求大幅下跌、貿(mào)易戰(zhàn)談判變化、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力 

鐵礦：黑色整體回調(diào)，鐵礦相對抗跌

觀點(diǎn)：近日市場對巴西復(fù)產(chǎn)消息反應(yīng)鈍化，鐵礦波動(dòng)減小。隨著黑色整體回調(diào)，鐵礦因供需基本面較好，表現(xiàn)相對抗跌。據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，上周澳洲巴西發(fā)貨總量為1603.1萬噸,環(huán)比減少474萬噸。澳洲發(fā)往全球的量為1076.5萬噸，環(huán)比減少543.6萬噸。發(fā)往中國的量895.5萬噸，環(huán)比減少495.3萬噸。巴西鐵礦石發(fā)貨總量為526.6萬噸，環(huán)比增加69.6萬噸。其中淡水河谷發(fā)貨量為422.0萬噸，增加68.9萬噸。澳洲巴西發(fā)貨量自高位回落，整體發(fā)運(yùn)量創(chuàng)歷史新低。從國別來看，澳洲受颶風(fēng)天氣影響發(fā)貨量大幅下滑，環(huán)比上月周度均值下跌32%，巴西因檢修恢復(fù)發(fā)貨量逐步回升。從礦山來看，颶風(fēng)主要影響兩拓及FMG發(fā)運(yùn)量，力拓發(fā)運(yùn)量與BHP發(fā)貨量減量明顯，新創(chuàng)歷史低點(diǎn)，VALE因PDM港口檢修恢復(fù)，發(fā)貨量小幅回升。

風(fēng)險(xiǎn)：巴西Vale礦區(qū)復(fù)產(chǎn)情況、人民幣大幅波動(dòng)、限產(chǎn)政策變化

焦炭、焦煤：煉焦利潤下滑，焦企打壓煤價(jià)

觀點(diǎn)：昨日煤焦市場偏弱運(yùn)行。焦炭方面，主流市場焦炭第二輪提降落實(shí)，短期市場仍有悲觀預(yù)期。目前焦企雖利潤基本消失，但開工率依舊維持高位。焦企、港口庫存依舊維持高位，壓制焦炭價(jià)格，下游需求較弱，短期焦炭難有上漲驅(qū)動(dòng)。焦煤方面，煉焦利潤大幅下挫，焦企打壓煤價(jià)，且煤礦逐步復(fù)產(chǎn)后供應(yīng)有所緩解，部分煤種降幅在50-80元/噸左右。綜合來看，短期焦炭維持疲弱，焦煤在焦炭下行壓力下也較難上漲，煤焦市場偏弱運(yùn)行。

策略：焦炭方面：中性，北方鋼焦限產(chǎn)持續(xù)，港口焦炭庫存高位壓制焦價(jià)，短期來看依然價(jià)格承壓。焦煤方面：中性，焦化利潤滑落，焦企不斷打壓煤價(jià)，短期焦煤價(jià)格有回調(diào)可能。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：煤礦安全檢查力度減弱；中美貿(mào)易戰(zhàn)預(yù)期轉(zhuǎn)差；焦炭庫存累積超預(yù)期；成材庫存累積超預(yù)期。