鋼材:限產(chǎn)改變供需格局,成材跌難漲易
觀點(diǎn):庫存方面,本周中西南鋼材社會(huì)庫存471.6萬噸,較上周環(huán)比增加6.1萬噸,周環(huán)比上升1.3%,漲幅縮小2.6%。本周庫存繼續(xù)累積,但增幅有所縮小,而近期限產(chǎn)政策頻發(fā),預(yù)期后期社會(huì)庫存仍將繼續(xù)小幅增加。宏觀方面,房地產(chǎn)投資下半年可能出現(xiàn)回落,影響對(duì)鋼材消費(fèi)增長(zhǎng)的預(yù)期,六月地產(chǎn)債發(fā)行規(guī)模達(dá)8000億元,創(chuàng)年內(nèi)新高,單周地方債發(fā)行創(chuàng)近年新高,預(yù)計(jì)下半年專項(xiàng)債發(fā)行將加速,基建投資可期。而6月23日唐山市相關(guān)部門發(fā)布了《關(guān)于做好全市鋼鐵企業(yè)停限產(chǎn)工作的通知》,限產(chǎn)程度超預(yù)期,帶動(dòng)成材價(jià)格上漲,鋼廠利潤(rùn)回升。目前鋼材供給依然偏高,但產(chǎn)量因限產(chǎn)開始下降,鋼材價(jià)格承壓力度減弱?紤]目前期現(xiàn)鋼價(jià)均處于成本線附近,原料端的供給緊張形勢(shì)仍難緩解,對(duì)成材的成本支撐或推升依然明顯,由此,從成本上判斷,鋼價(jià)到了跌無可跌的地步。而目前成材的盤面利潤(rùn)依然被低估,具有較高的長(zhǎng)線投資價(jià)值。
風(fēng)險(xiǎn):1、貿(mào)易戰(zhàn)使得中國(guó)出口發(fā)生大幅度的下滑,從而拖累制造業(yè),從而對(duì)鋼材整體消費(fèi)形成大的拖累;2、宏觀悲觀預(yù)期下,進(jìn)一步擴(kuò)大期貨貼水;3、地產(chǎn)行業(yè)出臺(tái)更嚴(yán)厲的抑制消費(fèi)政策。4、極端天氣影響施工的正常進(jìn)行。
鐵礦:限產(chǎn)持續(xù)發(fā)酵,礦價(jià)偏弱震蕩
觀點(diǎn):上周澳洲巴西發(fā)運(yùn)總量2303.4萬噸,環(huán)比增加88.3萬噸。澳洲發(fā)貨總量1625.4萬噸,環(huán)比減少97.6萬噸 ,巴西鐵礦石發(fā)貨總量678萬噸,環(huán)比增加185.9萬噸,發(fā)運(yùn)小幅增加。邯鄲市昨日發(fā)布強(qiáng)化應(yīng)急管控措施緊急通知,要求鋼鐵企業(yè)燒結(jié)在6月25日-6月30日實(shí)施停產(chǎn)。此外,從唐山地區(qū)限產(chǎn)政策執(zhí)行情況看,本輪唐山限產(chǎn)政策影響較大,預(yù)計(jì)將至少持續(xù)至七月底,已有部分鋼企扒爐停產(chǎn),預(yù)計(jì)本輪限產(chǎn)影響鐵水產(chǎn)量較大。受限產(chǎn)趨緊壓制,昨日盤面偏低震蕩,收跌1.18%,收于798.5點(diǎn)。近期受限產(chǎn)影響,市場(chǎng)對(duì)需求端的擔(dān)憂將對(duì)礦價(jià)形成一定壓力,但限產(chǎn)一定程度上修復(fù)了鋼企利潤(rùn),受利潤(rùn)推動(dòng),可能出現(xiàn)唐山地區(qū)限產(chǎn)而其他地區(qū)鐵礦需求維持旺盛的局面
風(fēng)險(xiǎn):巴西Vale礦區(qū)復(fù)產(chǎn)情況、人民幣大幅波動(dòng)、鋼廠限產(chǎn)政策變化、中美貿(mào)易摩擦進(jìn)展
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