全球金融市場遭遇“黑色星期一”,美股觸發(fā)歷史上第二次熔斷機(jī)制,歐洲多國股市跌入熊市,原油期貨價格暴跌。全球風(fēng)險資產(chǎn)重創(chuàng)不斷,是否會誘發(fā)金融危機(jī)?
國泰君安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家花長春在3月9日晚“首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇”主辦的直播活動中表示,美股和原油無疑是觸發(fā)危機(jī)的兩大風(fēng)險點(diǎn)。此外,歐洲新冠疫情形勢最嚴(yán)重的意大利也不容忽視,疫情或令意經(jīng)濟(jì)陷入衰退,并再次引發(fā)歐債危機(jī)。
“新冠肺炎的全球盛行導(dǎo)致金融市場的恐慌情緒持續(xù)發(fā)酵,很有可能刺破美國十年牛市累計的泡沫,流動性擠兌容易引發(fā)危機(jī)!彼f。
對于美股近期的大幅下跌,不少分析師認(rèn)為,新冠疫情只是一個導(dǎo)火索,關(guān)鍵的原因在于美聯(lián)儲多年的寬松政策導(dǎo)致美股本身積累了不少泡沫。
花長春指出,2019年全球經(jīng)濟(jì)下行,美聯(lián)儲等主要央行重新回到貨幣寬松的軌道,導(dǎo)致美股估值處于高位,產(chǎn)生大量資產(chǎn)泡沫,全球資金在金融市場空轉(zhuǎn),容易引發(fā)流動性危機(jī)。
其次,他提到,美國家庭部門50%的資產(chǎn)都是證券資產(chǎn),因此,股市表現(xiàn)至關(guān)重要。若股市出現(xiàn)明顯調(diào)整,則居民消費(fèi)信心和支出會大幅滑坡,從而對企業(yè)產(chǎn)能利用率造成負(fù)面影響,或?qū)е缕髽I(yè)債務(wù)出現(xiàn)問題。
“更重要的是,美股不僅‘綁架’了美國民眾,也‘綁架’了全球。當(dāng)前美國債務(wù)率偏高...如果出問題,不亞于‘金融海嘯’。”他說。
花長春預(yù)計,美聯(lián)儲在3月17-18日的議息會議上很可能再次降息,力保資本市場平穩(wěn)。從這一點(diǎn)看,美股或許不會過于跌宕。
為應(yīng)對新冠肺炎疫情可能造成的經(jīng)濟(jì)沖擊,美聯(lián)儲3月3日宣布緊急降息50個基點(diǎn),將聯(lián)邦基金利率下調(diào)至1%-1.25%。這也是自2008年金融危機(jī)以來美聯(lián)儲首次在非政策會議期間實(shí)施降息。
市場預(yù)計美聯(lián)儲本月將再度降息,且幅度會超過50個基點(diǎn)。最新芝加哥商品交易所(CME)美聯(lián)儲觀察數(shù)據(jù)顯示,交易員認(rèn)為美聯(lián)儲3月18日宣布降息75個基點(diǎn)至0.25%-0.5%的概率為75.3%,降息100個基點(diǎn)至0%-0.25%的概率為24.7%。
在中東石油問題上,花長春表示,能源價格暴跌,或?qū)е率统隹趪霈F(xiàn)財政緊張,進(jìn)而使得石油美元回流至石油出口國,進(jìn)一步導(dǎo)致國際資本市場流動性緊張。
“世界主要資源國家面臨著能源價格的下跌,使其不得不抽離在國際金融市場上的資金,從而加劇全球金融市場的波動,加大全球經(jīng)濟(jì)下滑的概率。”他說,俄羅斯與沙特的博弈短期內(nèi)不會結(jié)束,這種不確定性可能持續(xù)成為誘發(fā)金融危機(jī)的風(fēng)險點(diǎn)。
周一國際油價暴跌的導(dǎo)火索是周六沙特阿拉伯宣布大幅降低銷往歐洲、遠(yuǎn)東和美國等地的原油價格,折扣幅度創(chuàng)逾20年來最大,以報復(fù)俄羅斯拒絕歐佩克成員國提出的“歐佩克+”聯(lián)盟實(shí)施進(jìn)一步減產(chǎn)的計劃。
此外,花長春認(rèn)為,還有一個風(fēng)險點(diǎn)來自于目前疫情形勢嚴(yán)峻的意大利!耙獯罄膫鶆(wù)規(guī)模有2.2萬億美元,居全球第八,相當(dāng)于本國GDP的115%。而它的經(jīng)濟(jì)動力主要來源于旅游業(yè),屬于疫情打擊最大的行業(yè)之一,經(jīng)濟(jì)前景堪憂!
他補(bǔ)充稱,意大利金融業(yè)的不良貸款率在歐洲處于較高水平,因此,市場擔(dān)心歐債危機(jī)會卷土重來。
截至目前,意大利新冠肺炎確診病例已經(jīng)超過韓國,成為全球除中國之外疫情最嚴(yán)重的國家。根據(jù)當(dāng)?shù)貢r間3月9日意大利衛(wèi)生部新公布的數(shù)據(jù),意大利現(xiàn)有新冠肺炎患者7985例,死亡463例,治愈724例,累計確診感染新冠病毒總?cè)藬?shù)為9172例。
疫情發(fā)生前,意大利經(jīng)濟(jì)已瀕臨衰退。2019年第四季度,意大利國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)環(huán)比折年率下降1.2%。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計,今年一季度,意大利GDP可能會再萎縮0.5%-1%,符合“技術(shù)性衰退”的定義(連續(xù)兩個季度下滑),這也是意大利經(jīng)濟(jì)自2008-2009全球金融危機(jī)以來發(fā)生的第四次衰退。
不過,花長春表示,和美股及原油相比,市場對于意大利的擔(dān)憂較輕。原因有二:一是意大利的財政狀況較好,經(jīng)常賬戶處于盈余狀態(tài);二是一旦意大利出現(xiàn)危機(jī),歐洲穩(wěn)定機(jī)制(ESM)將會發(fā)生作用。
花長春解釋稱,ESM由800億歐元現(xiàn)金及6200億歐元通知即繳資本組成,其主要任務(wù)是為歐盟成員國提供金融救助!耙獯罄菤W洲第三大經(jīng)濟(jì)體,它出現(xiàn)問題,打擊的是整個歐洲,所以歐洲央行可能會出手,幫助其恢復(fù)經(jīng)濟(jì)!被ㄩL春說。
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