為對(duì)沖新冠疫情導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，近期歐美各國(guó)紛紛釋放財(cái)政資金。對(duì)此，海通國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春表示，雖然這些做法值得肯定，但是財(cái)政政策“救急不救窮”，如果釋放規(guī)模過大，很容易引發(fā)政府債務(wù)危機(jī)。

周三晚間他在上海高級(jí)金融學(xué)院舉辦的線上沙龍上發(fā)言時(shí)說，以美國(guó)為例，2019自然年美國(guó)聯(lián)邦政府財(cái)政赤字達(dá)到1.02萬億美元，這還是在去年經(jīng)濟(jì)狀況比較好的情況下取得的。

“今年僅突發(fā)疫情就要推出1萬億美元的特別支出，后續(xù)肯定還有一些刺激經(jīng)濟(jì)的撥款，全年赤字總數(shù)可能達(dá)到2.5萬-3萬億美元。”孫明春說，如此大幅的超預(yù)期財(cái)政開支，令人不得不擔(dān)憂其承受能力。

美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)斯蒂文·姆努欽（Steven Mnuchin）周二在一個(gè)白宮簡(jiǎn)報(bào)會(huì)上透露，特朗普政府?dāng)M推出一項(xiàng)高達(dá)1.2萬億美元的財(cái)政刺激計(jì)劃，其中包括向民眾發(fā)放現(xiàn)金。

除美國(guó)外，近期歐洲多國(guó)也在大幅增加政府開支以應(yīng)對(duì)疫情。

3月12日，西班牙政府宣布了180億歐元的一攬子計(jì)劃，其中大部分將用于允許小型企業(yè)在未來六個(gè)月內(nèi)分?jǐn)偦蜓舆t繳納稅款。

3月16日，意大利內(nèi)閣召開會(huì)議并通過了總額為250億歐元的經(jīng)濟(jì)紓困措施。

3月17日，英國(guó)財(cái)政大臣宣布，政府將提供3300億英鎊政府貸款援助企業(yè)，而整體方案實(shí)際執(zhí)行下來有可能花掉4500億英鎊。

“這些年，絕大多數(shù)國(guó)家的政府債務(wù)都過重，遠(yuǎn)超60%的警戒線。再增加開支，資本市場(chǎng)一定會(huì)對(duì)此感到擔(dān)心�！睂O明春說，根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）公布的數(shù)據(jù)，2018年，意大利、英國(guó)、西班牙、葡萄牙和希臘等歐洲國(guó)家政府債務(wù)占GDP的比重都超過了80%，甚至高于100%。

“如果專門看‘歐豬國(guó)’的話，希臘、意大利、葡萄牙和西班牙目前的債務(wù)水平甚至比2009年和2010年歐債危機(jī)的時(shí)候還惡化�！彼�說。葡萄牙、意大利、希臘、西班牙這四個(gè)長(zhǎng)年經(jīng)濟(jì)不景氣的國(guó)家，因其英文國(guó)名首字母組合為“PIGS”，而被國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)界稱為“歐豬國(guó)”。

孫明春特別提到，目前來看，意大利需要應(yīng)對(duì)疫情的財(cái)政支出還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，因此整體的債務(wù)問題正在急速惡化中，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)值得市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注。

疫情爆發(fā)以來，意大利國(guó)債收益率逆勢(shì)上漲，更加劇了市場(chǎng)對(duì)該國(guó)財(cái)政問題的憂慮。3月18日，意大利十年期國(guó)債收益率漲破3%，為2019年2月以來首次，日內(nèi)漲超60個(gè)基點(diǎn)。

“這些年意大利的財(cái)政沒有出問題，主要是由于總體的國(guó)債利率水平比較低。但是最近的上漲很有可能引發(fā)惡性循環(huán)——利率一旦漲起來，大家都要賣。而越賣，收益率就越高，政府的財(cái)政負(fù)擔(dān)就會(huì)越重。如果再上漲200個(gè)基點(diǎn)，就徹底趕上了歐債危機(jī)時(shí)的水平�！睂O明春說。