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卷螺硬伴焦礦紅,多空均處彷徨中

2020/3/25 8:49:53       
觀點與邏輯:

觀點:期貨方面,昨日盤面成材午后出現(xiàn)小幅反彈,螺紋05合約收盤價3435點,上漲35點,螺紋10合約收盤價3346點,上漲76點。05與10合約價差由上一交易日的130點收縮到89點;熱卷05合約收盤價3329點上漲72點,熱卷10合約收盤價3207點,上漲92點。05與10合約價差由上一交易日的142點收縮到122點,F(xiàn)貨方面,螺紋上海3500,平;杭州3530,平;廣州3860,平;北京3380,平;熱軋卷板上海3380,跌20;杭州3520,平;廣州3400,平;北京3350,平;成交方面,成材現(xiàn)貨市場價格低價成交有所放量,昨日全國建材成交 22.22萬萬噸,較上一交易日上升4.37萬噸;罘矫,上海螺紋05合約基差170,收縮了35點;10合約基差259,收縮了76點;上海熱卷05合約基差51,收縮了92點;10合約基差173,收縮了112點;
宏觀:美聯(lián)儲再次拋出王炸,宣布廣泛新措施來支持經(jīng)濟,將不限量按需買入美債和MBS。本周每天都將購買750億美元的國債和500億美元的機構(gòu)住房抵押貸款支持證券(MBS);
邏輯:國內(nèi)的疫情得到了有效控制,隨之消費得到了極大的改善。昨日中西南建材庫存1251.2萬噸,較上周減少33.9萬噸,環(huán)比下降2.6%,同比上升62.8%。鋼材如期迎來了庫存拐點,且下降明顯,主要是需求轉(zhuǎn)好,下游集中補庫。然而,隨著國外疫情的持續(xù)惡化,海外消費也在隨之減弱,一些全球知名品牌的汽車廠家大范圍停產(chǎn),必將影響熱卷消費。有些機構(gòu)對全球的經(jīng)濟給出了負增長的預判,此次疫情對后面的經(jīng)濟產(chǎn)生多大的影響目前還是無法給出準確的評估。國內(nèi),隨著廢鋼到貨量的增加以及長短流程的成本利潤不難得出后面產(chǎn)量定會增加,供需缺口有望收窄,原料的下跌導致鋼材成本的下移給鋼廠做出了讓利的同時,也騰出了鋼材下方的空間。
綜上所述:目前已經(jīng)發(fā)生并存在的天量庫存,產(chǎn)量增加,國內(nèi)消費仍未完全恢復到正常水平,原料的讓利,海外疫情的持續(xù)惡化,均使我們對后面的鋼材價格產(chǎn)生擔憂。建議以空頭對待,可逢高空、低位平倉不宜抄底,并通過倉位管理以及加、減倉的手段,來抑制行情出現(xiàn)的巨幅波動,且保護盈利頭寸。
策略:
單邊:看空,首選空遠月,如果現(xiàn)貨出現(xiàn)大幅下跌,直接空近月
跨期:無
跨品種:無
期現(xiàn):期現(xiàn)正套,基差收窄時仍可分批建倉
期權(quán):賣出虛值看漲期權(quán)
關(guān)注及風險點:
關(guān)注國內(nèi)外疫情發(fā)展勢頭,以及消費上限水平;關(guān)注兩會動態(tài);鋼廠復產(chǎn)進度停滯或出現(xiàn)下滑;宏觀政策刺激力度繼續(xù)加大;原料價格受供需或政策影響大幅波動等情況。

來源:華泰期貨

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