一级一区免费黄色,人人弄人人摸人人擦,亚洲黄色网站第二,欧美一区黄色网站

當(dāng)前位置:首頁(yè) -> 煤炭市場(chǎng) -> 期貨金融 -> 宏觀金融

海外疫情依舊嚴(yán)重 拖累煤炭市場(chǎng)走勢(shì)

2020/6/2 11:01:15       

  新冠疫情對(duì)全球動(dòng)力煤市場(chǎng)的影響:通過(guò)全球海運(yùn)煤生產(chǎn)、消費(fèi)均下降,但價(jià)格仍然大幅下行的情況得出供應(yīng)減量小于需求減量,從而導(dǎo)致供需失衡,供大于求情況較為明顯。展望下半年,認(rèn)為海運(yùn)煤需求緩慢回升,但由于疫情影響,回升高度仍低于去年同期;供需關(guān)系改善,價(jià)格恢復(fù)性回升,但受制于需求不及預(yù)期與天然氣價(jià)格的影響,反彈空間有限,同比去年偏低。

  迎峰度夏動(dòng)力煤市場(chǎng)展望:由于宏觀政策的刺激以及不同地區(qū)的推動(dòng)性措施,消費(fèi)端增長(zhǎng)預(yù)期仍然存在;水電方面由于降雨范圍轉(zhuǎn)移,水電繼續(xù)負(fù)增長(zhǎng)可能性仍在,間接推動(dòng)火電增長(zhǎng)。而供應(yīng)方面主產(chǎn)區(qū)增量可能不是很明顯,進(jìn)口通關(guān)受限,整體供需結(jié)構(gòu)受到影響,下游被動(dòng)累庫(kù)幅度有限,F(xiàn)貨6月中上旬相對(duì)偏弱,預(yù)計(jì)維持540一線震蕩,期貨支撐位在520附近。迎峰度夏策略,考慮逢低做多07、09,或7-9正套于0附近介入。

  一、新冠疫情對(duì)全球動(dòng)力煤市場(chǎng)的影響

  (一)全球市場(chǎng)情況

  1、電煤消費(fèi):鑒于新增確診仍然居高不下,確診總量仍然較高,對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)偏悲觀,GDP增速下調(diào)到-4%,歐美日韓諸經(jīng)濟(jì)體均處不利低位,若疫情無(wú)法有效控制,GDP下滑幅度可能更大。而三月份以來(lái),全球各國(guó)用電消費(fèi)降幅在10%-20%之間,對(duì)于煤電來(lái)說(shuō),減量幅度高于整體電力幅度。以德國(guó)為例,發(fā)電減幅20%左右,但煤電降幅超過(guò)50%。

  2、天然氣擠壓:從2019年開(kāi)始?xì)W洲價(jià)格大幅下行,當(dāng)?shù)陀?美元/mmbtu時(shí),對(duì)煤電產(chǎn)生明顯替代效應(yīng),煤炭消費(fèi)不利,轉(zhuǎn)向亞太市場(chǎng),從而拉低亞太市場(chǎng)價(jià)格。后期天然氣價(jià)格仍可能繼續(xù)下滑,對(duì)煤炭消費(fèi)產(chǎn)生巨大的壓制。

  3、煤炭生產(chǎn):疫情期間,雖然各國(guó)并不要求煤炭行業(yè)停工停產(chǎn),但實(shí)際情況卻出現(xiàn)明顯減量,主要原因如下:一是需求下降,因疫情影響與天然氣價(jià)格低位的擠出效應(yīng),導(dǎo)致實(shí)際消費(fèi)量大幅下降;二是價(jià)格下行導(dǎo)致煤炭企業(yè)虧損,煤價(jià)低迷導(dǎo)致全球超過(guò)三分之一海運(yùn)煤虧損,從而導(dǎo)致煤炭企業(yè)進(jìn)入減產(chǎn)。

 。ǘ┛偨Y(jié)

  通過(guò)全球海運(yùn)煤生產(chǎn)、消費(fèi)均下降,但價(jià)格仍然大幅下行的情況得出供應(yīng)減量小于需求減量,從而導(dǎo)致供需失衡,供大于求情況較為明顯。

  展望下半年,認(rèn)為海運(yùn)煤需求緩慢回升,但由于疫情影響,回升高度仍低于去年同期;供需關(guān)系改善,價(jià)格恢復(fù)性回升,但受制于需求不及預(yù)期與天然氣價(jià)格的影響,反彈空間有限,同比去年偏低。

  二、迎峰度夏動(dòng)力煤市場(chǎng)展望

  (一)歷史行情梳理

  1、第一階段“供應(yīng)早退”:2019年底貿(mào)易商悲觀預(yù)期較高,供應(yīng)提前退出,港口加速去庫(kù);春節(jié)后疫情爆發(fā),供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)情況堪憂,加上低庫(kù)存下部分地區(qū)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性短缺,北港調(diào)入大幅減少。

  2、第二階段“需求遲到”:2月中旬開(kāi)始,上游復(fù)產(chǎn)進(jìn)程加快,而下游仍然復(fù)產(chǎn)緩慢,需求的遲到”導(dǎo)致各環(huán)節(jié)被動(dòng)累庫(kù),沿海市場(chǎng)轉(zhuǎn)跌,而三月中旬后,隨著全球疫情的爆發(fā),市場(chǎng)悲觀預(yù)期更甚。

  3、第三階段“需求曠工”:3月中下旬-4月,國(guó)際疫情的爆發(fā),使得外需停擺,需求恢復(fù)遭遇瓶頸,在供求結(jié)構(gòu)持續(xù)惡化的情況下,大煤企開(kāi)啟價(jià)格戰(zhàn),市場(chǎng)情緒惡化,價(jià)格坍塌。

  4、第四階段“需求回歸”:隨著各地刺激政策效果的顯現(xiàn),社會(huì)用電需求在4月中下旬逐步轉(zhuǎn)正;水電的低迷使得本地火電出現(xiàn)了超預(yù)期的恢復(fù),沿海各環(huán)節(jié)快速去庫(kù),加上庫(kù)存結(jié)構(gòu)和進(jìn)口預(yù)期的共振,價(jià)格快速反彈。

 。ǘ┍据喿邉(shì)分析

  1、反彈直接因素:需求的超預(yù)期恢復(fù)。刺激政策效果顯現(xiàn),社會(huì)用電4月中下旬開(kāi)始轉(zhuǎn)正;而水電不及預(yù)期,導(dǎo)致外來(lái)電大幅下降;外來(lái)電的減少,使得本地火電需求激增。

  2、共振因素:沿海庫(kù)存結(jié)構(gòu)的提振。春節(jié)后由于價(jià)格的持續(xù)下跌以及發(fā)運(yùn)倒掛,市場(chǎng)戶基本暫停了發(fā)運(yùn),使得沿海市場(chǎng)庫(kù)存結(jié)構(gòu)中,市場(chǎng)煤占比明顯下降。而4月底,在市場(chǎng)煤價(jià)格跌破紅色區(qū)間下沿之后,更是出現(xiàn)了一波較為集中的采購(gòu),導(dǎo)致目前市場(chǎng)煤供求出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性矛盾。

  3、其他因素:期貨的大量交割鎖定,進(jìn)口限制預(yù)期的升溫,以及6月月度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格的跳漲等。

  4、市場(chǎng)走穩(wěn)的原因:在于邊際供求結(jié)構(gòu)的持續(xù)改善。隨著沿海市場(chǎng)價(jià)格的大幅跳漲,坑口-港口發(fā)運(yùn)情況明顯好轉(zhuǎn);而近半個(gè)多月以來(lái),隨著降雨中心逐步南移到西南地區(qū),水電的邊際增量較為明顯,促使沿海省市火電需求出現(xiàn)回落。

 。ㄈ┊(dāng)前市場(chǎng)要點(diǎn)

  1、國(guó)內(nèi)產(chǎn)量出現(xiàn)了比較明顯的下滑。內(nèi)蒙地區(qū)由于受到倒查20年內(nèi)煤炭能源行業(yè)問(wèn)題,多家涉事煤礦和不合規(guī)小礦全部停產(chǎn);陜西地區(qū)由于榆林煤場(chǎng)煤礦嚴(yán)打“一票”,所有煤場(chǎng)必須含稅出售,定量領(lǐng)票;山西地區(qū)20家煤礦暫停生產(chǎn),產(chǎn)能占山西總產(chǎn)能(生產(chǎn)和建設(shè))的4%。

  2、進(jìn)口發(fā)運(yùn)環(huán)比明顯下降。受到額度和中澳關(guān)系趨緊的影響,進(jìn)口發(fā)運(yùn)量也出現(xiàn)了比較明顯的下降,若以2.7億作為控制的基礎(chǔ),進(jìn)口規(guī)模已經(jīng)近半,進(jìn)口通關(guān)環(huán)比下降。

  3、消費(fèi)需求已然轉(zhuǎn)正。宏觀經(jīng)濟(jì)政策落地,提振效果明顯,下游消費(fèi)無(wú)論同比還是環(huán)比均出現(xiàn)正增長(zhǎng),重點(diǎn)電廠或沿海電廠日耗均有明顯增加。

 。ㄋ模┛偨Y(jié)

  本輪供求結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變,使得社會(huì)各環(huán)節(jié)去庫(kù)幅度與速度都十分明顯。而短期隨著水電的發(fā)力,下游將進(jìn)入被動(dòng)累庫(kù)階段,被動(dòng)累庫(kù)的結(jié)果將決定迎峰度夏的補(bǔ)庫(kù)動(dòng)力,也將決定市場(chǎng)的上漲高度。

  由于宏觀政策的刺激以及不同地區(qū)的推動(dòng)性措施,消費(fèi)端增長(zhǎng)預(yù)期仍然存在;水電方面由于降雨范圍轉(zhuǎn)移,水電繼續(xù)負(fù)增長(zhǎng)可能性仍在,間接推動(dòng)火電增長(zhǎng)。而供應(yīng)方面主產(chǎn)區(qū)增量可能不是很明顯,進(jìn)口通關(guān)受限,整體供需結(jié)構(gòu)受到影響,下游被動(dòng)累庫(kù)幅度有限。

  現(xiàn)貨6月中上旬相對(duì)偏弱,預(yù)計(jì)維持540一線震蕩,期貨支撐位在520附近。迎峰度夏策略,考慮逢低做多07、09,或7-9正套于0附近介入。


煤炭網(wǎng)版權(quán)與免責(zé)聲明:

凡本網(wǎng)注明"來(lái)源:煤炭網(wǎng)m.shanesbookmarks.com "的所有文字、圖片和音視頻稿件,版權(quán)均為"煤炭網(wǎng)m.shanesbookmarks.com "獨(dú)家所有,任何媒體、網(wǎng)站或個(gè)人在轉(zhuǎn)載使用時(shí)必須注明"來(lái)源:煤炭網(wǎng)m.shanesbookmarks.com ",違反者本網(wǎng)將依法追究責(zé)任。

本網(wǎng)轉(zhuǎn)載并注明其他來(lái)源的稿件,是本著為讀者傳遞更多信息的目的,并不意味著本網(wǎng)贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其內(nèi)容的真實(shí)性。其他媒體、網(wǎng)站或個(gè)人從本網(wǎng)轉(zhuǎn)載使用時(shí),必須保留本網(wǎng)注明的稿件來(lái)源,禁止擅自篡改稿件來(lái)源,并自負(fù)版權(quán)等法律責(zé)任。違反者本網(wǎng)也將依法追究責(zé)任。 如本網(wǎng)轉(zhuǎn)載稿件涉及版權(quán)等問(wèn)題,請(qǐng)作者在兩周內(nèi)盡快來(lái)電或來(lái)函聯(lián)系。

  • 用手機(jī)也能做煤炭生意啦!
  • 中煤遠(yuǎn)大:煤炭貿(mào)易也有了“支付寶”
  • 中煤開(kāi)啟煤炭出口貿(mào)易人民幣結(jié)算新時(shí)代
  • 下半年煤炭市場(chǎng)依然嚴(yán)峻
市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

網(wǎng)站技術(shù)運(yùn)營(yíng):北京真石數(shù)字科技股份有限公司、喀什中煤遠(yuǎn)大供應(yīng)鏈管理有限公司、喀什煤網(wǎng)數(shù)字科技有限公司

總部地址:北京市豐臺(tái)區(qū)總部基地航豐路中航榮豐1層

京ICP備18023690號(hào)-1      京公網(wǎng)安備 11010602010109號(hào)


關(guān)注中煤遠(yuǎn)大微信
跟蹤最新行業(yè)資訊