1、供給方面：上周廢鋼到貨量低位運(yùn)行，張家港到貨量跌破1萬(wàn)噸/天。華東主導(dǎo)鋼廠雙雙上調(diào)收購(gòu)價(jià)格， 預(yù)計(jì)本周到貨量將恢復(fù)性上行。 

2、需求方面：電爐利潤(rùn)大幅下降，平電生產(chǎn)虧損50元/噸左右，已有電爐鋼廠開(kāi)始減產(chǎn)，預(yù)計(jì)帶動(dòng)日耗量 下降；長(zhǎng)流程利潤(rùn)變動(dòng)不大，日耗量預(yù)計(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。 

3、庫(kù)存方面：147家樣本鋼廠廢鋼庫(kù)存處于高位，樣本長(zhǎng)、短流程鋼廠庫(kù)存均已超過(guò)季節(jié)性同期。鋼廠庫(kù) 存持續(xù)攀升，將壓制價(jià)格上方反彈空間。 

4、廢鋼與鐵水價(jià)差：上周鐵礦、焦炭高位震蕩，鐵水成本基本持平。廢鋼與鐵水價(jià)差在近年低位附近反彈， 整體仍處于偏低區(qū)間。 

5、整體來(lái)看：到貨量持續(xù)下行后，價(jià)格出現(xiàn)小幅上漲。但目前終端需求特別是建材需求走弱壓力較大，電 爐利潤(rùn)大幅下降，鋼材利潤(rùn)低位將限制價(jià)格反彈空間。如果需求節(jié)后仍無(wú)起色，則鋼廠仍有打壓廢鋼價(jià)格 動(dòng)力，這將降低電爐成本從而拖低螺紋期貨盤(pán)面估值水平，形成短期負(fù)反饋。

 風(fēng)險(xiǎn)因素：終端需求超預(yù)期（上行風(fēng)險(xiǎn)）；國(guó)際需求大幅走弱（下行風(fēng)險(xiǎn)）