動(dòng)力煤期權(quán)30日在鄭商所上市交易。
29日,鄭商所根據(jù)期權(quán)定價(jià)模型計(jì)算各期權(quán)合約基準(zhǔn)價(jià),隱含波動(dòng)率參數(shù)根據(jù)動(dòng)力煤期貨歷史波動(dòng)率等因素確定,利率參數(shù)為一年期貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR目前為3.85%)。其中,標(biāo)的ZC2009(主力合約)的期權(quán)合約平值看漲期權(quán)和平值看跌期權(quán)的掛牌基準(zhǔn)價(jià)分別為14.3元/噸和10.3元/噸。
據(jù)記者了解,在動(dòng)力煤期權(quán)合約規(guī)則制訂過程中,鄭商所多次開展調(diào)研,積極向產(chǎn)業(yè)企業(yè)、投資機(jī)構(gòu)、期貨公司及做市商等征求意見,結(jié)合國際商品期權(quán)合約設(shè)計(jì)慣例,并參考了白糖等期權(quán)品種的市場運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)。在期權(quán)合約類型、行權(quán)方式、交易及報(bào)價(jià)單位等條款中,設(shè)計(jì)思路基本與已經(jīng)上市的鄭商所期權(quán)品種保持一致。根據(jù)動(dòng)力煤品種的實(shí)際情況和特點(diǎn),交易所對最小變動(dòng)價(jià)位、行權(quán)價(jià)格間距等合約條款進(jìn)行了差異化設(shè)計(jì),以有效滿足市場需求。
根據(jù)之前公布的動(dòng)力煤期權(quán)合約,其交易單位為1手動(dòng)力煤期貨合約,方便投資者對沖期貨部位風(fēng)險(xiǎn);最后交易日(到期日)為標(biāo)的期貨合約交割月份前一個(gè)月的第3個(gè)交易日,與已上市的鄭商所期權(quán)品種保持一致,以滿足產(chǎn)業(yè)客戶套保期限需求,避免給交割月運(yùn)行帶來風(fēng)險(xiǎn)。借鑒國際商品期權(quán)市場慣例和白糖等期權(quán)運(yùn)行經(jīng)驗(yàn),動(dòng)力煤期權(quán)行權(quán)方式設(shè)置為美式,期權(quán)買方可在到期日及之前任一交易日行權(quán)。
與鄭商所已上市期權(quán)相比,動(dòng)力煤期權(quán)合約具有三方面較為明顯的個(gè)性化設(shè)計(jì):
一是動(dòng)力煤期權(quán)最小變動(dòng)價(jià)位數(shù)值最小(0.1元/噸)。從國內(nèi)期權(quán)市場運(yùn)行情況來看,虛值、平值期權(quán)合約較為活躍,其Delta值在0.2—0.5,即期權(quán)價(jià)格波動(dòng)約為期貨的1/5—1/2。動(dòng)力煤期權(quán)與期貨最小變動(dòng)價(jià)位(0.2元/噸)之比為1/2,也在此范圍內(nèi),可以更好地滿足動(dòng)力煤期權(quán)與期貨市場組合對沖的需要。
二是動(dòng)力煤期權(quán)活躍月份合約掛出標(biāo)準(zhǔn)與化工品種PTA、甲醇期權(quán)保持一致。考慮到動(dòng)力煤期貨非主力合約月份引入做市商,成交及持倉均有所提升,該設(shè)計(jì)既能及時(shí)滿足市場交易需求,也有利于集中市場流動(dòng)性。比如,按照合約規(guī)定,動(dòng)力煤期貨某合約在某個(gè)交易日單邊持倉量達(dá)到10000手以后,其對應(yīng)的期權(quán)合約將在第二個(gè)交易日掛出。
三是針對性設(shè)置動(dòng)力煤期權(quán)行權(quán)價(jià)格間距。動(dòng)力煤期貨上市以來,價(jià)格主要在300—700元/噸的區(qū)間波動(dòng)。根據(jù)動(dòng)力煤期貨價(jià)格運(yùn)行區(qū)間,以500元/噸為分界點(diǎn),分別設(shè)置5元/噸和10元/噸的行權(quán)價(jià)格間距。動(dòng)力煤期權(quán)行權(quán)價(jià)格間距與行權(quán)價(jià)格的比值在1%—2%,與國內(nèi)商品期權(quán)及國際成熟市場慣例基本一致。
今日掛牌交易的合約包括標(biāo)的月份為2009、2010、2011及2101的動(dòng)力煤期權(quán)合約,每個(gè)掛牌合約月份分別掛出13個(gè)看漲期權(quán)和13個(gè)看跌期權(quán)(包括6個(gè)實(shí)值期權(quán)合約、1個(gè)平值期權(quán)合約和6個(gè)虛值期權(quán)合約),共計(jì)104個(gè)合約。
鄭商所有關(guān)負(fù)責(zé)人表示,動(dòng)力煤是我國能源化工領(lǐng)域的重要品種,鄭商所已經(jīng)做好動(dòng)力煤期權(quán)上市前的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作,動(dòng)力煤期權(quán)的推出將在促進(jìn)我國煤炭和電力行業(yè)健康發(fā)展方面發(fā)揮積極作用。
煤炭網(wǎng)版權(quán)與免責(zé)聲明:
凡本網(wǎng)注明"來源:煤炭網(wǎng)m.shanesbookmarks.com "的所有文字、圖片和音視頻稿件,版權(quán)均為"煤炭網(wǎng)m.shanesbookmarks.com "獨(dú)家所有,任何媒體、網(wǎng)站或個(gè)人在轉(zhuǎn)載使用時(shí)必須注明"來源:煤炭網(wǎng)m.shanesbookmarks.com ",違反者本網(wǎng)將依法追究責(zé)任。
本網(wǎng)轉(zhuǎn)載并注明其他來源的稿件,是本著為讀者傳遞更多信息的目的,并不意味著本網(wǎng)贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其內(nèi)容的真實(shí)性。其他媒體、網(wǎng)站或個(gè)人從本網(wǎng)轉(zhuǎn)載使用時(shí),必須保留本網(wǎng)注明的稿件來源,禁止擅自篡改稿件來源,并自負(fù)版權(quán)等法律責(zé)任。違反者本網(wǎng)也將依法追究責(zé)任。 如本網(wǎng)轉(zhuǎn)載稿件涉及版權(quán)等問題,請作者在兩周內(nèi)盡快來電或來函聯(lián)系。
網(wǎng)站技術(shù)運(yùn)營:北京真石數(shù)字科技股份有限公司、喀什中煤遠(yuǎn)大供應(yīng)鏈管理有限公司、喀什煤網(wǎng)數(shù)字科技有限公司
總部地址:北京市豐臺區(qū)總部基地航豐路中航榮豐1層
京ICP備18023690號-1 京公網(wǎng)安備 11010602010109號