期貨方面，上周動力煤期貨繼續(xù)上漲，主力 05 合約上漲 3.24%，整體向上趨勢不變，最 后以 727.2 價格收尾。

       現(xiàn)貨方面，供應(yīng)方面，礦區(qū)防疫以及安檢嚴(yán)格，部分煤礦多以保安全生產(chǎn)為主，整體供應(yīng)偏緊。雖然大型煤礦保 供增產(chǎn)，但提升空間有限。進(jìn)口煤能緩解一定供應(yīng)緊張，價格整體偏強(qiáng)。疫情影響，主產(chǎn)地運輸受到一定影 響。港口鐵路運輸高位，但下游補(bǔ)庫積極下調(diào)入不及調(diào)出，港口庫存回升壓力不大，低位徘徊。下游寒潮影 響溫度驟降，用電負(fù)荷明顯上升。同時部分電廠庫存偏低，終端補(bǔ)庫動力仍較好。短期看供需仍偏緊，后期 寒潮天氣下需求有保證，同時目前貼水較大下盤面走勢偏強(qiáng)。但在保供應(yīng)以及進(jìn)口逐步補(bǔ)充的過程下，供需 缺口難以繼續(xù)擴(kuò)大，盤面上漲空間有限。 

       供應(yīng)：臨近年底煤礦安全生產(chǎn)為主線，同時煤礦產(chǎn)量達(dá)標(biāo)下，增產(chǎn)積極性一般。疫情下部分礦區(qū)生產(chǎn)有一定 影響下，大礦在安全生產(chǎn)的前提下，全面保供。主產(chǎn)區(qū)銷售持續(xù)火熱，礦區(qū)壓車現(xiàn)象明顯，價格普漲。前期 進(jìn)口將逐步到港，能一定程度上緩解供應(yīng)緊張格局，但整體進(jìn)口政策收緊不變。 

      需求：寒潮影響下下游日耗高位，同比偏高，需求端有支撐。同時終端庫存偏低，部分甚至低于庫存警戒線， 補(bǔ)庫需求依然較好。 

      庫存：港口鐵路運輸以及呼鐵發(fā)運量均處高位，但是下游補(bǔ)庫需求旺盛，港口庫存回升困難。江內(nèi)庫存持續(xù) 去化，絕對值偏低。下游電廠方面，高日耗以及供應(yīng)緊張下庫存同比持續(xù)偏低。