新疆作為我國重要的能源接替區(qū)和戰(zhàn)略能源儲備區(qū)，將在國家能源安全戰(zhàn)略中占據(jù)更加重要的地位。近年來，隨著我國油氣對外依存度提升和中東部產(chǎn)煤省煤炭產(chǎn)量逐步下滑，新疆在我國能源供應(yīng)體系中的重要性不斷提升，從2020年《煤炭工業(yè)“十四五”高質(zhì)量發(fā)展指導(dǎo)意見》提出的“超前規(guī)劃并做好應(yīng)急儲備”到2022年《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》提出的“建設(shè)新疆為煤炭供應(yīng)保障基地”，其煤炭產(chǎn)業(yè)迎來快速發(fā)展期，產(chǎn)量占比由2017年的5%提升至2023年的10%，已成為我國重要的能源接替區(qū)和戰(zhàn)略能源儲備區(qū)。進(jìn)入新時代，國家賦予新疆打造“三基地一通道”的重要戰(zhàn)略定位，即：建設(shè)國家大型油氣生產(chǎn)加工和儲備基地、大型煤炭煤電煤化工基地、大型風(fēng)電基地、國家能源資源陸上大通道，煤炭煤電煤化工成為新疆努力打造的八大產(chǎn)業(yè)集群之一。

　　新疆煤炭資源儲量豐富，煤炭產(chǎn)量快速增長，形成以“就地轉(zhuǎn)化為主，疆煤外運(yùn)為輔”的煤炭消費(fèi)格局。資源儲量方面，新疆作為我國第14個億噸級大型煤炭基地和五大國家能源戰(zhàn)略基地之一，煤炭資源儲量極其豐富，預(yù)測儲量高達(dá)2.19萬億噸，約占全國煤炭資源總量的40%左右。原煤產(chǎn)量方面，隨著我國煤炭開發(fā)重心西移，新疆原煤產(chǎn)量快速上升，2017-2023年，原煤產(chǎn)量由1.67億噸提升至4.57億噸，年復(fù)合增速為18%。煤炭消費(fèi)方面，新疆煤炭消費(fèi)以就地轉(zhuǎn)化為主，2023年疆內(nèi)煤炭消費(fèi)占全區(qū)煤炭產(chǎn)量比重為76%，其中煤電和煤化工消費(fèi)占比分別為50%和20%。疆煤外運(yùn)方面，2023年疆煤外運(yùn)量突破1.1億噸，外送規(guī)模占全區(qū)煤炭產(chǎn)量比重為24%。

　　新疆統(tǒng)籌疆內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和推動疆電外送，電力需求快速提升，仍以疆內(nèi)自用為主。當(dāng)前，新疆工業(yè)布局以石油和天然氣開采業(yè)、電力熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、石油煤炭及其他燃料加工業(yè)和煤炭開采和洗選業(yè)等高耗能產(chǎn)業(yè)為主，帶動疆內(nèi)用電需求快速增加。與此同時，隨著國家“疆電外送”戰(zhàn)略的大力實施，特別是2015年中央新疆工作座談會召開后，新疆電力工業(yè)也迎來了大發(fā)展時期。從用電需求看，2018-2023年，新疆全社會用電量快速提升，近5年復(fù)合增速達(dá)12.3%。從消費(fèi)結(jié)構(gòu)看，新疆電力消費(fèi)以疆內(nèi)自用為主，2023年新疆全社會用電量3821億千瓦時，外送電力1263億千瓦時，疆內(nèi)用電需求占比76%。疆電外送方面，伴隨著昌吉-古泉特高壓直流輸電工程2019年投運(yùn)，現(xiàn)已形成“兩交兩直”外送格局。到2025年，隨著哈密-重慶直流外送通道和若羌-花土溝交流外送通道建成，將形成“三交三直”外送六通道格局。同時，新疆正加快推動“疆電外送”第四條直流通道前期工作，配合推動納入國家規(guī)劃，未來疆電外送規(guī)模有望持續(xù)擴(kuò)大。

　　新疆發(fā)電結(jié)構(gòu)以火電為主，“十四五”后期煤電裝機(jī)仍有近30%增長空間，有望帶來約5000萬噸的原煤消費(fèi)增長。2023年，新疆發(fā)電量為4912億千瓦時，其中火力發(fā)電量為3790億千瓦時，占比77%。新疆依托煤炭資源及價格優(yōu)勢，規(guī)劃發(fā)展哈密、準(zhǔn)東和伊犁三大煤電基地。據(jù)北極星火力發(fā)電網(wǎng)統(tǒng)計，截至2024年5月，新疆開工火電項目11處、核準(zhǔn)火電項目2處，開工項目裝機(jī)容量為1800萬千瓦、核準(zhǔn)項目裝機(jī)容量為264萬千瓦，合計約2064萬千瓦。未來2-3年，隨著開工及核準(zhǔn)煤電項目逐步投產(chǎn)，新疆煤電裝機(jī)將在現(xiàn)有基礎(chǔ)上增加28.7%。參照2023年新疆火電行業(yè)煤炭消費(fèi)量約占全區(qū)煤炭消費(fèi)的50%，原煤口徑約耗煤1.79億噸，若火電利用小時數(shù)和煤耗保持不變，我們預(yù)計新疆28.7%的煤電裝機(jī)新增量有望帶來約5000萬噸的原煤消費(fèi)增長。

　　新疆煤化工產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，全面推動煤制氣、煤制油、煤制烯烴和煤炭分質(zhì)綜合利用等開發(fā)建設(shè)，將有力帶動新疆煤炭資源轉(zhuǎn)化利用。煤化工在推動國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、保障能源安全、推動煤炭清潔高效利用等方面具有重要的現(xiàn)實意義。2023年7月，國家發(fā)展改革委等六部門印發(fā)《關(guān)于推動現(xiàn)代煤化工產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的通知》，進(jìn)一步推動現(xiàn)代煤化工產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。新疆依托煤炭資源、水資源等優(yōu)勢，重點布局開發(fā)以準(zhǔn)東、伊犁、哈密等為主的煤化工產(chǎn)業(yè)園，全面推動建設(shè)煤制氣、煤制油、煤制烯烴和煤炭分質(zhì)綜合利用等項目。從具體項目看，煤制天然氣是新疆煤炭資源轉(zhuǎn)化利用的主力，新疆地區(qū)共規(guī)劃建設(shè)煤制氣項目10個，產(chǎn)能達(dá)340億立方米/年，建成后有望帶動煤炭消費(fèi)量1.08億噸。煤制油方面，依托哈密富油煤資源優(yōu)勢，新疆開啟首個煤制油項目建設(shè)，產(chǎn)能400萬噸/年，建成后有望帶動煤炭消費(fèi)量1420萬噸。煤制烯烴方面，新疆規(guī)劃建設(shè)5個煤制烯烴項目，產(chǎn)能450萬噸，建成后有望帶動煤炭消費(fèi)量3150萬噸。煤炭分質(zhì)綜合利用方面，新疆規(guī)劃建設(shè)4個項目，建成投產(chǎn)后可轉(zhuǎn)化煤炭資源5500萬噸/年�？傮w看，隨著諸多現(xiàn)代煤化工項目的建成投產(chǎn)，有望帶動新疆煤炭消費(fèi)增加約2.08億噸。

　　新疆煤炭產(chǎn)量穩(wěn)步釋放，煤炭需求潛力可觀，超前布局新疆煤炭開發(fā)的煤企有望充分受益。圍繞保障國家能源安全、打造“三基地一通道”、服務(wù)疆內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要戰(zhàn)略目標(biāo)，新疆加快建設(shè)大型煤供應(yīng)保障基地（2024年力爭原煤產(chǎn)量達(dá)到5億噸），拓展疆煤外運(yùn)通道，大力發(fā)展煤電煤化工產(chǎn)業(yè)，煤炭需求增長潛力大（僅考慮現(xiàn)有的煤電和煤化工項目，潛在新增煤炭需求約2.58億噸），煤炭產(chǎn)業(yè)鏈迎來高質(zhì)量發(fā)展重要機(jī)遇期。我們預(yù)計，未來10-15年，在煤炭需求達(dá)峰前后、中東部煤炭主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能加速退出背景下，新疆煤炭開發(fā)戰(zhàn)略定位將更加重要，類似于30年前的山西和15-20年前陜西、內(nèi)蒙古，有望成為彼時最重要的煤炭資源開發(fā)基地。鑒于此，我們認(rèn)為現(xiàn)階段超前布局新疆煤炭資源開發(fā)的煤炭企業(yè)或在中長期更加受益，既能夠低成本獲得優(yōu)質(zhì)的煤炭資源，又能夠優(yōu)先獲得產(chǎn)能核增或核準(zhǔn)新建以及煤電煤化工項目指標(biāo)，實現(xiàn)企業(yè)穩(wěn)健可持續(xù)發(fā)展，如國家能源集團(tuán)（中國神華）、中國中煤集團(tuán)（中煤能源、上海能源）、山東能源集團(tuán)（兗礦能源）、江蘇徐礦集團(tuán)（蘇能股份）、廣匯集團(tuán)（廣匯能源）、特變電工集團(tuán)（特變電工）等。