中國最大的煤炭開采企業(yè)獲準(zhǔn)進(jìn)行首次公開募股(IPO)，這將極大的改變中國國內(nèi)股票的定價水平。
    神華集團有限責(zé)任公司(Shenhua Group)將籌集最多30億美元資金，它可能是第一家同時在上海和香港上市的公司。神華集團的上市是中國為縮小公司在海內(nèi)外上市的定價差異而邁出的重要一步。
    為提振國內(nèi)資本市場，中國政府試圖采用新方式進(jìn)行大型國有企業(yè)的上市，此次IPO即是這種新方式的首次實踐。在海內(nèi)外市場雙重上市使國內(nèi)投資者獲得投資中國大型企業(yè)的機會，因為這些企業(yè)通常僅在海外市場募股，并實行國際公司治理和會計標(biāo)準(zhǔn)。在神華集團獲準(zhǔn)上市之際，中國建設(shè)銀行(China Construction Bank)和中國銀行(Bank of China)這兩大國有銀行也正需要從市場籌集數(shù)十億美元資金。
    熟悉神華集團IPO計劃的人士稱，神華集團計劃出售25%股份，其中大約18%面向國際基金經(jīng)理，其余部分面對國內(nèi)投資者。但是他們謹(jǐn)慎表示，募股計劃尚處于初級階段，上述數(shù)字可能會有變化。他們稱，該公司計劃在今年上半年進(jìn)行募股。
    海內(nèi)外同時上市的一個棘手問題是如何給股票定價。目前在香港交易的中國公司股票本益比大約14倍，而上海股市的股票本益比幾乎是這一水平的兩倍，盡管上海股市在經(jīng)過去年大幅下挫后現(xiàn)在已經(jīng)處于近5年低點。這主要是由于許多中國公司股票只有相對一小部分上市流通，導(dǎo)致大量找不到其它投資渠道的國內(nèi)資金爭購這些股票。
    據(jù)知情人士透露，神華集團如何定價還未最后確定，但他們預(yù)計會采用國際市場而非中國市場的方式來進(jìn)行。
    分析師稱，這將會導(dǎo)致中國國內(nèi)定價水平下降，因為同一家公司的股票在其它地方能夠以更低價格買到。瑞銀(UBS)中國研究業(yè)務(wù)聯(lián)席主管張化橋(Joe Zhang)稱，整個國內(nèi)市場的價格水平肯定都會受此影響而下降。
    而這實際已經(jīng)發(fā)生了。就在四年前，中國股市本益比的平均水平還高達(dá)60倍，現(xiàn)在則降至大約為30倍。
    香港股市是中國股票發(fā)行的主要受益者，目前它正與中國監(jiān)管者共同制定有關(guān)雙重上市的時間安排和定價程序。去年，中國新公司上市占香港市場931億港元（119.4億美元）IPO總金額的的81%。
    中國監(jiān)管者正采取其它措施發(fā)展國內(nèi)股市，比如改變首次募股定價方式以更精確的反映其它市場所使用的累計投標(biāo)過程。
    市場投資者對向經(jīng)濟快速發(fā)展的中國供應(yīng)燃料和原材料的公司股票的需求非常強勁，尤其是依賴煤炭的電力行業(yè)，神華集團希望能從中分一杯羹。
    總部位于北京的神華集團成立于1995年，它還經(jīng)營發(fā)電﹑鐵路和航運等業(yè)務(wù)。該公司旗下有35家子公司，資產(chǎn)總額超過人民幣1,000億元，相當(dāng)于大約120億美元。