在世界能源品種構(gòu)成中，主流產(chǎn)品仍是石油、煤炭和天然氣。我國屬煤炭大國，產(chǎn)量居世界前列，消費(fèi)量世界第一。在滬深兩市的上市公司中也不乏煤炭行業(yè)的企業(yè)，但由于股本一般偏大，容易被市場(chǎng)冷落。然而近期煤炭股走勢(shì)明顯強(qiáng)于大盤。分析煤炭板塊由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)的原因，主要得益于煤炭產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格的提升；而煤炭價(jià)格的提升，又得益于以下幾方面因

素。

一、宏觀經(jīng)濟(jì)向好，煤炭需求增加

煤炭市場(chǎng)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，離不開國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的大環(huán)境。去年國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，國有企業(yè)增強(qiáng)了活力，社會(huì)需求回升、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，促使主要用煤行業(yè)特別是一些高耗煤行業(yè)，如電力、冶金、化工、建材等產(chǎn)品產(chǎn)量大幅增長，也使煤炭消費(fèi)需求增長較快。據(jù)工業(yè)快報(bào)統(tǒng)計(jì)，去年全年發(fā)電量增長10.7%，增幅比上年提高4.4個(gè)百分點(diǎn)。耗煤量的增加，使煤礦庫存持續(xù)減少。特別是在去年下半年，企業(yè)的生產(chǎn)銷售都有不同程度的增長。經(jīng)濟(jì)增長拉動(dòng)了對(duì)煤炭消費(fèi)的需求，國內(nèi)煤炭供需出現(xiàn)恢復(fù)性增長，煤炭市場(chǎng)呈現(xiàn)“淡季不淡，旺季更旺”的景象，去年底華北地區(qū)煤價(jià)比年初上漲了10～20元/噸，華東地區(qū)的動(dòng)力煤上漲了10～30元/噸。

二、國際市場(chǎng)價(jià)格上揚(yáng)

石油價(jià)格的上漲，引發(fā)新一輪能源結(jié)構(gòu)調(diào)整。去年以來，世界各國又再度運(yùn)用″替代″手段，以減小油價(jià)飆升對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，煤炭成為最主要的替代物。受運(yùn)價(jià)制約，澳大利亞、南非、美國、加拿大等國的煤炭流入亞洲市場(chǎng)的數(shù)量將受限。我國煤炭出口日本、韓國等亞洲市場(chǎng)的運(yùn)輸優(yōu)勢(shì)得以充分發(fā)揮，出口要求增加量在1000萬噸，因考慮國內(nèi)需求的增加和運(yùn)輸條件的制約，實(shí)際僅安排500萬噸。國際市場(chǎng)煤價(jià)今年也將走出谷底，步入升途�，F(xiàn)貨動(dòng)力煤價(jià)格已經(jīng)由年初的20美元/噸上漲到目前的27美元/噸以上，并且由于資源緊張，已經(jīng)有拿錢買不到煤的情況出現(xiàn)。綜合國際煤炭現(xiàn)貨動(dòng)力煤市場(chǎng)招標(biāo)中，澳大利亞與日本2001年度煤炭進(jìn)口談判時(shí)，部分煤種提出每噸上漲10美元的情況表明，我國出口煤價(jià)上漲10%已經(jīng)不成問題。國際市場(chǎng)需求增加和煤價(jià)的上漲，會(huì)刺激企業(yè)出口熱情的上升，必將引發(fā)國際國內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，引起國內(nèi)煤價(jià)上漲。也許國內(nèi)煤價(jià)的上揚(yáng)會(huì)出現(xiàn)一些滯后的情形，但價(jià)格抬升將是必然。

三、西部開發(fā)政策促進(jìn)煤炭業(yè)發(fā)展

我國煤炭礦藏集中在西部地區(qū)。在大力開發(fā)西部的前提下，以煤炭為基礎(chǔ)的新能源技術(shù)在促進(jìn)對(duì)環(huán)境保護(hù)的同時(shí)，將有效提升煤炭的附加值，并將成為煤炭行業(yè)主要發(fā)展方向和西部經(jīng)濟(jì)騰飛的重要途徑。在基本面和政策面同時(shí)向好的情況下，煤炭類的上市公司具備了一定的投資價(jià)值。

四、重點(diǎn)關(guān)注公司

金牛能源(0937)：流通股本為1個(gè)億，2000年每股收益0.445元，業(yè)績優(yōu)良。公司重視技術(shù)力量，采掘機(jī)械化程度達(dá)到100%；近期公司宣布興建水煤漿廠，由于環(huán)保、高效的優(yōu)勢(shì)，將成為新的利潤增長點(diǎn)。從2000年底其十大股東上看，除了邢臺(tái)礦業(yè)(集團(tuán))外，還出現(xiàn)了較多的北京股東。而且從其股東人數(shù)上分析，人均持股已達(dá)近7772股，籌碼集中度極高，近期未有明顯放量，后市可繼續(xù)看好。

神火股份(0933)：公司地處河南，煤炭的儲(chǔ)量和產(chǎn)量均難與西部煤炭公司相抗衡。但公司的業(yè)績和流通盤均為煤炭板塊中的佼佼者。在2000年7月，公司宣布與其他四家企業(yè)共同投資組建″鄭州中顯等離子顯示技術(shù)有限公司″，發(fā)展等離子顯示器的高新技術(shù)項(xiàng)目。換言之，公司已經(jīng)開始了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。該股上市后換手較為充分，在近期大盤暴跌的情況下，該股保持高位震蕩、小幅上揚(yáng)，預(yù)計(jì)后市仍有上漲空間，可繼續(xù)看好。