價量同比增速處在良好的上升通道,季節(jié)性調(diào)整因素并未改變2007年同比增長趨勢。2007年前兩個月水泥產(chǎn)銷量同比增長23.8%,增長勢頭強勁,而且增速遠(yuǎn)高于全年同期。價格也維持3~5%左右的增長幅度。
2007年初,政府出臺水泥行業(yè)政策的密集程度很高,折射出今年行業(yè)的重點還是在于結(jié)構(gòu)性調(diào)整。
提高行業(yè)集中度,直接支持大企業(yè)繼續(xù)做大做強
2007年1月,國家發(fā)改委、國土資源部、中國人民銀行等三大部位聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于公布國家重點支持水泥工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整大型企業(yè)(集團(tuán))名單的通知》,明確了水泥行業(yè)發(fā)展的國家隊名單,今后將大力支持海螺水泥、華新水泥等12家全國重點水泥企業(yè)以及48家區(qū)域性重點企,在土地、信貸、項目核準(zhǔn)方面給予優(yōu)惠政策。
淘汰落后水泥的行政力度加大
2007年2月,國家發(fā)改委辦公廳再次發(fā)布《關(guān)于做好淘汰落后水泥生產(chǎn)能力有關(guān)工作的通知》,發(fā)給委今年將擇時在北京與各省簽訂“十一五”期間淘汰落后水泥生產(chǎn)能力責(zé)任書,明確各省淘汰的量化指標(biāo)。
從出臺的政策來看,國家采取行政手段對結(jié)構(gòu)性調(diào)整的力度明顯加大;該等政策是在國家頒布的《水泥工業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》、《水泥工業(yè)發(fā)展專項規(guī)劃》、《關(guān)于加快水泥工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的若干意見》政策大框架背景下實施政策,其可執(zhí)行度都明顯增強;從目前國內(nèi)水泥行業(yè)的現(xiàn)狀來看,集中度低、新型干法水泥比例低是水泥行業(yè)繼續(xù)縱深發(fā)展主要瓶頸,該項政策實施具有很強的必要性,以及存在較大的實施空間。
2006年新型干法比例全國比例為50%,雖然比2005年45%有所提高,但離十一五末的目標(biāo)70%,以及與水泥業(yè)發(fā)達(dá)國家(新型干法比例在90%以上)相比,均有較大差距,大力發(fā)展新型干法水泥、淘汰落后水泥是十一五期間中國水泥行業(yè)調(diào)整的一個主要方向。
從集中度來看,2006年前十大集中度比例約16%,企業(yè)平均產(chǎn)能規(guī)模約為23萬噸。較低的集中度是強化行業(yè)波動性、以及引發(fā)低層次價格競爭的主要原因,而平均產(chǎn)能規(guī)模低則會抑制行業(yè)規(guī)模效應(yīng)發(fā)揮。而從國外來看,水泥企業(yè)的平均生產(chǎn)規(guī)模都是60萬噸以上;除中國水泥之外的國際前五大水泥集中度更是達(dá)到42%,中國水泥提高集中度之路同樣還比較長。
產(chǎn)能是影響水泥行業(yè)供給,以及供求關(guān)系的關(guān)鍵因素
從水泥行業(yè)發(fā)展進(jìn)程來看,產(chǎn)能的總體過剩是行業(yè)常態(tài),歷史上幾乎很少有年份產(chǎn)能利用率超過90%。上一輪景氣度峰值出現(xiàn)在2003年左右,當(dāng)年全國的產(chǎn)能利用率也就在80%左右。
如果將水泥按新型干法水泥和落后水泥結(jié)構(gòu)性區(qū)分,新型干法水泥的產(chǎn)能并不過剩,而動態(tài)來看,反而處于供不應(yīng)求的狀況。從2006年的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來看,比2005年共新增水泥消費約1.8億噸。
產(chǎn)能投放方面,2006年共投產(chǎn)77條新型干法生產(chǎn)線,對應(yīng)新型干法熟料產(chǎn)能8447萬噸,折算成水泥約1.1億噸。動態(tài)來說,新增部分的新型干法水泥產(chǎn)能尚不能滿足新增的水泥消費需求,新型干法水泥并不過剩。
在整體宏觀調(diào)控背景下,2007固定資產(chǎn)投資仍維持較高的增長速度。結(jié)構(gòu)性看,農(nóng)村和城鎮(zhèn)化建設(shè)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將成為拉動水泥需求的主要驅(qū)動因素。而中部地區(qū)固定資產(chǎn)投資會繼續(xù)保持較快增長速度,高于東部及全國平均水平的趨勢不會改變。
從新增增量和存量淘汰兩個方面都能得出2007年供給方對供求關(guān)系的積極影響
從增量方面來說,2006年水泥行業(yè)完成固定資產(chǎn)投資338億元,比去年同期下降4.1%,其中投資完成額下降的省有19個,下降幅度超過30%的省份有11個。這意味著在水泥生產(chǎn)線建設(shè)周期為12~18個月時,2007年新增產(chǎn)能在2006年已經(jīng)出現(xiàn)下降的情況下,將繼續(xù)下降。
存量淘汰主要是指落后產(chǎn)能的淘汰,隨著政府部門對落后產(chǎn)能淘汰速度的行政力度加大,以及各省市落后產(chǎn)能淘汰責(zé)任書的簽訂,對2007年落后產(chǎn)能的淘汰持樂觀判斷,亦將成為改善行業(yè)供求關(guān)系的關(guān)鍵因素。
兩稅合并-提升行業(yè)整體凈利潤水平
2007年3月全國人大審議通過新的《企業(yè)所得稅法》,預(yù)計2008年將開始實施,屆時內(nèi)外資企業(yè)所得稅將統(tǒng)一為25%,目前賦稅過重的內(nèi)資企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)將減輕,同時亦給目前實際稅率過高的行業(yè)帶來政策性利好。
中國人民銀行近期宣布,自2007年3月18日起上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個百分點,由現(xiàn)行的2.52%提高到2.79%;一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個百分點,由現(xiàn)行的6.12%提高到6.39%。
對水泥行業(yè)而言,加息有助于行業(yè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整政策的落實,加速淘汰產(chǎn)能落后、處于虧損邊緣的水泥企業(yè),各區(qū)域內(nèi)龍頭企業(yè)將面臨更大的發(fā)展機遇。
就盈利層面而言,由于水泥行業(yè)目前的較高資產(chǎn)負(fù)債率水平,貸款利率的上升會直接增加企業(yè)的利息支出,從而加大企業(yè)財務(wù)負(fù)擔(dān),在其他因素不變的情況下,會對行業(yè)的盈利水平產(chǎn)生負(fù)面的影響。
來源:數(shù)字水泥網(wǎng)
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