在香港上市的中國(guó)神華能源股份有限公司(1088.HK)日前在港交所發(fā)布公告表示，計(jì)劃在上海證交所發(fā)行不超過18億股A股股票，募集資金用于投資并更新集團(tuán)的煤炭、電力和運(yùn)輸系統(tǒng)，收購(gòu)國(guó)內(nèi)和海外的戰(zhàn)略資產(chǎn)以及補(bǔ)充集團(tuán)運(yùn)營(yíng)資金和其他一般性公司用途。

　　雖然神華A股發(fā)行價(jià)格尚未確定，但根據(jù)此前回歸A股的中國(guó)人壽、中國(guó)平安A股發(fā)行價(jià)參照H股價(jià)格的經(jīng)驗(yàn)來看，公司股價(jià)如果不低于中國(guó)神華H股昨日收盤價(jià)29.1港元，此次募集資金也很可能不低于539億元人民幣。

　　此次18億股A股發(fā)行完成后，神華A股總股本為164.9億股，占公司總股本的82.9%，H股占總股本的比例將從現(xiàn)在的18.8%下降至17.1%。截至去年底，公司總資產(chǎn)已達(dá)到63.2億元。

　　從7月1日起至公司A股公開發(fā)行前一日的可供分配利潤(rùn)在A股發(fā)行后，由新老股東按持股比例共享。該A股發(fā)行計(jì)劃還有待監(jiān)管部門和股東的批準(zhǔn)。

　　中國(guó)神華的業(yè)務(wù)涵蓋煤炭生產(chǎn)、發(fā)電以及鐵路和港口運(yùn)營(yíng)。以產(chǎn)量計(jì)，該公司是中國(guó)最大的綜合煤炭生產(chǎn)商。中國(guó)神華在效率、企業(yè)機(jī)制、歷史包袱等方面都明顯好于國(guó)內(nèi)其他煤炭公司，并能與國(guó)外大型煤炭公司媲美。因此國(guó)泰君安煤炭行業(yè)研究員沈石認(rèn)為：“回歸A股的神華必然成為A股市場(chǎng)上煤炭股的龍頭，進(jìn)入指數(shù)也是毫無(wú)疑問的�！�

　　作為同類企業(yè)中唯一的央企，神華一直努力打造成一個(gè)綜合大型能源集團(tuán)。沈石表示，神華囊括煤電、陸運(yùn)、港航的綜合盈利模式不會(huì)因?yàn)槠渲心硞�(gè)行業(yè)出現(xiàn)波動(dòng)而使集團(tuán)業(yè)績(jī)大幅波動(dòng)，抗風(fēng)險(xiǎn)、抗周期性較強(qiáng)，是國(guó)內(nèi)最穩(wěn)定的能源供應(yīng)商。目前煤炭行業(yè)集中度還較低，未來如果行業(yè)集中度提高，神華將是最大的受益者。

　　他預(yù)計(jì)，神華募集資金并購(gòu)很可能繼續(xù)集中在煤炭資源豐富的中西部，去年神華與寧夏煤礦攜手組建特大型能源集團(tuán)就是一個(gè)例子。

　　沈石說：“對(duì)于基金等機(jī)構(gòu)投資者來說，神華A股一定是同類企業(yè)中首選的股票，與其他現(xiàn)有同類企業(yè)不在一個(gè)重量級(jí)上。”現(xiàn)有煤炭股都多多少少在公司治理等方面有很多問題，但神華并不存在這些問題。

　　至于神華A股的發(fā)行價(jià)，他預(yù)計(jì)應(yīng)該高于H股。因?yàn)楣�司資產(chǎn)中運(yùn)輸方面的估值比較高，綜合來說，其定價(jià)高于現(xiàn)有的煤炭股是比較合理的。

　　另外中國(guó)神華還公布，計(jì)劃以33.3億元從母公司神華集團(tuán)手中收購(gòu)神華神府東勝煤炭公司和神華神東電力公司100%的股權(quán)。收購(gòu)交易的資金將來自現(xiàn)金余額。

　　收購(gòu)神東煤炭的價(jià)格為11.7億元。該公司利用煤矸石發(fā)電，煤矸石是煤礦生產(chǎn)過程中的副產(chǎn)品，可用作環(huán)保燃料。截至去年底，神東煤炭公司總資產(chǎn)為29.4億元，稅后凈利潤(rùn)為1.18億元。

　　對(duì)神東電力的收購(gòu)，神華將支付21.6億元。該公司擁有煤炭資產(chǎn)、一個(gè)輔助發(fā)電廠和電石生產(chǎn)廠。其中內(nèi)蒙古黃玉川煤礦尚未投入運(yùn)營(yíng)，所需投資估計(jì)為20.2億元，可采煤炭?jī)?chǔ)量為3.693億噸，目標(biāo)年產(chǎn)能為1000萬(wàn)噸。中國(guó)神華表示，該煤礦的建設(shè)已經(jīng)開始，預(yù)計(jì)于2009年投入運(yùn)營(yíng)。

　　中國(guó)神華表示，該收購(gòu)將有助于擴(kuò)大公司的煤炭生產(chǎn)和發(fā)電能力，符合公司建設(shè)坑口電廠的戰(zhàn)略。該交易還需要得到監(jiān)管部門和股東的批準(zhǔn)。

來源：中國(guó)證券報(bào)