國(guó)際油價(jià)持續(xù)高位,抬高石油乙烯法PVC成本 截至2008 年3月17 日,紐交所(NYMEX)4月份原油期貨盤中最高突破了111.80美元/桶,布倫特原油期貨價(jià)格維持在106.27 美元/桶,雙雙刷新各自歷史高點(diǎn)。國(guó)際原油價(jià)格在未來(lái)兩個(gè)月內(nèi),如果國(guó)際局勢(shì)相對(duì)穩(wěn)定,美國(guó)經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)嚴(yán)重衰退,各油田、煉油廠不出現(xiàn)大的事故,仍將保持相對(duì)高位,或略有下降。
油價(jià)高企,氯堿行業(yè)整體受益 PVC 的生產(chǎn)主要有石油路線的乙烯法和煤化工路線的電石法,高油價(jià)使得石油乙烯法的生產(chǎn)成本高居不下,因此電石法PVC 生產(chǎn)成本優(yōu)勢(shì)明顯,公司競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步顯現(xiàn)。
國(guó)內(nèi)PVC 價(jià)格穩(wěn)步向上 自2007 年春季以來(lái)我國(guó)PVC 市場(chǎng)行情較前期有所上漲,由于西北貨源時(shí)而到達(dá)受阻,華北、華東、華南市場(chǎng)貨源時(shí)而較為緊張,主要以當(dāng)?shù)刎浽礊橹,再加上廠家因原料高位,報(bào)價(jià)一直較為堅(jiān)挺。截止2008 年3月17 日,華北、華東、華南地區(qū)市場(chǎng)報(bào)在7600 元/噸左右。
燒堿、純堿市場(chǎng)旺盛 2006 年由于國(guó)內(nèi)、國(guó)際氧化鋁產(chǎn)量持續(xù)暴增,增大了對(duì)燒堿的需求。同時(shí),2006-2007 年又是紡織行業(yè)全面超預(yù)期的一年,紡織行業(yè)的繁榮帶動(dòng)了燒堿、織物整理劑等的需求。2007年以來(lái),造紙行業(yè)反轉(zhuǎn)趨勢(shì)明顯,新一輪投資在加速,對(duì)于燒堿的需求將持續(xù)放大。2008年純堿盈利水平應(yīng)該好于往年。
二季度預(yù)測(cè) 07 年P(guān)VC價(jià)格比06 年增加了500-800元/噸,而成本上升遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于這個(gè)幅度,基于對(duì)未來(lái)國(guó)際原油價(jià)格,以及PVC、燒堿未來(lái)幾個(gè)月需求和成本上升的判斷,我們預(yù)計(jì)在未來(lái)幾個(gè)月PVC和燒堿需求將繼續(xù)保持旺盛,08年二季度價(jià)格將維持相對(duì)高位,氯堿企業(yè)業(yè)績(jī)將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。
一、 國(guó)際油價(jià)持續(xù)高位,抬高石油乙烯法PVC 成本
截至2008 年3 月17日,紐約商品交易所(NYMEX)4月份交貨的輕質(zhì)原油期貨盤中最高突破了111.80美元/桶,布倫特原油期貨價(jià)格維持在106.27美元/桶,雙雙刷新各自歷史高點(diǎn)。
國(guó)際原油價(jià)格在未來(lái)兩個(gè)月內(nèi),如果國(guó)際局勢(shì)相對(duì)穩(wěn)定,美國(guó)經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)嚴(yán)重衰退,各油田、煉油廠不出現(xiàn)大的事故,仍將保持相對(duì)高位,或略有下降。
二、油價(jià)高企,促氯堿行業(yè)整體受益
PVC 的生產(chǎn)主要有石油路線的乙烯法和煤化工路線的電石法,高油價(jià)使得石油乙烯法的生產(chǎn)成本高居不下,因此電石法PVC 生產(chǎn)成本優(yōu)勢(shì)明顯,公司競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步顯現(xiàn)。目前,國(guó)內(nèi)PVC 產(chǎn)量超過(guò)60%屬于電石法生產(chǎn),因此,相對(duì)石油乙烯法PVC 更有成本優(yōu)勢(shì)。而且,近期電石原材料焦炭?jī)r(jià)格不斷上漲,也進(jìn)一步推動(dòng)了PVC 價(jià)格的上漲。因此,在高油價(jià)背景下,電石法PVC 具有一定的相對(duì)優(yōu)勢(shì)。
(一)國(guó)內(nèi)PVC價(jià)格穩(wěn)步向上
1、原油、電石價(jià)格持續(xù)上漲
由于2008 年一季度國(guó)際原油價(jià)格屢次刷新歷史最高價(jià),目前油價(jià)維持在一百美元/桶以上,高企的油價(jià)推動(dòng)化工行業(yè)成本不斷上漲。受油價(jià)持續(xù)上漲的刺激,電石價(jià)格進(jìn)一步上漲。目前西北地區(qū)電石主流出廠價(jià)格在3000 元/噸上下(寧夏石嘴山地區(qū)出廠價(jià)格維持在2600-2700元/噸),江浙地區(qū)電石送到價(jià)格則升至3400-3500 元/噸。
2、成本推高,PVC價(jià)格上升
由于石油和電石價(jià)格的不斷上漲,PVC 生產(chǎn)成本持續(xù)上升,截止2008 年3月17 日華北地區(qū)市場(chǎng)5 型料多報(bào)在7300 元/噸左右。目前電石供應(yīng)比較緊張,各上游企業(yè)原料較為緊缺,裝置維持較低負(fù)荷運(yùn)行,產(chǎn)量不大。下游多按需拿貨,成交量較前期無(wú)較大改善。
華東地區(qū)5 型料多報(bào)7800 元/噸左右,由于原料電石價(jià)格不斷上漲,PVC生產(chǎn)企業(yè)成本壓力增加,報(bào)價(jià)堅(jiān)挺,下游市場(chǎng)觀望氣氛較濃。
華南地區(qū)由于受到限電以及勞力緊缺等影響,下游企業(yè)開(kāi)工率依然沒(méi)有恢復(fù)到正常水平,市場(chǎng)成交情況略顯低迷,目前PVC 市場(chǎng)主流報(bào)在7800-7900 元/噸。
(二)燒堿、純堿市場(chǎng)旺盛
燒堿自2005年下半年開(kāi)始走強(qiáng),使得廠家盈利逐步提高。2006年由于國(guó)內(nèi)、國(guó)際氧化鋁產(chǎn)量持續(xù)暴增,增大了對(duì)燒堿的需求。同時(shí),2006-2007年又是紡織行業(yè)全面超預(yù)期的一年,紡織行業(yè)的繁榮帶動(dòng)了燒堿、織物整理劑等的需求。進(jìn)入2007 年以來(lái),造紙行業(yè)反轉(zhuǎn)趨勢(shì)明顯,新一輪投資在加速,對(duì)于燒堿的需求將持續(xù)放大。
原鹽主產(chǎn)區(qū)山東的價(jià)格目前維持在230 元/噸左右,而華中、西南地區(qū)由于遭受自然災(zāi)害,運(yùn)輸受阻,原鹽供應(yīng)不暢,預(yù)計(jì)價(jià)格會(huì)持續(xù)上漲。進(jìn)入3月份,純堿價(jià)格已漲至歷史最高點(diǎn),目前價(jià)格在2100-2300 元/噸,隨著國(guó)內(nèi)化肥生產(chǎn)旺季來(lái)臨,洗滌和印染行業(yè)大規(guī)模開(kāi)工,將加大對(duì)純堿的需求,并有可能繼續(xù)推動(dòng)純堿市場(chǎng)價(jià)格上升。
2007 年P(guān)VC價(jià)格比06年增加了500-800 元/噸,而成本上升遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于這個(gè)幅度,基于對(duì)未來(lái)國(guó)際原油價(jià)格,以及PVC、燒堿未來(lái)幾個(gè)月需求和成本上升的判斷,預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月PVC 和燒堿需求將繼續(xù)保持旺盛,08年二季度價(jià)格將維持相對(duì)高位,氯堿企業(yè)業(yè)績(jī)將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。
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