德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家馬駿21日發(fā)布報告指出，中國通脹預期減弱、PPI向CPI傳導能力弱于預期、全球經(jīng)濟將持續(xù)放緩等因素表明中國面臨的來自國內(nèi)外的通脹壓力已經(jīng)比年初減弱。與此同時，實體經(jīng)濟增長下滑和資產(chǎn)市場進一步下行調(diào)整的風險在增大。
    導致通脹壓力減弱的三個原因主要包括：第一，通脹預期已經(jīng)有明顯緩解；第二，PPI向CPI的傳導遠遠弱于我們過去的理解和目前普遍的共識；第三，全球經(jīng)濟（包括美國、歐洲、日本和中國在內(nèi)的主要發(fā)展中國家）增長均呈持續(xù)下滑的態(tài)勢。
    馬駿指出，基于通脹壓力減弱、實體經(jīng)濟（尤其是出口行業(yè)、中下企業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)）下行風險加大等因素，宏觀政策有必要在如下幾個方面適度地放松：第一，適度放松貨幣信貸政策，考慮將今年度的信貸規(guī)模從3.6萬億元提高至4.0萬億-4.2萬億；第二，適度放松財政政策。短期內(nèi)考慮提高對紡織、服裝、制鞋、機電等出口企業(yè)的退稅率、增加政府對產(chǎn)業(yè)基金的投入以支持有潛力的中小企業(yè)。中期（如在2009年）內(nèi)可考慮對部分勞動密集型行業(yè)的中小企業(yè)實行減征所得稅、進一步提高個人所得稅起征點；第三，將下半年人民幣實際有效匯率的升值幅度放緩到1%以內(nèi)；第四，大力發(fā)展多種渠道的融資方式。有關部門應該加速推動企業(yè)通過債券市場的融資、盡快推出更多政府引導基金、鼓勵私募基金的發(fā)展、推出中小企業(yè)板、加大對中小企業(yè)擔保的補貼、推廣浙江省政府補貼“中小企業(yè)貸款公司”。

來源：上海證券報