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如何看待央行“雙率”下調(diào)

2008/9/16 9:03:07       

中國人民銀行15日對外宣布了兩項(xiàng)貨幣政策的調(diào)整措施,一是決定16日起下調(diào)一年期人民幣貸款基準(zhǔn)利率0.27個(gè)百分點(diǎn);二是決定25日起,下調(diào)中小金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn),對汶川地震災(zāi)區(qū)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率下調(diào)2個(gè)百分點(diǎn)。

分析人士指出,此舉體現(xiàn)了宏觀部門對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)有保有壓的調(diào)控意圖,將有利于減小中小企業(yè)經(jīng)營壓力,保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展。

央行稱,此舉意在貫徹黨中央、國務(wù)院對下半年經(jīng)濟(jì)工作的部署,解決當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的突出問題,落實(shí)區(qū)別對待、有保有壓、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的原則,保持國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快持續(xù)發(fā)展。

“貸款利率下調(diào)符合我們此前的判斷。它是當(dāng)前貨幣政策在保持連續(xù)性、穩(wěn)定性同時(shí)的適度微調(diào)!敝醒胴(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇接受新華社記者采訪時(shí)說。

郭田勇認(rèn)為,當(dāng)前工業(yè)品出廠價(jià)格(PPI)屢創(chuàng)新高,企業(yè)利潤受到擠壓,下調(diào)貸款利率,可以幫助企業(yè)減輕負(fù)擔(dān),也有利于防止經(jīng)濟(jì)下滑。

根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的最新數(shù)字,8月份我國工業(yè)品出廠價(jià)格(PPI)同比上漲10.1%,比上月加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,在居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)回落的情況下,PPI的走高無疑將對企業(yè)的盈利空間進(jìn)一步擠壓。

對于貸款利率下調(diào)是否會給金融機(jī)構(gòu)盈利帶來較大影響,郭田勇認(rèn)為,從上月公布的銀行業(yè)半年業(yè)績可以看出,14家銀行上半年共實(shí)現(xiàn)稅后利潤逾2300億元,同比增長超過60%,盈利相當(dāng)可觀!霸谄髽I(yè)出現(xiàn)經(jīng)營困難的時(shí)候,銀行業(yè)出現(xiàn)較大盈利是不正常的現(xiàn)象,下調(diào)貸款利率,可將一部分利潤從銀行轉(zhuǎn)移至企業(yè)!惫镉抡f。

央行公布的存款準(zhǔn)備金率調(diào)整政策,還十分罕見地使用了差異性下調(diào)手段。對此,中國社科院國際金融研究中心秘書長張明指出,存款準(zhǔn)備金率是傳統(tǒng)的三大貨幣政策工具之一,通常是指中央銀行強(qiáng)制要求商業(yè)銀行按照存款的一定比率保留流動性。此次差異性下調(diào),體現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性調(diào)整的原則,和決策層力圖緩解中小企業(yè)融資難的政策意圖。

“中小金融機(jī)構(gòu)給中小企業(yè)的貸款量,大約占中小金融機(jī)構(gòu)總體貸款量的三分之一到二分之一,這一比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大銀行。因此,當(dāng)只對中小金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率實(shí)施下調(diào)后,將增加中小金融機(jī)構(gòu)的貸款規(guī)模,有利于讓中小企業(yè)獲得更多貸款。”郭田勇說。

下調(diào)存款準(zhǔn)備金率是否會帶來流動性過剩的后果?對此張明認(rèn)為,此舉雖會釋放一定流動性,但考慮到工商銀行、建設(shè)銀行等六家最大的全國性商業(yè)銀行的存款數(shù)量占到全國存款數(shù)量的大部分,因此本次差別下調(diào)所能夠釋放的資金余額也將是非常有限的。此外,最近公布的金融數(shù)據(jù)也表明,當(dāng)前貨幣供應(yīng)量增長已進(jìn)入一個(gè)合理的區(qū)間。

中國人民銀行12日發(fā)布的8月份金融運(yùn)行情況顯示,8月末貨幣供應(yīng)量增幅繼續(xù)回落,廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額為44.9萬億元,同比增長16%,增幅比上月末低0.35個(gè)百分點(diǎn),自6月以來連續(xù)三個(gè)月回落。

專家指出,盡管這是貸款利率近年來的首次下調(diào),但尚不能成為市場判斷央行貨幣政策發(fā)生根本性轉(zhuǎn)向的信號。

來源:新華網(wǎng)

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