原油08年初延續(xù)了07年末供需格局偏緊的局面，供不應(yīng)求成為推動原油上漲的主要原因。加上美國次貸危機(jī)影響初現(xiàn)端倪，美聯(lián)儲為了拯救美國經(jīng)濟(jì)不斷降息，美元指數(shù)不斷下跌，從而使原油價格不斷上漲。WTI(西德克薩斯中質(zhì)原油)價格年初從最低的85美元/桶附近一路震蕩走高，到7月中旬的時候最高上探147美元/桶，上漲73%。投機(jī)氛圍濃重也對原油價格一路走高起到推波助瀾的作用。從CFTC(美國商品期貨委員會)公布的資金流動方向以及紐約期貨交易所的持倉來看，在全球股市房市紛紛出現(xiàn)低迷后，避險資金大舉介入商品市場。

　　供需緊張的矛盾在二季度開始發(fā)生變化。在此期間，美國金融危機(jī)爆發(fā)，油價持續(xù)回落，到12月中旬最低下探至35美元/桶附近，仍無明顯起穩(wěn)跡象。其跌幅之巨，速度之快前所未見。由于季節(jié)性需求減緩，歐佩克在此期間并未減產(chǎn)，維持其原產(chǎn)量，供求矛盾逐漸緩解。自金融危機(jī)以來，國際信貸市場趨緊，投機(jī)資金迅速出逃，商品市場泡沫迅速破滅，市場信心嚴(yán)重受挫。面對這種情況，08年10月底歐佩克會議宣布減產(chǎn)150萬桶，12月17日又宣布大規(guī)模的減產(chǎn)計劃。但以原油為代表的整個商品市場仍然維持恐慌下跌狀態(tài)，市場上恐慌情緒彌漫，商品價格開始偏離其基本面。

　　同時金融危機(jī)不斷蔓延到實體經(jīng)濟(jì)，全球經(jīng)濟(jì)未來走勢放緩的跡象益加明顯，商品需求增速料將放緩，原油需求大幅下滑，甚至負(fù)增長，供給壓力逐漸凸顯。此后經(jīng)濟(jì)衰退指標(biāo)數(shù)據(jù)不斷出臺，投資者對未來經(jīng)濟(jì)的憂慮不斷加重。

　　本次經(jīng)濟(jì)危機(jī)未見底，油價亦不會見底。從歷史上經(jīng)濟(jì)運行周期角度來看，預(yù)計09年下半年或2010年上半年全球經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)入復(fù)蘇階段。屆時，油價將再次逐步走強(qiáng)，進(jìn)入下一個上漲周期之中。在此之前，任何的上漲均預(yù)計都不會持久。因此對于09年度原油走勢，鑒于目前世界各國均采取了積極的救市措施，因此，在09年油價很有可能呈現(xiàn)出先抑后揚的走勢。

　　此外，地緣政治方面的原因也值得注意：位于中東地區(qū)的以色列開始大規(guī)�？找u加沙地帶，而次沖突亦可能升級，敘利亞、伊朗也可能卷入其中。若這些擔(dān)心的問題真的發(fā)生，則會對油價形成強(qiáng)勁支撐，其運行區(qū)間也將大幅抬高。

　　因世界經(jīng)濟(jì)衰退在持續(xù)惡化，中國經(jīng)濟(jì)的快速下滑也已經(jīng)嚴(yán)重影響到國內(nèi)對能源方面的需求，加上燃油稅的實施及成品油價格的下調(diào)，與國際油價的接軌正趨于成熟。目前國內(nèi)成品油征稅一定程度上增加了消費成本，雖然短期將推高國內(nèi)成品油和燃料油價格，但是長期來說，此政策遠(yuǎn)期將抑制終端需求，燃料油價格也將受到利空影響。

　　綜上所述，在結(jié)束了08年極端漲跌行情之后，在09年原油和燃料油的運行將更多取決于宏觀經(jīng)濟(jì)運行情況，弱勢震蕩格局將主導(dǎo)未來走勢。分析人士指出，09年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可能性不大，預(yù)計原油、燃料油將呈現(xiàn)弱勢震蕩格局。

來源：生意社