從當(dāng)前國家陸續(xù)出臺旨在治理通脹壓力的一系列調(diào)控措施來看，宏觀調(diào)控已從防止通脹悄然向治理通脹壓力的重心轉(zhuǎn)移。需要理性看待通脹壓力，不要滋生過度恐懼，國家肯定可以實現(xiàn)治理通脹的宏觀調(diào)控目標(biāo)。

     在針對當(dāng)前國內(nèi)價格形勢研究部署四大穩(wěn)定價格措施后，國務(wù)院近日又出臺了16條措施來穩(wěn)定物價，強調(diào)必要時可以實行價格干預(yù)。同時，上周五央行決定上調(diào)存款準備金率0.5個百分點，年內(nèi)央行已多次上調(diào)存款準備金率，上月央行還上調(diào)人民幣一年期存貸款利率0.25個百分點。一系列治理通脹壓力的調(diào)控措施表明，當(dāng)前我國宏觀調(diào)控重心已從防止通脹轉(zhuǎn)向治理通脹壓力，其重要目標(biāo)是短期內(nèi)消除當(dāng)前市場對通脹壓力的過度恐懼。

     確實，在10月份CPI數(shù)據(jù)公布之前，市場普遍預(yù)期CPI從10月份后會見頂回落，通脹壓力將出現(xiàn)在明年。因而，市場關(guān)注的焦點并不是早已顯露的通脹壓力。所以，在10月份CPI同比增長4.4%的數(shù)據(jù)公布后，再加上PPI同比增長出現(xiàn)了止跌回升跡象，通脹壓力一下子浮出了水面。同樣，老百姓從生活中一些日常用品價格持續(xù)上漲中也切身感受到了已經(jīng)來臨的通脹壓力。于是，在“新聞”的發(fā)酵效應(yīng)下，一下子引發(fā)了市場對當(dāng)前中國面臨通脹壓力的不安情緒和過度擔(dān)憂。

     正是在這種市場背景下，運用上調(diào)存款準備金率、加息和公共市場操作等市場化政策手段治理通脹壓力，成了當(dāng)前央行貨幣政策當(dāng)仁不讓的主要任務(wù)和目標(biāo)。為此，央行在10月19日決定上調(diào)一年期存貸款利率0.25個百分點基礎(chǔ)上，又分別在11月10日和11月19日先后決定上調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率各 0.50個百分點。但鑒于目前CPI的上升慣性與波動趨勢，預(yù)計未來央行仍將繼續(xù)適時采取加息等政策手段來治理通脹。

     目前我國之所以敢下決心治理通脹，根本原因之一是我們已經(jīng)預(yù)見到今年實現(xiàn)經(jīng)濟增長目標(biāo)已無大礙。其實，盡管今年上半年CPI數(shù)據(jù)因存在“時滯”而難以充分反映出通脹壓力，但從部分農(nóng)產(chǎn)品價格的持續(xù)上漲中已經(jīng)透露通脹壓力苗頭，只是因今年三季度國內(nèi)普遍擔(dān)憂經(jīng)濟增長下滑，使我們錯失了防范通脹壓力的最優(yōu)時間。當(dāng)三季度主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布后，在消除了對今年經(jīng)濟增長的過度擔(dān)憂之后，央行才啟動了對通脹壓力的治理進程。

     但是，此時超預(yù)期的CPI數(shù)據(jù)引發(fā)了人們對當(dāng)前通脹的過度擔(dān)憂，更重要的是還加大了當(dāng)前保障民生的現(xiàn)實壓力。這是在實施市場化手段治理通脹的同時，為何我們還要采取行政性調(diào)控手段的根本原因。

     因為，首先是運用市場化政策手段來治理通脹，可能會因貨幣政策傳導(dǎo)出現(xiàn)偏差或不暢而產(chǎn)生時滯效應(yīng)，此時適當(dāng)采取行政性調(diào)控手段可以有效遏制CPI中食品價格的過快上漲勢頭，短期內(nèi)也能阻止通脹壓力的上升，改變?nèi)藗儗ν�脹壓力還將繼續(xù)上升的焦慮與預(yù)期。其次是由于目前物價的持續(xù)上漲已經(jīng)提高了老百姓的日常生活成本，對老百姓的負面影響也在逐漸擴大，因而，在全面分析當(dāng)前價格形勢和物價上漲原因的基礎(chǔ)上，出臺針對物價穩(wěn)定和保障老百姓日常生活的一系列政策措施，甚至采取行政性調(diào)控手段，對短期內(nèi)緩解物價上漲對老百姓的日常生活成本上升壓力、減少通脹對當(dāng)前保障民生的實際壓力將影響深遠，也是十分必要的。

     從國家及時出臺治理通脹的政策組合拳來看，在預(yù)期當(dāng)前和未來一段時間內(nèi)我國經(jīng)濟增長無虞的情況下，當(dāng)前國家治理通脹的決心很大，采取行政性調(diào)控措施主要是實行針對目前市場流通領(lǐng)域的價格干預(yù)，將有助于遏制當(dāng)前通脹壓力上升勢頭、緩解目前人們對通脹壓力的過度擔(dān)憂�？梢灶A(yù)期，這樣的宏觀調(diào)控組合政策效果將非常顯著。

     眼下最需要防止的一種傾向是，從不介意通脹壓力到一下子過度擔(dān)憂通脹壓力，這將擾亂市場情緒與市場預(yù)期，人為放大通脹壓力的市場風(fēng)險。如果我們能理性看待當(dāng)前的通脹壓力，相信國家治理通脹壓力的決心與信心，預(yù)期我們在未來一段時間（大約六個月）內(nèi)完全可以實現(xiàn)治理或控制住通脹的宏觀調(diào)控目標(biāo)。因此，旨在穩(wěn)定物價的宏觀調(diào)控將有助于消除當(dāng)前市場對通脹壓力的過度恐懼與非理性預(yù)期。

來源：上海證券報